Bitcoin sufre su peor racha: 60 días con la prima de Coinbase en negativo y un éxodo récord de los ETF

El colapso de la demanda institucional en EE.UU.

La señal más clara de la venta masiva es el índice Coinbase Premium, que permanece en terreno negativo desde hace 60 días consecutivos, la racha más larga desde que se creó este indicador. Este índice mide la diferencia de precio del bitcoin en Coinbase frente a exchanges internacionales y sirve como termómetro de la presión compradora de las instituciones estadounidenses. La última lectura fue de -0,0908%, lo que indica que la venta desde EE.UU. es persistente en comparación con la demanda global .

Analistas de XS.com señalaron que la caída de las acciones de semiconductores arrastró a las criptomonedas dentro de un movimiento más amplio de aversión al riesgo. El bitcoin cayó más de un 1,5% y no logró sostenerse por encima de los $63.000 el 17 de julio . El analista Ali Martinez ya había advertido de esta racha negativa de 46 días como señal de que el "dinero inteligente" estaba al margen .

Salidas récord de los ETF: $4.300 millones en junio

Bloomberg informó que los inversores retiraron más de $4.100 millones de los 13 fondos cotizados (ETF) de bitcoin al contado en EE.UU. durante junio, el peor mes desde que estos productos se lanzaron en enero de 2024 . Según datos de CoinGlass, la cifra asciende a aproximadamente $4.300 millones, superando los $2.400 millones de rescates de mayo .

El fondo IBIT de BlackRock concentró unos $3.550 millones de esas salidas, alrededor del 79% del total . En una ventana móvil de 30 días, Galaxy Research clasificó la salida de $6.350 millones como la peor de las 582 ventanas registradas desde el lanzamiento de los ETF .

Entre el 15 de mayo y el 3 de junio, los ETF de bitcoin registraron 13 días consecutivos de salidas netas, la racha más larga de la historia. Solo en ese periodo, los inversores retiraron aproximadamente $4.400 millones. Los activos totales bajo gestión de los ETF se redujeron de $104.300 millones a $82.800 millones en tres semanas .

El mercado cripto pierde un 30%: capitalización de $2,08 billones

La capitalización total del mercado de criptomonedas cayó desde aproximadamente $2,97 billones a principios de 2026 hasta unos $2,08 billones al 30 de junio, un descenso de $890.000 millones . El Monitor de Activos Cripto del FMI señaló que, desde el máximo histórico de $4,4 billones en octubre de 2025, el mercado ya había caído más de un 40%, hasta unos $2,4 billones al cierre del primer trimestre . En ocho meses, el mercado cripto borró más de la mitad de su valor, con un descenso del 54% desde el pico de octubre de 2025 .

Presiones macroeconómicas

El entorno general de aversión al riesgo amplificó la caída de las criptomonedas. La venta de acciones de semiconductores arrastró al sector cripto como parte de una retirada coordinada de los activos de riesgo . Las señales restrictivas de la Reserva Federal y las tensiones geopolíticas persistentes enfriaron aún más el apetito de los inversores por activos volátiles como las criptomonedas.

La visión de Phong Le sobre el balance de Strategy

Phong Le, CEO de Strategy (antes MicroStrategy), ha declarado públicamente que los aproximadamente $6.700 millones en deuda convertible de la empresa solo suponen un riesgo material para el balance si el bitcoin cae a unos $8.000-$10.000, es decir, aproximadamente un 85% por debajo de los precios actuales .

En una entrevista en Bloomberg TV el 15 y 16 de julio, Le reiteró que la empresa sigue siendo compradora de bitcoin a largo plazo y que la presión de la deuda no se convierte en un problema real a menos que el bitcoin se mantenga en ese nivel catastrófico . Anteriormente había afirmado que el bitcoin tendría que caer un 90%, hasta los $8.000, y permanecer así durante cinco o seis años para poner en peligro el servicio de la deuda de la compañía .

Medidas de mitigación ya adoptadas

Recompra de deuda por $1.500 millones. Entre el 11 y el 25 de mayo de 2026, Strategy recompró $1.500 millones de sus bonos convertibles con cupón del 0% con vencimiento en 2029, a un descuento aproximado del 8% ($1.380 millones). Esto redujo el valor nominal total de $8.200 millones a $6.700 millones, con un ahorro de unos $120 millones .

Reservas de efectivo de ~$3.000 millones que la empresa mantiene en su balance como colchón .

Una venta simbólica de bitcoin. En junio, Strategy vendió una pequeña cantidad de bitcoin por primera vez desde que adoptó su estrategia corporativa de bitcoin en 2020. No fue porque la empresa necesitara efectivo, sino para demostrar a los inversores y a las agencias de calificación que podía vender bitcoin sin alterar el mercado .

Le también ha indicado un plan para restaurar la estructura de acciones preferentes STRC . A finales de mayo, Strategy poseía 843.738 BTC con un rendimiento de BTC en lo que va de año del 13,3% .

Resumen

La caída del bitcoin a mediados de 2026 es la historia de un agotamiento de la demanda institucional estadounidense, rescates récord de los ETF y un giro general hacia la aversión al riesgo en los mercados macroeconómicos. Strategy, el mayor tenedor corporativo de bitcoin, ha tomado medidas para reducir su apalancamiento y acumular efectivo. Su CEO sitúa el umbral de riesgo de la deuda en un nivel de precio muy por debajo del actual.