La hoja de ruta de productos de Nvidia sufrió un contratiempo significativo a mediados de 2026, cuando surgieron informes de que su sistema de rack de servidores de IA de próxima generación, el Kyber NVL144, se había retrasado más de un año, y que el chip estrella Rubin Ultra de cuatro matrices (quad-die) se había cancelado por completo. La noticia, difundida por la firma de investigación de semiconductores SemiAnalysis y recogida por CNBC, Tom's Hardware y Jefferies, provocó un desplome en las acciones asiáticas relacionadas con PCB y abrió una ventana de oportunidad potencial para rivales como AMD y Google. A continuación, presentamos un desglose verificado de lo que ocurrió, por qué es importante y qué sigue siendo incierto.
Kyber NVL144 retrasado hasta 2028 por problemas de fabricación del 'midplane' de PCB
¿Qué ocurrió? La arquitectura de rack Kyber de Nvidia, diseñada para albergar sus GPU Rubin Ultra, se ha retrasado más de 12 meses, posponiendo su llegada hasta 2028 . La noticia se conoció el 6 de julio de 2026, cuando SemiAnalysis publicó seis tuits revelando el contratiempo solo tres meses después de que el CEO Jensen Huang presentara el Kyber NVL144 en la GTC 2026
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Causa principal: El retraso se debe a dificultades de fabricación con un componente de hardware crítico: el 'midplane' de PCB (también denominado por Nvidia como 'backplane ortogonal') . SemiAnalysis afirmó que el midplane "sigue siendo un desafío desde el punto de vista de la viabilidad de fabricación"
. Los analistas de Jefferies, en una nota de investigación del 22 de junio, confirmaron que el despliegue de la PCB del backplane/Kyber probablemente se retrasa debido a cuellos de botella en la conectividad dentro del rack, manteniéndose la arquitectura Oberon anterior para 2027
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Alcance del impacto: La variante más grande, NVL576 (que conecta 8 racks Oberon mediante óptica co-empaquetada, o CPO, en los NVSwitch), también podría retrasarse o limitarse a una producción de lotes pequeños debido a los desafíos del CPO . No se espera el NVSwitch con CPO de Nvidia hasta la generación Feynman
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Revisiones en la cadena de suministro: Jefferies estima que el retraso de Kyber reducirá el tamaño del mercado mundial de PCB para IA en un 5% en 2027 y un 11% en 2028, y el mercado de CCL (laminado recubierto de cobre) en un 8% y un 16%, respectivamente .
El Rubin Ultra de cuatro matrices se cancela y se reemplaza por un chip más pequeño
¿Qué ocurrió? La GPU Rubin Ultra original de cuatro matrices (quad-chiplet), anunciada en la GTC 2026, se canceló aproximadamente tres meses después, a finales de junio de 2026 . SemiAnalysis informó de la cancelación el 30 de junio, y fue cubierta por Tom's Hardware, Igor's Lab y otros medios
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Reemplazo: Nvidia reemplazó el diseño de cuatro matrices con un paquete más pequeño de dos matrices que conserva el mismo nombre de 'Rubin Ultra' pero ofrece aproximadamente la mitad del rendimiento computacional del original . El chip revisado tiene aproximadamente la mitad del tamaño físico
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Motivo: Problemas de ejecución en la fabricación, concretamente que el empaquetado de cuatro chiplets encontró un muro físico/técnico que no pudo resolverse a tiempo .
Incertidumbre en la hoja de ruta: Con el diseño de cuatro matrices descartado y Kyber retrasado, Nvidia actualmente "no tiene una solución probada para escalar el dominio de escalado vertical de Rubin Ultra", según SemiAnalysis, lo que abre una ventana para que competidores como AMD con su MI500X y Google con su TPUv8i Broadfly superen a Nvidia en capacidad de escalado vertical .
Impacto en el mercado: fuerte caída de las acciones asiáticas de PCB
El informe de SemiAnalysis desencadenó una fuerte ola de ventas en las acciones asiáticas relacionadas con PCB el 6 de julio de 2026. Las acciones que cotizan en Hong Kong fueron las más afectadas:
- Kingboard Laminates (1888.HK) se desplomó más del 18% (tras haber subido casi un 9% anteriormente)
- Circuit Fabology (9630.HK) cayó más del 14%
- Shengyi Technology (2476.HK) y Kingboard Holdings (0148.HK) cayeron cada una más del 11%
- Guanghe Technology (1989.HK) bajó más del 10%
- Han's CNC (3200.HK) cayó más del 7%
En Taiwán, las acciones de Taiwan Union Technology (2383) cayeron un 10%, Nan Ya PCB (8046) un 9,7% y Unimicron (3037) un 7,4%. En Corea del Sur, Samsung Electro-Mechanics cayó un 11%; en Japón, Ibiden se desplomó un 9,9% .
Un responsable de renta variable de NH Investment & Securities en Corea del Sur declaró a los periodistas que "las acciones tecnológicas regionales están débiles hoy, aparentemente afectadas por el informe de SemiAnalysis", señalando el retraso de Kyber, la cancelación del NVL72x2 y la rebaja del Rubin Ultra como factores clave que aumentan la incertidumbre en torno a la hoja de ruta de escalado de Nvidia .
Quién se beneficia: AMD, Google y la visión a largo plazo del gasto en IA
AMD: SemiAnalysis identificó explícitamente el próximo MI500X de AMD como un beneficiario directo, afirmando que los retrasos "dejan espacio para que competidores como AMD MI500X o TPUv8i Broadfly superen a Rubin Ultra en capacidad de escalado vertical" . El informe también señaló que Nvidia se enfrenta a una "pérdida estructural de cuota de mercado frente a Trainium, TPU y AMD"
. La acción de AMD había subido un 5,4% en agosto de 2025 ante los primeros rumores de retraso de Rubin
, y Fubon Research se había vuelto alcista en AMD citando los desafíos de rediseño de Nvidia
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Google: El TPUv8i Broadfly de Google se menciona junto al MI500X de AMD como una plataforma que podría superar a Nvidia en capacidades de escalado vertical durante el hueco creado por los retrasos de Rubin Ultra y Kyber . Google ya ha implementado sus propios productos de IA a escala de rack
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Los costes de infraestructura de IA se mantienen elevados: A pesar de los tropiezos en la ejecución, Goldman Sachs mantuvo una perspectiva alcista sobre el ciclo de inversión en infraestructura de IA que se extiende hasta 2028, emitiendo calificaciones de Compra en múltiples valores de la cadena de suministro . Jefferies también mantuvo una calificación de Compra en Nvidia y elevó su precio objetivo a 300 dólares (un 42% de potencial alcista desde los ~210,69 dólares), lo que sugiere que el retraso no altera fundamentalmente la tesis de gasto de capital en IA a largo plazo
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Sin embargo, un análisis separado de Dan Herbatschek, CEO de Ramsey Theory Group, destaca una creciente crisis en los costes de infraestructura de IA, ya que las empresas estarían subestimando estos gastos en un 30% o más . Morgan Stanley estimó que el sistema de refrigeración de un solo rack Nvidia GB300 NVL72 tiene un coste de materiales (BOM) de casi 50.000 dólares, que se eleva a unos 55.710 dólares estimados para la plataforma Vera Rubin NVL144
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Precaución importante: Nvidia no ha confirmado oficialmente
Los informes se originan en SemiAnalysis, una respetada firma de investigación de semiconductores, y han sido recogidos por CNBC, Tom's Hardware y Jefferies. Sin embargo, Nvidia no ha comentado ni confirmado oficialmente el retraso de Kyber ni la cancelación del Rubin Ultra. Los fabricantes de PCB ya se habían pronunciado anteriormente en contra de rumores similares, calificándolos de "exagerados y malinterpretados" . La situación no ha sido confirmada por las comunicaciones oficiales de Nvidia.