Por qué colapsaron las bolsas asiáticas este jueves: crisis de chips, resultados de TSMC y tensión EE. UU.-Irán

Las dudas sobre la sostenibilidad del boom de la IA se avivaron después de que Meta Platforms revelara planes para desarrollar un negocio de venta de acceso a potencia de cálculo de IA, lo que generó preocupaciones sobre un exceso de capacidad . Este miedo resonó en todo el sector, golpeando a los fabricantes de chips a pesar de una demanda subyacente que sigue siendo fuerte.

Los resultados récord de TSMC no lograron frenar la sangría

Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC), el mayor fabricante de chips por contrato del mundo, reportó un aumento del 77% en su beneficio del segundo trimestre, muy por encima de las expectativas de los analistas . Sobre el papel, los resultados "superaron con creces lo esperado", pero no lograron despejar las ya de por sí elevadísimas expectativas de los inversores .

Las acciones de TSMC llegaron a caer hasta un 4,5% en Taipéi después de que la compañía elevara sus proyecciones de gasto e ingresos para este año . La venta se aceleró al afianzarse las preocupaciones por el elevado gasto en infraestructura de IA y un panorama de rentabilidad más débil . Algunos analistas e inversores señalaron su inquietud por el aumento de los costes, además del cansancio acumulado tras años de euforia por la IA . Unos resultados sólidos simplemente no fueron suficientes para revertir el sentimiento negativo general .

El riesgo geopolítico EE. UU.-Irán añadió una capa extra de incertidumbre

La escalada del conflicto cerca del estrecho de Ormuz agregó una nueva dosis de incertidumbre. Los renovados ataques de represalia de Estados Unidos contra Irán y el fin del frágil alto el fuego dispararon los precios del petróleo y alejaron a los inversores de los activos de riesgo . El presidente Trump declaró el fin de la tregua en la cumbre de la OTAN en Ankara, lo que provocó un aumento del crudo Brent por encima de los 80 dólares por barril . El ejército estadounidense atacó decenas de objetivos a lo largo de la costa iraní en represalia por los ataques iraníes contra buques que intentaban transitar el estrecho .

El riesgo geopolítico pesó sobre el ánimo en toda la región, especialmente en los mercados sensibles a la energía, y fue citado junto con la crisis de los chips como una razón clave para el declive del jueves en las bolsas asiáticas . Los mercados bursátiles del Golfo también extendieron sus pérdidas en medio del aumento de las tensiones .

Volatilidad sectorial en Corea del Sur y Japón

Corea del Sur (KOSPI): el riesgo de concentración extrema al descubierto

El KOSPI ha sido el índice asiático más castigado, entrando en territorio de mercado bajista (bear market) en julio después de una serie de sesiones de "Jueves Negro" . El 16 de julio, el índice volvió a caer con fuerza (aproximadamente un 5% en varias sesiones) .

El daño se concentró en dos valores: Samsung Electronics y SK Hynix, que juntos representan aproximadamente la mitad de la capitalización bursátil del KOSPI . El fabricante de chips de memoria SK Hynix perdió un 7,7% y Samsung cayó un 6,4% el jueves, siguiendo la pauta de sesiones anteriores en las que Samsung había caído más de un 7% y SK Hynix más de un 9% .

Los pesos pesados tecnológicos de Corea del Sur soportaron el peso de la venta regional: SK Hynix cayó a sus niveles más bajos mientras los inversores cuestionaban cuánto puede durar el boom de los chips . El declive del KOSPI fue tan severo que activó los interruptores de mercado (circuit breakers) en múltiples ocasiones a lo largo de julio .

Japón (Nikkei 225): los chips lideran la caída hacia la corrección

El Nikkei 225 de Japón cayó un 2,7% el jueves y posteriormente entró en territorio de corrección el viernes, empujado a la baja por la venta de chips y las tensiones en Oriente Medio . El índice llegó a caer hasta un 1,5% el jueves, hasta los 69.443,16 puntos, con los fabricantes de equipos para chips liderando el declive .

Los proveedores japoneses de semiconductores y los gigantes tecnológicos siguieron la estela de la crisis regional. El "shock Samsung" de principios de julio —desencadenado por los débiles resultados preliminares de Samsung Electronics— ya había contagiado a las acciones de chips japonesas, provocando un segundo día consecutivo de fuertes caídas . Tokyo Electron perdió un 5,6% y otros fabricantes de equipos para chips estuvieron entre los lastres más pesados del Nikkei .

La venta se extendió al viernes, con SoftBank cerrando un 9% a la baja, Tokyo Electron perdiendo más de un 8% y Advantest cayendo un 7,2%, siguiendo las fuertes pérdidas nocturnas de Wall Street .

Resumen de la cadena causal

El contexto más amplio: una corrección en un sector que volaba alto

La venta del jueves no ocurrió de forma aislada. Formó parte de una rotación más amplia fuera de los valores tecnológicos que se venía gestando desde hacía semanas. El KOSPI ya había caído más de un 20% desde su máximo histórico del 19 de junio, entrando en territorio de mercado bajista a medida que los inversores globales se desilusionaban con las apuestas de IA . La caída del 4,3% del índice Philadelphia SE Semiconductor durante la noche fue la culminación de un declive de varias semanas impulsado por las preocupaciones sobre el exceso de capacidad en IA .

Esta semana, los inversores rotaron desde los valores de semiconductores hacia otros sectores como la banca, después de unos resultados sólidos de los grandes bancos, lo que dejó a Asia especialmente vulnerable a la venta dada su fuerte concentración en acciones de chips . La venta se extendió de Asia a Estados Unidos, con índices bursátiles de todo el mundo cayendo el jueves mientras los inversores liquidaban valores de chips de gran peso .

Conclusión: La venta masiva del jueves fue principalmente una corrección impulsada por el sector de los semiconductores, amplificada por el riesgo geopolítico y el riesgo de concentración extrema en los mercados coreano y japonés, donde un puñado de valores de chips dominan los índices de referencia. Los sólidos resultados de TSMC no fueron lo bastante fuertes para revertir el sentimiento negativo general en torno a la sostenibilidad del gasto en IA y la aversión al riesgo relacionada con el conflicto entre Estados Unidos e Irán.