Bernstein eleva sus pronósticos de materias primas para el segundo semestre de 2026: oro, cobre y níquel al alza

Sin embargo, la inflación persistente se señala como el principal riesgo a la baja. Si la inflación obliga a la Fed a endurecer su política monetaria, el caso alcista para el oro se debilitaría sustancialmente .

Cobre: 12.419 USD/t por el endurecimiento de la oferta minera

Bernstein fijó su pronóstico para el precio del cobre en 2026 en 12.419 USD por tonelada métrica, con un promedio para el segundo semestre de 11.750 USD/t . La previsión se sitúa ligeramente por debajo del consenso del mercado, que es de 12.515 USD/t .

• Principal motor: La reducción de la oferta minera y la escasez de concentrados son las razones fundamentales detrás de esta elevada proyección . Múltiples recortes en las guías de producción y la acumulación continua de inventarios en Estados Unidos han ajustado las condiciones del mercado físico .
• Visión a largo plazo: Bernstein espera que el cobre promedie los 10.700 USD/t para 2030, a medida que surjan déficits de oferta hacia el final de la década .
• Contexto: Este movimiento se alinea con las previsiones del sector. J.P. Morgan proyecta un déficit de cobre refinado de aproximadamente 330.000 toneladas en 2026, mientras que Morgan Stanley pronostica un déficit de 600.000 toneladas, el mayor en más de 20 años .

Níquel: sube a 17.357 USD/t por un mercado más equilibrado

Bernstein elevó su objetivo para el níquel en 2026 a 17.357 USD por tonelada métrica, citando un cambio hacia un mercado más equilibrado tras años de exceso de oferta.

• Contexto del mercado: La revisión se alinea con una visión más amplia del sector: el precio del níquel al contado se movió a un rango de 16.750–18.750 USD/t en 2026, frente a los aproximadamente 14.000–16.000 USD/t durante 2025 . Goldman Sachs y Macquarie también elevaron sus pronósticos para el níquel en fechas similares, citando una oferta de mineral de indonesia más ajustada .
• Nota sobre las fuentes: La cifra específica de 17.357 USD aparece citada en varios resúmenes de la nota del 9 de julio de Bernstein, pero la fuente primaria que reporta el objetivo exacto del níquel con este nivel de detalle no se pudo verificar de forma independiente en los resultados de búsqueda disponibles. La tendencia al alza—un objetivo más alto en un mercado más equilibrado—está bien respaldada .

Aluminio: se mantiene en 3.100 USD/t

Bernstein mantuvo su pronóstico para el aluminio en 2026 sin cambios en 3.100 USD por tonelada métrica, a pesar de la reducción de las preocupaciones sobre la oferta en el Estrecho de Ormuz.

• Fundamento: Si bien el riesgo de interrupción aguda por el Estrecho de Ormuz se ha moderado, otros factores como la demanda global, los costos de la energía y los niveles de inventario mantienen estable la perspectiva .
• Nota sobre las fuentes: El objetivo mantenido de 3.100 USD/t y la justificación del Estrecho de Ormuz no se capturaron individualmente en los resultados de búsqueda principales para el aluminio. Esta parte de la actualización se cita con frecuencia en resúmenes más amplios de las perspectivas de materias primas de Bernstein del 9 de julio, pero las fuentes directas fueron limitadas. Los objetivos de oro, cobre y níquel para la misma fecha están confirmados por múltiples fuentes del 9 de julio de 2026 .

Riesgos clave y panorama general

Las perspectivas de Bernstein no están exentas de advertencias. Para el oro, la inflación persistente sigue siendo el riesgo principal: si las presiones sobre los precios obligan a la Fed a un ciclo de subidas de tipos, la tesis alcista se desmorona . Para el cobre, la sustitución de la demanda y unas ventas de vehículos eléctricos potencialmente más bajas podrían moderar los precios en la segunda mitad del año . El níquel se enfrenta al riesgo de volver a un superávit si las aprobaciones de oferta de mineral de Indonesia aumentan más adelante en 2026 .