Nokia Q2 2026: Cómo el gigante de las telecomunicaciones se subió al 'súper ciclo' de la IA

Nokia elevó sus perspectivas para todo el año gracias a este impulso, mostrando confianza en que el crecimiento continuará durante el resto de 2026 . Los factores principales son:

• Ingresos explosivos de IA y nube: más del doble que el año anterior, impulsados por el gasto de los hiperescaladores en equipos de redes para centros de datos .
• Expansión del margen: el margen operativo comparable subió al 9,0% desde el 8,3% del año anterior, ayudado por un cambio en la mezcla de productos hacia equipos de redes de IA de mayor valor .
• Visibilidad de la cartera de pedidos: los 2.800 millones de euros en nuevos pedidos de IA y nube proporcionan previsibilidad de ingresos para varios trimestres .

Cómo se compara la apuesta de Nokia por la infraestructura de IA con la de Alphabet, TSMC y ASML

Las cuatro compañías cabalgan la misma ola de infraestructura de IA, pero en diferentes niveles de la cadena de valor.

Alphabet representa el lado de la demanda de los hiperescaladores: el cliente final que gasta decenas de miles de millones en centros de datos para ejecutar cargas de trabajo de IA. Los ingresos de Google Cloud se dispararon un 82%, hasta 24.800 millones de dólares, y la empresa elevó su guía de gasto de capital para todo el año hasta un máximo de 205.000 millones de dólares .

TSMC es el cuello de botella de las fundiciones: el único fabricante de alto volumen de los aceleradores de IA de Nvidia. Registró unos ingresos récord de 40.200 millones de dólares en el segundo trimestre (un 36% más), y el beneficio neto se disparó un 77%, hasta 706.600 millones de dólares taiwaneses, lo que le llevó a prometer otros 100.000 millones de dólares de inversión en Estados Unidos .

ASML es el habilitador de los habilitadores: sus máquinas de litografía ultravioleta extrema son necesarias para fabricar los chips de IA más avanzados. ASML elevó sus previsiones de ingresos para 2026 hasta 43.000-45.000 millones de euros y planea ampliar su capacidad un 30% en cada uno de los años 2027 y 2028 .

Nokia es la apuesta por la infraestructura de redes: el transporte óptico, el enrutamiento IP y los equipos de acceso fijo que conectan los centros de datos. Su transformación de proveedor de telecomunicaciones tradicional a proveedor de redes para centros de datos de IA es lo que impulsó la duplicación de las ventas de IA y nube y la mejora de las previsiones .

Divergencia notable

Aunque el crecimiento de los ingresos de Nokia del 8,3% es modesto en comparación con el 36% de TSMC o el 24% de Alphabet, el ritmo de cambio en el segmento de IA y nube de Nokia (+100% interanual) es tan espectacular como el de cualquiera de ellos . Nokia está pivotando de un mercado de telecomunicaciones plano o en declive hacia un vertical hipercrecimiento de centros de datos. TSMC y ASML ya son apuestas puras sobre la demanda de semiconductores para IA; Nokia se encuentra en una fase más temprana de esa transformación, razón por la cual la superación de expectativas y la mejora de las previsiones tuvieron un peso significativo.

Las acciones de Alphabet cayeron alrededor de un 3% después del cierre a pesar de su trimestre extraordinario, porque la guía de gasto de capital de 195.000 a 205.000 millones de dólares aumentó la ansiedad de Wall Street sobre si el gasto en IA generará rendimientos proporcionales . Ese riesgo de 'demuéstramelo' es menos acuciante para Nokia, TSMC y ASML, que venden las palas y los picos independientemente de que el retorno de la inversión de los hiperescaladores se materialice de inmediato.