Mercado bajista de Bitcoin en etapa tardía: perspectivas de precio de Jamie Coutts, señales de volatilidad y riesgos clave

Jamie Coutts, analista jefe de criptoactivos de Real Vision, se ha convertido en una de las voces más seguidas durante la corrección de Bitcoin entre 2025 y 2026. Su análisis combina datos on-chain con marcos macrofinancieros, y sus comentarios recientes dibujan un panorama de un mercado que se acerca al final de la tendencia bajista, pero que todavía enfrenta vientos en contra significativos. A continuación, un resumen verificado de sus últimas opiniones.

Fase del mercado bajista: etapa tardía, pero no ha terminado

Coutts cree que Bitcoin se encuentra en las etapas finales de su mercado bajista actual, con el impulso a la baja comenzando a desvanecerse . En julio de 2026, declaró: "Creo que estamos superando la mayor parte de la acción del mercado bajista. Claramente aún no ha terminado, pero creo que nos estamos acercando al menos a la segunda mitad" . Describió la acción del precio actual de Bitcoin como un "mercado bajista típico y corriente", con BTC cotizando alrededor de $63,000, aproximadamente un 50% por debajo de su máximo histórico de octubre de 2025 de $126,100 .

Coutts también ha calificado la caída general de las criptomonedas en 2025 como un "año de revalorización" para el capital institucional, señalando que, fuera de Bitcoin, los tokens DeFi cayeron un 67% y los activos cripto de contratos inteligentes rindieron un -66% en promedio . Sostuvo que esto no fue un colapso estructural, sino una revalorización de proyectos de alta calidad a medida que el capital institucional buscaba exposición .

Perspectiva de precio: $200,000–$250,000 en 2–3 años, escéptico ante $1 millón

Las previsiones de precio de Coutts son notablemente específicas:

• Corto plazo: En febrero de 2026, advirtió que la presión en los mercados de derivados y al contado se estaba intensificando, con señales de capitulación acumulándose . Sin embargo, para junio de 2026, su tono cambió. Dijo que comprar Bitcoin en el rango de los $60,000 con un horizonte a largo plazo "probablemente sea una de las mejores decisiones financieras disponibles hoy en día" . Reconoció que las criptomonedas ya han visto una caída de aproximadamente el 50%, en línea con mercados bajistas anteriores ajustados por volatilidad, pero se abstuvo de declarar un suelo definitivo, sugiriendo que aún es posible una última liquidación .
• Medio plazo (2–3 años): Coutts pronostica un aumento a $200,000–$250,000 en un plazo de dos a tres años . Esto se basa en la caída de aproximadamente el 50% de Bitcoin desde su máximo del ciclo .
• Límite superior: Coutts se muestra escéptico ante un Bitcoin de $1 millón en este ciclo, calificando ese objetivo como poco probable . También ha mencionado un objetivo de precio inferior de $500,000, pero solo en un ciclo futuro, no en este .

Tendencias de volatilidad: señales de capitulación y desaceleración del impulso

Coutts ha rastreado dos fases distintas de volatilidad:

• Principios de 2026 — Alerta de capitulación: A principios de febrero de 2026, Coutts señaló que el índice de volatilidad implícita de Bitcoin (BVIV) había alcanzado 88.55, acercándose a los niveles observados durante el colapso de FTX (105) . También destacó que Coinbase registró su octavo volumen de negociación diario más alto de la historia, con $3.34 mil millones (aproximadamente 54,000 BTC), y que el índice de fuerza relativa (RSI) diario cayó a 15.64, un nivel inferior al del colapso de COVID-19 de marzo de 2020 . Interpretó esto como una señal de intensificación del estrés del mercado y posible capitulación .
• Mediados de 2026 — Desaceleración del impulso bajista: Para julio de 2026, Coutts destacó que el impulso a la baja se está desacelerando, un patrón consistente con los mercados bajistas en etapa tardía donde la volatilidad se contrae antes de una posible reversión .

Pronóstico a largo plazo: mediados de 2026 como punto de inflexión del ciclo

El marco a largo plazo de Coutts se ancla en la liquidez global, que describe como el predictor más fuerte de los precios de las criptomonedas . Sus datos sugieren que mediados de 2026 podría ser un punto de inflexión del ciclo, con la finalización del drenaje de $550 mil millones de la Cuenta General del Tesoro (TGA) eliminando un lastre importante . Ve esto como un "reinicio a mitad de ciclo" en lugar de un pico del ciclo, lo que significa que la tendencia alcista secular permanece intacta más allá de la corrección actual .

Sus modelos también sugieren que el M2 global podría alcanzar un máximo de aproximadamente $127 billones en este ciclo, con un posible pico de las criptomonedas en el primer trimestre de 2026 seguido de un valle de "invierno cripto" en el tercer o cuarto trimestre del mismo ciclo . Sin embargo, sus comentarios más recientes sugieren que el ciclo podría extenderse hasta mediados de 2026 .

Contexto de mercado más amplio y riesgos clave: la macro es la historia

Coutts enfatiza constantemente los factores macroeconómicos sobre los nativos de las criptomonedas. Estos son los riesgos clave que destaca:

• El dólar estadounidense es "el factor decisivo". Sostiene que un repunte del índice del dólar estadounidense (DXY) endurece la liquidez global y presiona los activos de riesgo, mientras que un dólar debilitado es alcista para Bitcoin . Gran parte de la corrección de Bitcoin ha sido impulsada por factores macro, no por un final de ciclo . Ha calificado al dólar como "el padre de todas las medidas de liquidez" .
• Muro de refinanciación del Tesoro de EE.UU.. En junio de 2026, Coutts advirtió que un evento importante de refinanciación de deuda estadounidense aún podría retrasar una reversión alcista duradera, diciendo que "el problema no es simplemente el gráfico de Bitcoin, sino la infraestructura macro que lo rodea" . Señaló que en 2027, EE.UU. enfrenta $3.67 billones en vencimientos de cupones, un 36% más que el promedio de 2020–2025 .
• Índice de manufactura ISM y ciclo económico. Señaló que el índice de manufactura ISM en ~49 frente a un esperado de 55+ significa que la expansión del ciclo económico que los mercados esperan aún no ha llegado .
• Volatilidad del mercado de bonos y crédito. Incluso cuando el dólar se debilita, Coutts ha señalado que la elevada volatilidad de los bonos del Tesoro (índice MOVE) y los diferenciales de los bonos corporativos siguen siendo "alarmas" que podrían limitar los movimientos alcistas de riesgo . Ha descrito a Bitcoin como un "juego del gallina" con los bancos centrales, presentando una perspectiva "cautelosamente alcista" a pesar de estas métricas preocupantes .
• 2025 como año de revalorización. Describió el mercado bajista de criptomonedas de 2025 (excluyendo Bitcoin) como una revalorización del capital institucional durante todo el año, no un colapso estructural .
• Riesgo de la computación cuántica. Coutts también ha advertido sobre los riesgos de la computación cuántica que podrían surgir para 2027, lo que podría representar una amenaza a largo plazo para la criptografía de Bitcoin .