El colapso histórico de precios de De Beers: qué causó los recortes más profundos en años

De Beers, el gigante de los diamantes de 138 años que alguna vez controló el 90% del mercado mundial de diamantes en bruto, está inmerso en la crisis más severa de su historia moderna. En enero de 2026, la empresa recortó por primera vez en más de un año los precios oficiales de los diamantes en bruto, abandonando su estrategia de larga data de apuntalar los precios ante el colapso de la demanda . La medida supuso una concesión de que su modelo de precios tradicional ya no era sostenible frente a una tormenta perfecta de factores adversos.

¿Qué provocó los recortes de precios más profundos en años?

De Beers se vio forzada a actuar después de un colapso prolongado de la demanda que la industria ha descrito como una de las crisis más profundas y duraderas de la historia moderna del diamante . La empresa había mantenido los precios estables durante más de un año ofreciendo a sus clientes mayor flexibilidad y el derecho a rechazar mercancía, pero a finales de 2024 ese enfoque se volvió insostenible. Los informes del sector identifican tres factores principales: la normalización de la demanda posterior a la pandemia, la desaceleración económica de China y el auge de la competencia de los diamantes de laboratorio (LGD) .

La magnitud de las reducciones: en cifras

Los recortes de precios han sido severos y de múltiples niveles:

• Reducciones generales del 10-15% — En los ciclos de subasta de diciembre de 2024 y principios de 2025, De Beers redujo los precios de los diamantes en bruto entre un 10% y un 15%, unas reducciones calificadas de "históricamente grandes" .
• Un giro hacia los descuentos por "reequilibrio de existencias" — En lugar de precios de lista rígidos, De Beers comenzó a vender surtidos de baja demanda con grandes descuentos a través de acuerdos al por mayor con sightholders seleccionados. Esto llevó el precio medio realizado del año completo a la baja un 7%, hasta los 142 dólares por quilate en 2025, con el índice de precios en bruto cayendo un 12% .
• Una pérdida en el primer semestre de 2025 — Anglo American informó que De Beers registraría una pérdida en el primer semestre del año después de vender inventario con márgenes muy reducidos .
• Tres amortizaciones consecutivas de miles de millones de dólares — Anglo American depreció el valor de De Beers en 2.900 millones de dólares en febrero de 2025, marcando el tercer año consecutivo de deterioros que superan los 2.000 millones de dólares. Las amortizaciones acumuladas ascienden ahora a 7.800 millones de dólares .

La reestructuración de la red de 'sightholders': un tercer recorte

Entre marzo y julio de 2026, De Beers redujo su exclusiva lista de sightholders de unos 70 a entre 45 y 50, un recorte de aproximadamente un tercio y uno de los más profundos en la historia de la empresa . La medida concentra la oferta en los compradores más fuertes y con mayor solvencia, mientras De Beers reduce simultáneamente su propia producción de diamantes . Unos 10 sightholders adicionales perdieron por completo sus asignaciones para 2025, conservando el estatus pero sin recibir suministro garantizado .

Esta reducción es la segunda más grande en términos porcentuales desde que se introdujo el sistema de 'sights' en 1934 . El recorte importante anterior ocurrió en abril de 2001, cuando la empresa redujo a la mitad su lista de sightholders .

La crisis general del sector: cómo encajan las piezas

El colapso de la demanda de lujo en China

China, que alguna vez fue el segundo mercado de diamantes más grande del mundo, vio caer la demanda de diamantes hasta un 50% en 2025, siendo superada por la India en el ranking . El mercado de diamantes naturales en China se contrajo de 100.000 millones de RMB (aproximadamente 14.000 millones de dólares) en 2021 a 43.000 millones de RMB (6.000 millones de dólares) en 2024, un descenso del 57% .

El oro ha sido el principal beneficiario de este cambio. La cuota del oro en la venta minorista de joyería en China pasó del 58% en 2021 al 73% en 2024, mientras que la de los diamantes se redujo del 14% a solo el 6% en el mismo período . El mercado de lujo personal de China se contrajo entre un 3% y un 5% en 2025 después de un descenso del 18-20% en 2024 .

Un factor estructural clave es la fuerte caída de los registros de matrimonios en China, que bajaron a 6,1 millones en 2024, un 20,5% menos que en 2023 . Dado que los anillos de compromiso de diamantes están tradicionalmente vinculados a las bodas, este cambio demográfico ha reducido directamente la demanda.

La competencia de los diamantes de laboratorio

Los precios de los diamantes de laboratorio (LGD) han caído aproximadamente un 90% a nivel mayorista, acercándose a un modelo de coste más margen e inundando los segmentos de menor valor . La propia empresa admitió su derrota en esta categoría: De Beers anunció en mayo de 2025 que cerraría Lightbox, su marca de joyería con diamantes de laboratorio .

"El valor persistentemente decreciente de los diamantes de laboratorio en la joyería subraya la creciente diferenciación entre estos productos fabricados en fábrica y los diamantes naturales", declaró De Beers en un comunicado anunciando el cierre . Desde 2018, los precios mayoristas de los diamantes de laboratorio de 1 a 2 quilates han caído casi un 90% .

Si bien los LGD capturaron cuota de mercado en volumen, su cuota en valor siguió siendo relativamente pequeña: alrededor del 15% de las ventas de diamantes de los joyeros independientes en 2025, en comparación con el 85% de los diamantes naturales . Sin embargo, la compresión de precios ha destrozado los márgenes en toda la cadena de suministro de diamantes naturales .

Aranceles de EE. UU. e interrupciones comerciales

El informe del New York Post señala las "interrupciones comerciales" como un factor, junto con la débil demanda y los diamantes de laboratorio . Los aranceles de Estados Unidos sobre la India, el mayor exportador de diamantes del mundo, han añadido presión a un sector intermediario ya muy castigado . Una fuente del sector citó el aumento de los aranceles a las importaciones indias (ahora en el 60% desde una base del 10%) como un factor contribuyente, aunque los datos detallados sobre aranceles en las fuentes disponibles son limitados .

La venta forzosa de De Beers por parte de Anglo American

Anglo American se encuentra en la fase final de su salida de De Beers, como paso final del amplio plan de reestructuración liderado por su CEO, Duncan Wanblad . La decisión de vender se produce tras el rechazo de la empresa a una propuesta de adquisición de 34.000 millones de libras del competidor BHP .

Un proceso formal de venta comenzó a mediados de 2025 después de recibir indicaciones de interés de múltiples partes, incluyendo dos ex-CEOs de De Beers . Angola presentó una oferta por la participación mayoritaria de Anglo en octubre de 2025, compitiendo con la vecina Botswana . El plazo para presentar ofertas venció el 16 de abril de 2026, y todavía se están considerando ofertas de consorcios, incluyendo una liderada por el ex-CEO de De Beers, Gareth Penny, respaldada por fondos de inversión de Catar . La venta se ha visto complicada por las tensiones con los gobiernos socios en Botsuana, Angola y Namibia .

Los analistas han señalado que Anglo American podría obtener solo la mitad de la valoración anterior de De Beers en la venta , y el Informe de Investigación de Rapaport concluyó que "han pasado casi dos años desde que Anglo American anunció que pondría a la venta su participación del 85% en De Beers", lo que subraya la dificultad de encontrar un comprador a un precio aceptable .

Cómo encaja todo

No son problemas separados, sino que se refuerzan mutuamente.

El colapso de la demanda de lujo china y la guerra de precios de los diamantes de laboratorio destruyeron la base de ingresos que sostenía el modelo de precios de lista de De Beers. Esto forzó los profundos recortes de precios y el giro hacia los descuentos por "reequilibrio de existencias", lo que a su vez aplastó los márgenes y desencadenó tres amortizaciones consecutivas de miles de millones de dólares. Con el flujo de caja bajo presión, De Beers podó su red de sightholders para retener solo a los compradores más resilientes — reduciéndola de ~70 a ~45-50 — mientras recortaba simultáneamente su propia producción.

Anglo American, bajo la presión de los accionistas tras el fallido intento de adquisición por parte de BHP, decidió salir por completo de cualquier exposición a los diamantes . Pero la misma crisis que está destruyendo la rentabilidad de De Beers también deprime el precio que cualquier comprador estaría dispuesto a pagar y complica las negociaciones con los gobiernos socios. El resultado es una venta forzosa de un activo cuyo valor se está derrumbando en tiempo real, en medio de la incertidumbre arancelaria y la inestabilidad geopolítica que, según las pruebas disponibles, contribuyen a las interrupciones comerciales, pero que no se cuantifican en detalle .

De Beers reportó una pérdida de 511 millones de dólares en 2025, con unos ingresos que apenas se movieron pero unos márgenes que se desplomaron . La empresa que creó el marketing moderno del diamante con el lema "Un diamante es para siempre" se enfrenta ahora a una reestructuración estructural de todo su modelo de negocio, una que ningún esfuerzo de marketing podrá revertir.