La encuesta de gestores de BofA de julio de 2026 revela un optimismo récord... y una advertencia

La encuesta global de gestores de fondos de Bank of America de julio de 2026, publicada el 14 de julio, capturó un giro dramático en el sentimiento de los inversores profesionales. La confianza se disparó a su nivel más alto desde febrero, impulsada por el optimismo en torno a un 'boom' macroeconómico, el gasto en inteligencia artificial y las expectativas de una Reserva Federal más flexible (dovish). Sin embargo, las mismas fuerzas que alimentan el rally también provocaron una nueva preocupación principal: por primera vez, los gestores identificaron una 'burbuja de IA' como el mayor riesgo de cola del mercado ^NMN.

La encuesta encuestó a 211 gestores de fondos que representan 504.000 millones de dólares en activos bajo gestión ^NL.

El sentimiento se vuelve marcadamente alcista

La confianza de los inversores globales aumentó bruscamente en julio. Los gestores de fondos se mostraron más optimistas sobre las perspectivas económicas, el gasto vinculado a la IA y la perspectiva de recortes de tipos de la Reserva Federal ^NM. La encuesta registró el aumento más significativo en el optimismo sobre los beneficios desde julio de 2020, y un aumento récord en el apetito por el riesgo en los últimos tres meses ^L.

Las tenencias de efectivo alcanzan un nivel 'excepcionalmente bajo'

Las tenencias medias de efectivo cayeron del 4,1% en junio al 3,6% en julio, un nivel que BofA calificó de 'excepcionalmente bajo' ^NM. Esto activó el indicador propietario Bull & Bear del banco, que alcanzó una lectura alcista extrema de 9,4. Los estrategas de BofA interpretan esta lectura como una señal contraria de venta, sugiriendo que los inversores deberían reducir la exposición a renta variable y activos de alta beta ^N.

Tres motores del renovado optimismo

El cambio en el sentimiento se atribuyó a tres catalizadores principales ^NM:

1. Optimismo por un 'boom' macro: un número creciente de gestores espera un aterrizaje suave o una reactivación del crecimiento global. Un récord del 54% de los encuestados anticipó un escenario de 'no aterrizaje', en el que la economía sigue expandiéndose por encima de la tendencia ^N.
2. Entusiasmo por el gasto en IA: el gasto relacionado con la IA sigue siendo una narrativa alcista central. En el contexto de la encuesta de junio, el 56% de los gestores aún creía que la IA está en una 'fase de auge' ^FN.
3. Expectativas de una Fed dovish: los gestores anticipan que la Reserva Federal recortará los tipos de interés, un movimiento que suele respaldar los activos de riesgo y las valoraciones de las acciones ^NM. Las expectativas de inflación cayeron a su nivel más bajo desde enero de 2025, reflejando en parte un fuerte descenso en las previsiones del precio del petróleo ^N.

Operaciones más concurridas: semiconductores en un récord

'Comprar semiconductores globales' fue identificada como la operación más concurrida del mercado, citada por un récord del 82% de los encuestados ^NN. Esto supone un aumento respecto al 80% de la encuesta de junio, cuando ya se describía como la operación más concurrida de la historia ^FT.

Principales riesgos de cola: la burbuja de IA supera a la inflación

Por primera vez desde que la encuesta comenzó a rastrearlo de forma prominente, la 'burbuja de IA' se disparó para convertirse en el principal riesgo de cola, citada por el 45% de los encuestados, un fuerte salto desde el 28% de junio ^NN. Superó a la 'inflación de segunda oleada', que había sido el principal riesgo en los últimos meses y cayó a aproximadamente el 20% ^MN.

La clasificación de riesgos de cola en julio fue ^NN:

Rango	Riesgo de cola	Porcentaje (julio)	Cambio respecto a junio
1	Burbuja de IA	45%	+17 pp
2	Inflación de segunda oleada	~20% (est.)	-14 pp
3	Subida desordenada de los rendimientos de los bonos	—	—

Conclusión clave: El mismo factor que impulsa el caso alcista — el entusiasmo por la IA — es ahora también el mayor riesgo percibido por el mercado. Esto refleja la naturaleza extremadamente concentrada del rally en las acciones de semiconductores y relacionadas con la IA ^NFN. Combinado con la baja asignación de efectivo y la lectura extrema del indicador Bull & Bear, la encuesta señala el riesgo de un retroceso contrario ^N.