El índice TTF saltó un 3,35 % en un solo día el 13 de julio y los precios volvieron a dispararse el 7 de julio tras la primera oleada de ataques a los buques . A día de hoy, el estrecho sigue siendo un punto caliente, con ataques de ida y vuelta que se prolongaron durante un tercer fin de semana consecutivo hasta el 14 de julio .

Las reservas europeas de gas, bajo mínimos

El frío invierno de 2025/2026 vació los almacenes europeos mucho más de lo normal. A mediados de julio de 2026, las reservas de la UE rondan el 51-52 % de su capacidad operativa, aproximadamente 15 puntos porcentuales por debajo de la media estacional de los últimos cinco años para esta época . Es el nivel de almacenamiento más bajo en estas fechas en 15 años . Para alcanzar el objetivo comunitario del 90 % de cara al 1 de noviembre, Europa tendría que inyectar unos 39 puntos porcentuales en unos 108 días, un ritmo que las tasas de inyección de mediados de año no están logrando . Las previsiones de la consultora Wood Mackenzie apuntan a que Europa podría entrar en el invierno con solo un 76 % de capacidad, el nivel más bajo en 15 años .

Esta escasez crea una demanda masiva y urgente de cargamentos de GNL justo cuando la crisis de Ormuz amenaza su entrega.

Vulnerabilidades estructurales del GNL

Tras la pérdida de la mayor parte del gas ruso por gasoducto, Europa depende casi por completo del GNL para rellenar sus almacenes. El mercado global de GNL está estructuralmente ajustado: el frío invierno también agotó las reservas de Asia y en 2026 está entrando en funcionamiento muy poca capacidad nueva de licuefacción . La próxima ley de emisiones de metano de la UE podría reducir aún más la oferta disponible a largo plazo . Cualquier interrupción sostenida en Ormuz, por donde transita una parte significativa de los envíos mundiales de GNL, estrangularía directamente la capacidad de Europa para llenar sus almacenes antes del invierno.

Cómo se combinan en una crisis

Los cuatro factores forman una espiral que se retroalimenta:

1. La interrupción en Ormuz amenaza directamente los cargamentos de GNL marginales que Europa necesita comprar con urgencia.
2. Las reservas menguantes dejan a Europa sin colchón: cada cargamento perdido es un agujero permanente que no se puede recuperar más tarde.
3. La oferta global de GNL ajustada significa que hay pocos cargamentos disponibles en otros lugares; cualquier desvío es costoso y lento.
4. La señal de precios —el gas europeo ya es un 48 % más caro que hace un año — presiona aún más la asequibilidad para hogares e industria, elevando el riesgo de destrucción de demanda o intervención gubernamental.

El Grupo de Coordinación del Gas de la Comisión Europea declaró el 1 de julio que no hay "preocupación inmediata" para la seguridad del suministro de la UE, pero reconoció que los niveles de almacenamiento siguen por debajo de los promedios anteriores a la crisis y confirmó que alcanzar el 80 % sería suficiente, un umbral que ahora parece incierto . El riesgo real se materializa este otoño: si los almacenes no alcanzan niveles adecuados antes del invierno, una crisis de suministro en toda regla a principios de 2027 se convierte en un escenario realista.

Este artículo se ha elaborado a partir de fuentes verificadas, incluyendo informes de la Comisión Europea, el Grupo de Coordinación del Gas, Wood Mackenzie, GIE AGSI+, Trading Economics y medios como The Irish Times, The Economist, CNBC, NPR y The New York Times.

El índice TTF saltó un 3,35 % en un solo día el 13 de julio y los precios volvieron a dispararse el 7 de julio tras la primera oleada de ataques a los buques . A día de hoy, el estrecho sigue siendo un punto caliente, con ataques de ida y vuelta que se prolongaron durante un tercer fin de semana consecutivo hasta el 14 de julio .

Las reservas europeas de gas, bajo mínimos

El frío invierno de 2025/2026 vació los almacenes europeos mucho más de lo normal. A mediados de julio de 2026, las reservas de la UE rondan el 51-52 % de su capacidad operativa, aproximadamente 15 puntos porcentuales por debajo de la media estacional de los últimos cinco años para esta época . Es el nivel de almacenamiento más bajo en estas fechas en 15 años . Para alcanzar el objetivo comunitario del 90 % de cara al 1 de noviembre, Europa tendría que inyectar unos 39 puntos porcentuales en unos 108 días, un ritmo que las tasas de inyección de mediados de año no están logrando . Las previsiones de la consultora Wood Mackenzie apuntan a que Europa podría entrar en el invierno con solo un 76 % de capacidad, el nivel más bajo en 15 años .

Esta escasez crea una demanda masiva y urgente de cargamentos de GNL justo cuando la crisis de Ormuz amenaza su entrega.

Vulnerabilidades estructurales del GNL

Tras la pérdida de la mayor parte del gas ruso por gasoducto, Europa depende casi por completo del GNL para rellenar sus almacenes. El mercado global de GNL está estructuralmente ajustado: el frío invierno también agotó las reservas de Asia y en 2026 está entrando en funcionamiento muy poca capacidad nueva de licuefacción . La próxima ley de emisiones de metano de la UE podría reducir aún más la oferta disponible a largo plazo . Cualquier interrupción sostenida en Ormuz, por donde transita una parte significativa de los envíos mundiales de GNL, estrangularía directamente la capacidad de Europa para llenar sus almacenes antes del invierno.

Cómo se combinan en una crisis

Los cuatro factores forman una espiral que se retroalimenta:

1. La interrupción en Ormuz amenaza directamente los cargamentos de GNL marginales que Europa necesita comprar con urgencia.
2. Las reservas menguantes dejan a Europa sin colchón: cada cargamento perdido es un agujero permanente que no se puede recuperar más tarde.
3. La oferta global de GNL ajustada significa que hay pocos cargamentos disponibles en otros lugares; cualquier desvío es costoso y lento.
4. La señal de precios —el gas europeo ya es un 48 % más caro que hace un año — presiona aún más la asequibilidad para hogares e industria, elevando el riesgo de destrucción de demanda o intervención gubernamental.

El Grupo de Coordinación del Gas de la Comisión Europea declaró el 1 de julio que no hay "preocupación inmediata" para la seguridad del suministro de la UE, pero reconoció que los niveles de almacenamiento siguen por debajo de los promedios anteriores a la crisis y confirmó que alcanzar el 80 % sería suficiente, un umbral que ahora parece incierto . El riesgo real se materializa este otoño: si los almacenes no alcanzan niveles adecuados antes del invierno, una crisis de suministro en toda regla a principios de 2027 se convierte en un escenario realista.

Este artículo se ha elaborado a partir de fuentes verificadas, incluyendo informes de la Comisión Europea, el Grupo de Coordinación del Gas, Wood Mackenzie, GIE AGSI+, Trading Economics y medios como The Irish Times, The Economist, CNBC, NPR y The New York Times.