Ganancias récord de las petroleras: 35.000–40.000 millones de dólares en un trimestre marcado por la guerra

ExxonMobil señaló en una comunicación a la SEC (el regulador bursátil estadounidense) el 7 de julio que sus ganancias del segundo trimestre serían unos 5.000 millones de dólares superiores a las del primer trimestre. Los analistas proyectaban un beneficio neto ajustado de aproximadamente 15.700–15.900 millones de dólares . Por su parte, otro informe indicó que la compañía registró 7.100 millones de dólares de beneficio según los principios de contabilidad generalmente aceptados (GAAP) en EE. UU., con unos ingresos de 84.000 millones de dólares . La diferencia entre la estimación de los analistas y la cifra GAAP refleja el uso de distintas métricas: los analistas se centran en los resultados ajustados (no GAAP), que excluyen partidas extraordinarias y ciertos efectos de calendario.

Chevron está "preparada para superar" las estimaciones de beneficio del segundo trimestre gracias al aumento de los ingresos por crudo y la mejora de los márgenes de refino, según UBS Securities, que elevó su estimación de beneficio por acción para el segundo trimestre a 5,70 dólares, frente a los 3,82 dólares anteriores . Chevron presentará sus resultados el 31 de julio .

Shell y BP aún no habían publicado los resultados del segundo trimestre en las fuentes disponibles. Tampoco se encontraron los resultados del segundo trimestre de Equinor en los datos recuperados .

¿Qué impulsó la bonanza? Guerra, un punto estrangulado y márgenes de refino

Tres factores interconectados impulsaron el aumento de los beneficios:

1. La guerra entre Estados Unidos e Israel contra Irán, que comenzó el 28 de febrero de 2026. A finales de marzo, el crudo Brent había subido más de un 50% desde el inicio del conflicto, según una encuesta de analistas de Reuters . El Banco Mundial calificó la posterior disrupción del mercado petrolero como la mayor de la historia .

2. El bloqueo casi total del estrecho de Ormuz. Irán declaró el estrecho cerrado a todo tipo de buques en junio, advirtiendo de que cualquier barco que intentara atravesarlo sería atacado . Aproximadamente el 20% del petróleo y el gas natural licuado (GNL) mundial transita por esta vía . J.P. Morgan advirtió de que la producción de crudo de Irak y Kuwait podría detenerse en cuestión de días, estimando unas pérdidas potenciales de suministro de hasta 4,7 millones de barriles diarios .

3. La fuerte mejora de los márgenes de refino. Tanto Exxon como TotalEnergies señalaron este factor como el segundo gran impulsor de sus beneficios, junto con la subida del precio del crudo, ya que los mercados de combustibles se tensaron en todo el mundo .

El crudo Brent: de 100 a 126 dólares y de vuelta a 72

La evolución del crudo Brent en el segundo trimestre de 2026 fue sencillamente extraordinaria:

• 8 de marzo: el Brent superó los 100 dólares por barril por primera vez en cuatro años .
• Finales de abril: el referencial alcanzó un pico de más de 126 dólares por barril, el nivel más alto desde 2022 .
• Marzo de 2026: se registró el mayor aumento mensual del precio del petróleo de la historia, según el artículo de Wikipedia sobre la crisis del estrecho de Ormuz .
• Finales de junio: al reabrirse el estrecho, el Brent perdió la prima de guerra y cayó hasta situarse en torno a los 72 dólares por barril .

Esta enorme volatilidad creó unas condiciones ideales para las mesas de trading de petróleo, que prosperan con los vaivenes de los precios.

Por qué las petroleras europeas con operaciones de trading obtuvieron mejores resultados

El rendimiento de TotalEnergies ilustra la ventaja de las grandes petroleras europeas con grandes divisiones de trading de petróleo. La compañía mencionó explícitamente los "resultados del trading de petróleo" como un factor clave, junto con la subida del precio del crudo y la mejora de los márgenes de refino . Sus resultados downstream y su flujo de caja "aumentaron considerablemente" en comparación con el primer trimestre .

Esta tendencia ya se observaba en el primer trimestre de 2026: cinco grandes petroleras europeas (BP, Repsol, TotalEnergies, Eni y Equinor) registraron beneficios conjuntos de 21.700 millones de dólares, un 43% más que el año anterior, impulsadas por la misma volatilidad provocada por la guerra .

La pieza que falta: el escrutinio político

Las fuentes disponibles no incluyen artículos específicos que detallen la respuesta de la administración Trump a estos beneficios, como la posible imposición de impuestos a las ganancias extraordinarias o acciones políticas contra las grandes petroleras de cara a las elecciones legislativas de noviembre de 2026. El contexto general —unos beneficios extraordinarios en plena guerra en la que Estados Unidos está involucrado y a pocos meses de unas elecciones importantes— apunta a una alta sensibilidad política, pero no se han encontrado declaraciones o acciones concretas de la administración en los datos consultados.

En resumen

Las cinco grandes petroleras occidentales se encaminan a registrar un beneficio conjunto estimado de 35.000–40.000 millones de dólares o más en el segundo trimestre de 2026, con TotalEnergies (un 68% más) y ExxonMobil (que podría triplicar el beneficio ajustado del primer trimestre) a la cabeza. La guerra entre Estados Unidos e Israel contra Irán y el bloqueo casi total del estrecho de Ormuz fueron los principales impulsores, provocando una conmoción en el mercado petrolero que el Banco Mundial calificó como "la mayor de la historia". Las petroleras europeas con grandes mesas de trading, especialmente TotalEnergies, se beneficiaron de forma desproporcionada de la volatilidad. Sin embargo, Shell, BP y Chevron aún no habían presentado sus cifras definitivas a finales de julio, por lo que el panorama completo sigue siendo incompleto. Aunque se espera un escrutinio político por parte de la administración Trump, dado el contexto electoral, no se ha documentado en las fuentes disponibles.