Bitcoin en 2026: el mercado bajista se profundiza, pero las señales on-chain apuntan a una capitulación avanzada

Lo que revelan los datos on-chain y de flujos

El mercado bajista es amplio y abarca todos los indicadores principales cubiertos por los datos disponibles:

• Los datos on-chain de Glassnode muestran que Bitcoin cotiza por debajo del True Market Mean de aproximadamente 77.200 dólares y por debajo de la base de costo promedio de los tenedores a corto plazo, de unos 72.600 dólares, lo que deja a estos tenedores con pérdidas y mantiene la cautela en las subidas ^CT.

• Bitcoin sigue bajo presión bajista porque cotiza con descuento respecto al True Market Mean, una condición que el análisis citado asocia con un régimen bajista continuado ^T.

• Las pérdidas realizadas de los tenedores a largo plazo han aumentado bruscamente, representando ya el 43% de las pérdidas totales realizadas, frente al 15% de principios de febrero ^KH. Las pérdidas diarias realizadas por estos tenedores alcanzaron recientemente un pico de casi 280 millones de dólares, el nivel más alto desde diciembre de 2022 ^KH. Esto es consistente con un proceso de capitulación hacia un suelo, pero aún no es una confirmación de un cambio de régimen alcista ^KH.

• Las salidas de los ETF de Bitcoin al contado en EE. UU. alcanzaron aproximadamente los 4.060 millones de dólares en junio de 2026, el mayor retiro mensual desde que los fondos comenzaron a cotizar en enero de 2024 ^I. Los datos compilados por Bloomberg mostraron de manera similar más de 4.100 millones de dólares retirados de los ETF de Bitcoin al contado en EE. UU. en junio, lo que marca el peor mes de retiros desde su lanzamiento ^B. Los ETF de Bitcoin al contado también registraron cinco semanas consecutivas de salidas netas a mediados de junio de 2026, lo que refuerza el panorama negativo de los flujos institucionales ^G.

• El precio y el estrés de los tenedores siguen siendo evidentes, con una presión vendedora que empujó a Bitcoin hacia aproximadamente 61.000 dólares en los datos de flujo citados y dejó a los tenedores a corto plazo con pérdidas en relación con su base de costo ^BC.

Lo que dicen los analistas sobre el suelo y los riesgos

Síntesis: mercado bajista confirmado, proceso de formación de suelo iniciado pero no completado

Los datos respaldan que Bitcoin permanece en un mercado bajista estructural en lugar de en una fase de recuperación confirmada ^CT. Las salidas récord de los ETF, la cotización sostenida por debajo de los niveles clave de base de costo on-chain y las elevadas pérdidas realizadas de los tenedores a largo plazo apuntan a una presión continua ^BICTKH.

Sin embargo, dos matices importantes moderan el caso bajista:

1. La fase de capitulación podría estar madurando. Las pérdidas realizadas de los tenedores a largo plazo, cercanas a los 280 millones de dólares diarios y que representan el 43% de las pérdidas totales realizadas, son consistentes con la opinión citada de que el mercado está entrando en las etapas finales de una fase de formación de suelo ^KH.

2. El estrés de valoración ya es significativo. El hecho de que Bitcoin cotice por debajo del True Market Mean y por debajo de la base de costo de los tenedores a corto plazo indica un estrés generalizado entre los tenedores, una condición que puede observarse durante las fases bajistas avanzadas, aunque no confirma un suelo por sí sola ^CTH.

Riesgo clave a vigilar: Si Bitcoin se mantiene por debajo del True Market Mean, cerca de los 77.200 dólares, y por debajo de la base de costo de los tenedores a corto plazo, cerca de los 72.600 dólares, el régimen bajista sigue siendo el escenario base ^CT. La recuperación del True Market Mean es el nivel más importante a vigilar para obtener evidencia de que el mercado se está alejando de la estructura bajista actual ^CT.