• Bitcoin: Entre mayo y julio de 2026, aproximadamente el 5.6 % del suministro total de BTC permanecía en wallets conocidas de exchanges, la proporción más baja desde 2018 . En términos absolutos, las reservas totales de BTC en exchanges cayeron a unos 2.21–2.67 millones de monedas, un mínimo de siete años .
• Ethereum: Para junio de 2026, el ETH en exchanges había descendido a un mínimo histórico de 14.5 millones de ETH, aproximadamente el 8.7 % del suministro circulante, una caída del 43 % desde los niveles de mediados de 2025 .

Santiment señaló en julio de 2026 que ambos activos mostraban "una de las señales más alentadoras para el largo plazo en el mundo cripto: las monedas están permaneciendo fuera de los exchanges" .

¿Por qué salen las monedas de los exchanges?

Los analistas señalan tres fuerzas dominantes que están sacando las monedas de los libros de órdenes de los exchanges para llevarlas a almacenamiento a largo plazo.

Acumulación institucional. El número de wallets que poseen 100 BTC o más alcanzó los 20,229 en mayo de 2026, un incremento interanual del 11.2 % . Las instituciones acumularon 81,200 BTC en un solo mes a principios de 2026, absorbiendo aproximadamente seis veces la oferta recién minada durante ese período . Los custodios de ETF ahora poseen alrededor de 1.3 millones de BTC, aproximadamente el 6.7 % del suministro circulante .

Tendencia a la autocustodia. Los tenedores a largo plazo controlaban más del 73.77 % del suministro total de Bitcoin al 1 de mayo de 2026, acercándose al rango máximo histórico de ciclos anteriores . El número total de wallets de Bitcoin con saldo distinto de cero alcanzó un máximo histórico de 58.45 millones de direcciones . El movimiento de autocustodia, acelerado por el colapso de FTX en 2022, ha remodelado el comportamiento de los tenedores, y la adopción de hardware wallets alcanzó nuevos máximos .

Salidas de tesorerías corporativas y ETF. La fase más pronunciada del drenaje de Ethereum de los exchanges comenzó alrededor de julio de 2025, coincidiendo con la decisión de tesorerías corporativas como BitMine y SharpLink de retirar ETH para hacer staking y mantenerlo en sus balances a largo plazo .

El impacto en la oferta líquida

Con las monedas saliendo de los exchanges, la oferta "líquida" disponible para negociación inmediata cayó a mínimos de varios años. Santiment y otros analistas caracterizaron esto como una contracción de la oferta que históricamente ha precedido a movimientos de precios alcistas pronunciados, pero solo cuando el sentimiento del mercado se vuelve optimista . El ritmo de las salidas de exchanges se aceleró incluso durante las caídas de precios. Por ejemplo, en febrero de 2026, las salidas de exchanges aumentaron aproximadamente 14,200 BTC en una sola semana (por un valor de aproximadamente 958 millones de dólares), incluso mientras el precio de BTC caía .

La contradicción central: contracción de oferta frente a desplome macro

A pesar del panorama on-chain cada vez más ajustado, los precios cayeron bruscamente:

• Bitcoin alcanzó un máximo histórico cercano a los ~126,000 dólares en octubre de 2025 y luego cayó aproximadamente un 47–53 %, hasta los bajos 60,000 dólares entre febrero y junio de 2026 . El BTC superó brevemente los 60,000 dólares el 5 de junio de 2026, cotizando incluso a 59,099 dólares, su nivel más débil desde octubre de 2024 .
• Ethereum cotizaba cerca de los 1,700 dólares medios durante este período, aproximadamente un 44 % a la baja en el año .

Santiment y otros analistas describieron esto como la "Paradoja del Miedo y la Codicia" : el drenaje de la oferta en exchanges, la acumulación institucional y el récord de participación de tenedores a largo plazo eran señales estructurales históricamente alcistas, pero los vientos en contra macroeconómicos abrumaron ese soporte del lado de la oferta.

Entre los principales factores macroeconómicos adversos se incluyen:

• Sentimiento de aversión al riesgo desencadenado por el anuncio del presidente Trump de nuevos aranceles globales del 15 % en febrero de 2026, lo que provocó una venta masiva generalizada en tecnología y activos de riesgo .
• Salidas de ETF durante finales de 2025 y principios de 2026, revirtiendo las entradas que habían impulsado el pico de octubre de 2025 .
• La liquidación de una parte de sus tenencias de Bitcoin por parte de Strategy (antes MicroStrategy) en junio de 2026, añadiendo presión vendedora .
• Miedo persistente en el mercado, con el sentimiento en niveles de "Miedo Extremo" en el Índice de Miedo y Codicia de las Criptomonedas durante gran parte de 2026 .

¿Qué dice Santiment sobre las perspectivas?

El resumen semanal de Santiment de junio de 2026 señaló que la ganancia/pérdida realizada en la red aún se veía saludable: los tenedores aún no estaban capitulando en pérdidas profundas, lo que el equipo interpretó como una señal secundaria constructiva . Sin embargo, alertaron sobre un raro aumento de la oferta de Bitcoin que regresaba a los exchanges a principios de junio de 2026, un patrón que "a menudo precede a nuevas ventas" . La firma consideró la estabilización de las entradas a los exchanges como una señal temprana de alivio para una posible recuperación.

• Bitcoin: Entre mayo y julio de 2026, aproximadamente el 5.6 % del suministro total de BTC permanecía en wallets conocidas de exchanges, la proporción más baja desde 2018 . En términos absolutos, las reservas totales de BTC en exchanges cayeron a unos 2.21–2.67 millones de monedas, un mínimo de siete años .
• Ethereum: Para junio de 2026, el ETH en exchanges había descendido a un mínimo histórico de 14.5 millones de ETH, aproximadamente el 8.7 % del suministro circulante, una caída del 43 % desde los niveles de mediados de 2025 .

Santiment señaló en julio de 2026 que ambos activos mostraban "una de las señales más alentadoras para el largo plazo en el mundo cripto: las monedas están permaneciendo fuera de los exchanges" .

¿Por qué salen las monedas de los exchanges?

Los analistas señalan tres fuerzas dominantes que están sacando las monedas de los libros de órdenes de los exchanges para llevarlas a almacenamiento a largo plazo.

Acumulación institucional. El número de wallets que poseen 100 BTC o más alcanzó los 20,229 en mayo de 2026, un incremento interanual del 11.2 % . Las instituciones acumularon 81,200 BTC en un solo mes a principios de 2026, absorbiendo aproximadamente seis veces la oferta recién minada durante ese período . Los custodios de ETF ahora poseen alrededor de 1.3 millones de BTC, aproximadamente el 6.7 % del suministro circulante .

Tendencia a la autocustodia. Los tenedores a largo plazo controlaban más del 73.77 % del suministro total de Bitcoin al 1 de mayo de 2026, acercándose al rango máximo histórico de ciclos anteriores . El número total de wallets de Bitcoin con saldo distinto de cero alcanzó un máximo histórico de 58.45 millones de direcciones . El movimiento de autocustodia, acelerado por el colapso de FTX en 2022, ha remodelado el comportamiento de los tenedores, y la adopción de hardware wallets alcanzó nuevos máximos .

Salidas de tesorerías corporativas y ETF. La fase más pronunciada del drenaje de Ethereum de los exchanges comenzó alrededor de julio de 2025, coincidiendo con la decisión de tesorerías corporativas como BitMine y SharpLink de retirar ETH para hacer staking y mantenerlo en sus balances a largo plazo .

El impacto en la oferta líquida

Con las monedas saliendo de los exchanges, la oferta "líquida" disponible para negociación inmediata cayó a mínimos de varios años. Santiment y otros analistas caracterizaron esto como una contracción de la oferta que históricamente ha precedido a movimientos de precios alcistas pronunciados, pero solo cuando el sentimiento del mercado se vuelve optimista . El ritmo de las salidas de exchanges se aceleró incluso durante las caídas de precios. Por ejemplo, en febrero de 2026, las salidas de exchanges aumentaron aproximadamente 14,200 BTC en una sola semana (por un valor de aproximadamente 958 millones de dólares), incluso mientras el precio de BTC caía .

La contradicción central: contracción de oferta frente a desplome macro

A pesar del panorama on-chain cada vez más ajustado, los precios cayeron bruscamente:

• Bitcoin alcanzó un máximo histórico cercano a los ~126,000 dólares en octubre de 2025 y luego cayó aproximadamente un 47–53 %, hasta los bajos 60,000 dólares entre febrero y junio de 2026 . El BTC superó brevemente los 60,000 dólares el 5 de junio de 2026, cotizando incluso a 59,099 dólares, su nivel más débil desde octubre de 2024 .
• Ethereum cotizaba cerca de los 1,700 dólares medios durante este período, aproximadamente un 44 % a la baja en el año .

Santiment y otros analistas describieron esto como la "Paradoja del Miedo y la Codicia" : el drenaje de la oferta en exchanges, la acumulación institucional y el récord de participación de tenedores a largo plazo eran señales estructurales históricamente alcistas, pero los vientos en contra macroeconómicos abrumaron ese soporte del lado de la oferta.

Entre los principales factores macroeconómicos adversos se incluyen:

• Sentimiento de aversión al riesgo desencadenado por el anuncio del presidente Trump de nuevos aranceles globales del 15 % en febrero de 2026, lo que provocó una venta masiva generalizada en tecnología y activos de riesgo .
• Salidas de ETF durante finales de 2025 y principios de 2026, revirtiendo las entradas que habían impulsado el pico de octubre de 2025 .
• La liquidación de una parte de sus tenencias de Bitcoin por parte de Strategy (antes MicroStrategy) en junio de 2026, añadiendo presión vendedora .
• Miedo persistente en el mercado, con el sentimiento en niveles de "Miedo Extremo" en el Índice de Miedo y Codicia de las Criptomonedas durante gran parte de 2026 .

¿Qué dice Santiment sobre las perspectivas?

El resumen semanal de Santiment de junio de 2026 señaló que la ganancia/pérdida realizada en la red aún se veía saludable: los tenedores aún no estaban capitulando en pérdidas profundas, lo que el equipo interpretó como una señal secundaria constructiva . Sin embargo, alertaron sobre un raro aumento de la oferta de Bitcoin que regresaba a los exchanges a principios de junio de 2026, un patrón que "a menudo precede a nuevas ventas" . La firma consideró la estabilización de las entradas a los exchanges como una señal temprana de alivio para una posible recuperación.