Eliminaciones de Brasil y México en el Mundial 2026 hunden las acciones cerveceras: Morgan Stanley recorta pronósticos de ventas

Esta ola de ventas refleja la desaparición repentina de un motor clave de la demanda que los inversores ya habían descontado en el precio de las acciones.

El análisis de Morgan Stanley

Los analistas de Morgan Stanley, encabezados por Sarah Simon, emitieron una nota a clientes en la que califican las salidas prematuras de ambas selecciones como un "riesgo significativo" para las proyecciones de ventas de cerveza en el tercer trimestre . El informe destaca varios puntos clave.

La idea central es que el mayor aumento en el volumen de cerveza se concentra en los partidos de "fondo" —las fases eliminatorias que Brasil y México ya no jugarán . Es decir, los picos de ventas más grandes no se producen en la fase de grupos, sino cuando el fervor nacional alcanza su punto máximo en los partidos decisivos.

En cuanto a la exposición, Morgan Stanley señala a AB InBev (fabricante de Corona y Skol) como la cervecera más vulnerable debido a su posición dominante tanto en Brasil como en México . Heineken también tiene una "exposición significativa" a ambos mercados .

Es importante destacar que Morgan Stanley considera que la eliminación de Brasil pesa más que la de México. Brasil es un mercado cervecero mucho más grande y llegó al torneo con expectativas más altas, lo que convierte su salida temprana en un lastre más pesado para las cerveceras .

Consecuencias para las grandes cerveceras

Morgan Stanley enmarca el impacto principalmente como una pérdida de potencial alcista, no un colapso de la línea base. Los analistas lo describen como "una ausencia de crecimiento adicional que se habría producido si alguno de los dos equipos hubiera avanzado más en la competición" . Esto sugiere que el consumo subyacente no se está derrumbando, sino que se esfuma el impulso extra esperado.

La selección de EE. UU. como un posible amortiguador. Alrededor del 20% de los ingresos de AB InBev provienen del mercado estadounidense . Una buena actuación del equipo local podría proporcionar un impulso compensatorio. Sin embargo, Morgan Stanley advierte que "dada la historia futbolística más corta de ese país, el beneficio cervecero de una gran actuación en EE. UU. no está tan probado" . Los datos históricos sobre el consumo de cerveza ligado al fútbol en Estados Unidos durante torneos importantes son limitados, lo que introduce incertidumbre.

Este hecho se produce en un contexto industrial ya de por sí desafiante. CNN describió el Mundial 2026 como un momento "para todo o nada" para la industria de las bebidas alcohólicas, que lucha contra la desaceleración del consumo y los cambios en los hábitos de sus consumidores en mercados clave . Se esperaba que el torneo, con más de 100 partidos en Estados Unidos, Canadá y México, diera un impulso a las ventas de cerveza, vino y licores .

Antes del Mundial, varios analistas habían emitido pronósticos muy optimistas. Los analistas de Jefferies, liderados por Edward Mundy, escribieron que el Mundial aumentaría las ventas globales de cerveza en unos mil millones de pintas, lo que representa un incremento del 0.3% en los volúmenes totales del año . Jefferies resumió el ambiente con un simple: "la cerveza debería ir mejor en 2026" después de cinco años consecutivos de volatilidad . Bernstein había destacado a AB InBev como la gran ganadora gracias a sus derechos exclusivos de cerveza del torneo y su profunda presencia en mercados apasionados por el fútbol como Brasil, México, Colombia y Argentina . Goldman Sachs, por su parte, había incluido a AB InBev, Constellation Brands, Molson Coors, Heineken y Carlsberg como acciones recomendadas para comprar .

Contexto histórico: el 'boom' cervecero de los Mundiales

El patrón de un aumento en el consumo de cerveza impulsado por el Mundial está bien documentado. Durante el Mundial de Brasil 2014, las ventas de AB InBev se dispararon en 140 millones de litros solo en Brasil, equivalentes a 2 millones de barriles adicionales . La compañía reportó un incremento del 7.2% en las ventas de cerveza en Brasil, su segundo mercado más grande, con un aumento global de ingresos del 5% . El propio análisis histórico de Morgan Stanley encontró que los volúmenes de cerveza suelen recibir un impulso del 2-3% en los países anfitriones durante un año de Mundial .

Otras investigaciones del sector revelan que en el pasado, en los países anfitriones, los volúmenes de cerveza en el canal de bares y restaurantes aumentaron entre un 2.5% y un 9.9% por encima de lo normal durante el periodo del torneo . Brasil 2014 experimentó un repunte del 6.1% en las ciudades sede después de una caída previa del 6% . En el Mundial de 2018, los ingresos de Budweiser saltaron un 10.1% fuera de Estados Unidos .

El torneo de 2026 presentaba una oportunidad aún mayor: el Mundial se juega en 16 ciudades de Norteamérica con una estimación de 6.5 millones de espectadores, aproximadamente el doble de la audiencia del Mundial de 1994 en EE. UU. . Los principales productores, como AB InBev, Heineken, Molson Coors y el gigante de licores Diageo, habían aumentado su gasto en marketing para el evento .

En resumen

El veredicto inmediato de Morgan Stanley es que las eliminaciones de Brasil y México socavan materialmente el impulso de ventas de cerveza que los inversores ya habían descontado para AB InBev y Heineken. El daño se concentra en el volumen incremental perdido de las rondas eliminatorias que estos dos grandes países consumidores de cerveza ya no jugarán, siendo la salida de Brasil el golpe más duro. La actuación de la selección de Estados Unidos es la carta impredecible que podría compensar parcialmente el déficit latinoamericano.