Por qué se intensifica el rumor de un 'stock split' de ASML en 2026

El rumor del split 10 por 1 no está verificado. Ningún directivo de ASML ha confirmado una proporción o un cronograma específico. Un titular de moomoo del 4 de julio de 2026 menciona "ASML Holding NV ADRhedged TM To Carry Out 10-for-1 Stock Split", pero esto parece ser una interpretación errónea o una referencia a un instrumento de cobertura relacionado, no a un anuncio oficial de la empresa . Ningún comunicado de prensa de Reuters, CNBC o ASML confirma ningún split aprobado.

El próximo gran catalizador en el que la dirección podría abordar el tema es la publicación de resultados del segundo trimestre de 2026, prevista para mediados de julio. Varios analistas y medios de comunicación han señalado explícitamente que los inversores deben estar atentos a la próxima conferencia de resultados para cualquier indicio de un split .

Un sólido primer trimestre de 2026 y una guía elevada

El rendimiento financiero de ASML proporciona una base sólida para el caso alcista. La empresa reportó un primer trimestre de 2026 muy fuerte:

• Ventas netas: €8.8 mil millones, un 13% más interanual .
• Margen bruto: 53.0% .
• Ingreso neto: €2.8 mil millones .
• Beneficio por acción (BPA): €7.15 .

La dirección respondió a la solidez elevando su guía de ingresos para todo el año 2026 a un rango de entre €36 mil millones y €40 mil millones, frente al rango anterior de €34 mil millones a €39 mil millones . La empresa también emitió una guía para el segundo trimestre de 2026 de entre €8.4 mil millones y €9.0 mil millones en ventas netas, con un margen bruto de entre el 51% y el 52% .

A pesar del sólido resultado y de la mejora de las perspectivas, la acción cayó un 6% el día de la publicación de los resultados del primer trimestre. Los analistas atribuyeron el descenso a que las buenas noticias ya estaban descontadas y a los titulares simultáneos sobre nuevas restricciones a la exportación a China .

El monopolio de la litografía EUV y la demanda impulsada por la IA

La ventaja competitiva fundamental de ASML es su cuasimonopolio en las máquinas de litografía ultravioleta extrema (EUV). Estas herramientas son esenciales para fabricar los chips de IA más avanzados utilizados por Nvidia, AMD, TSMC e Intel. La empresa tiene una cartera de pedidos sin precedentes de aproximadamente $45 mil millones .

La demanda de chips de IA sigue siendo el motor de crecimiento dominante. En un avance notable, Intel anunció en junio de 2026 que su nodo de proceso 18A-P había entrado en producción de riesgo, lo que validó directamente la cartera de pedidos de las herramientas EUV de ASML y envió la acción a un nuevo máximo de 52 semanas de $1,923 .

Sentimiento de los analistas: optimismo con una advertencia sobre la valoración

Wall Street se mantiene en gran medida alcista:

• Bank of America reafirmó una calificación de Compra en junio de 2026 y elevó su precio objetivo a $2,345, citando un aumento de los pedidos de chips de memoria y lógica avanzados .
• El precio objetivo medio del consenso se sitúa en torno a los $1,644, aunque algunos analistas ven un potencial alcista hasta los $2,000 o más .
• Morningstar califica a ASML con un 19% por encima de su estimación de valor razonable, lo que sugiere que la acción está sobrevalorada desde un punto de vista fundamental a los niveles actuales .

La preocupación por la valoración es significativa. La acción cotiza con una relación precio-beneficio (PER) histórica de aproximadamente 62 veces, lo que es elevado según los estándares históricos y deja muy poco margen para el error . La acción ya se ha disparado un 120% en los últimos 12 meses, lo que significa que gran parte de las buenas noticias ya podrían estar descontadas .

El mayor riesgo a la baja: las restricciones a la exportación a China

El riesgo geopolítico sigue siendo el lastre más importante. La propuesta Ley MATCH, un proyecto de ley bipartidista estadounidense, prohibiría la exportación a China de las máquinas de litografía DUV más antiguas de ASML, equipos que la empresa todavía ha podido vender, incluso mientras sus máquinas EUV más avanzadas están restringidas desde 2019 . El proyecto de ley menciona explícitamente a ASML en su texto .

China representó el 36% de las ventas de ASML en el cuarto trimestre de 2025, pero la empresa ya ha indicado a los inversores que esperen que esa cifra se reduzca a aproximadamente el 20% en 2026 bajo las restricciones actuales . La Ley MATCH podría reducir esa cifra aún más. La acción se desplomó en abril y mayo de 2026 con cada nuevo titular sobre el control de las exportaciones a China .

Las tensiones geopolíticas más amplias (el desacoplamiento tecnológico entre EE. UU. y China y la posible presión del gobierno neerlandés) siguen siendo una sombra persistente que desencadena periódicamente ventas masivas en el sector de semiconductores .

El panorama de inversión equilibrado

Factores alcistas:

• Monopolio de EUV con una cartera de pedidos de $45 mil millones y un aumento de pedidos impulsado por la IA
• Guía elevada para 2026 y un sólido primer trimestre de 2026
• Múltiples mejoras de analistas (Bank of America, Bernstein) con precios objetivo por encima de $1,900
• Un split, si se anuncia, podría impulsar el interés minorista y la liquidez

Factores bajistas:

• PER histórico de 62 veces deja poco margen para el error
• Las restricciones a la exportación a China (Ley MATCH) amenazan hasta el 20% de los ingresos
• La acción ya ha subido un 120% en 12 meses; gran parte de las buenas noticias pueden estar descontadas
• La guía del segundo trimestre implica un descenso secuencial de los ingresos respecto a los €8.8 mil millones del primer trimestre
• Los titulares geopolíticos provocan agudas ventas periódicas

Conclusión: La especulación sobre el split de ASML está impulsada por la mecánica real del precio nominal, un precedente entre pares (KLA) y la proximidad del catalizador de los resultados del segundo trimestre, pero no existe ningún plan oficial 10 por 1. Las perspectivas fundamentales son fuertemente positivas debido a la demanda de EUV impulsada por la IA y a una enorme cartera de pedidos, pero el riesgo de China y una valoración elevada hacen que la relación riesgo/beneficio esté finamente equilibrada a corto plazo.