Google vende sus chips TPU por primera vez: el movimiento que reescribe las reglas del juego en la nube y la IA

Este giro se anticipó en el primer trimestre de 2026, cuando el consejero delegado, Sundar Pichai, anunció planes para vender TPU a un "grupo selecto de clientes" que querían utilizarlas en sus propias instalaciones . En el segundo trimestre, esas entregas comenzaron y los ingresos se empezaron a contabilizar .

La tensión de almacenar chips para la IA general (AGI)

Alphabet está priorizando simultáneamente su propio esfuerzo de máxima prioridad: la investigación en inteligencia artificial general (AGI). Pichai declaró en la conferencia de resultados que Alphabet está gestionando su flota de aceleradores de IA para priorizar el desarrollo de AGI, en lugar de alquilárselos todos a clientes de la nube . Esto crea una tensión inherente: cuantas más TPU venda Google externamente, menos retendrá para sus cargas de trabajo internas de entrenamiento e inferencia de AGI. La decisión de vender chips indica que Alphabet cree que los beneficios estratégicos —fidelizar relaciones empresariales de IA, monetizar el exceso de oferta, competir con Nvidia— superan el coste de desviar parte de la capacidad de cómputo de sus ambiciones de AGI.

CoWoS de TSMC: el cuello de botella que lo ata todo

La capacidad de empaquetado avanzado CoWoS (Chip-on-Wafer-on-Substrate) de TSMC es la restricción que afecta a toda la industria de chips de IA. El consejero delegado de TSMC, C.C. Wei, confirmó que CoWoS está agotado hasta finales de 2026 . Múltiples informes indican que Google se vio obligada a reducir su objetivo de producción de TPU para 2026 en aproximadamente un 25%, pasando de unos 4 millones de unidades estimados a unos 3 millones, debido a una asignación insuficiente de CoWoS . Esto significa que la capacidad de Google para escalar las ventas de TPU y su uso interno está directamente limitada por cuántos chips puede empaquetar TSMC, no por la demanda o la capacidad de diseño.

El panorama financiero: crecimiento frente a quema de efectivo

Todas las cifras que se citan a continuación están confirmadas por el informe de resultados de Alphabet del segundo trimestre de 2026 y por múltiples fuentes acreditadas:

• Ingresos de Google Cloud: US$24.800 millones, un 82% más interanual, acelerando desde el crecimiento del 63% del primer trimestre y superando el consenso de los analistas, que era de ~US$22.300 millones . Este crecimiento estuvo impulsado por la adopción empresarial de IA y la demanda de infraestructura de IA .
• Cartera de pedidos en la nube: US$514.000 millones, un aumento de más de US$50.000 millones respecto al trimestre anterior y un ~385% más que los US$106.000 millones de hace un año . Esto representa cargas de trabajo empresariales de IA comprometidas a varios años.
• Previsión de gasto de capital (capex) para 2026 elevada: Alphabet espera ahora gastar entre US$195.000 y US$205.000 millones en gastos de capital para todo el año, frente a la orientación anterior de US$180.000–190.000 millones . Este es el segundo aumento en tres meses . Solo en el segundo trimestre, el capex fue de US$44.900 millones .
• Flujo de caja libre negativo: Alphabet reportó un flujo de caja libre negativo de US$5.900 millones en el segundo trimestre, el primer trimestre negativo desde su salida a bolsa en 2004 . La causa es el enorme aumento del gasto en infraestructura de IA, que supera el flujo de caja operativo a corto plazo .

Cómo encajan todas las piezas

Conclusión: El lanzamiento de las ventas de TPU en el segundo trimestre de 2026 marca la transformación de Google, que pasa de ser un fabricante de chips que solo los alquilaba en la nube a un comerciante directo de semiconductores. Sin embargo, este movimiento opera bajo estrictas limitaciones de suministro (CoWoS), competencia interna por los chips (prioridad de AGI) y una escala financiera extraordinaria pero consumidora de efectivo (US$514.000 millones en cartera frente a -US$5.900 millones de flujo de caja libre).