Por qué Cardano se quedó fuera de Open USD y lo que significa para DeFi

El lanzamiento de Open USD (OUSD) el 30 de junio de 2026 fue el evento de stablecoins más importante del año — y Cardano no estaba en la mesa. La Fundación Cardano ahora corre contrarreloj para asegurar un papel más profundo, pero la exclusión revela un problema más grave: un estancamiento interno en la gobernanza que, según su fundador, le costó a la red un asiento en el consorcio de stablecoins más importante de la historia.

Lo que ocurrió: el lanzamiento de Open USD y la ausencia de Cardano

El 30 de junio de 2026, Open Standard presentó Open USD, un stablecoin respaldado por un consorcio de más de 140 empresas, entre ellas Visa, Mastercard, BlackRock, Stripe, Coinbase, American Express y Google . Se espera que el token se lance de forma nativa en Solana a finales de 2026 .

Cardano, a pesar de ser una de las principales cadenas de capa 1, estuvo notablemente ausente de la lista de socios . La Fundación Cardano no era socia directa, pero su socio existente Brale — una plataforma regulada de emisión de stablecoins que se asoció con la Fundación en noviembre de 2025 — sí apareció en la lista como socio de lanzamiento . Esto le dio a la Fundación un punto de apoyo indirecto, pero sin ningún rol en la gobernanza ni en el reparto de ingresos.

Por qué Cardano fue excluido: el factor de la gobernanza

El impulso de la Fundación para una integración más profunda se desencadenó por las intensas críticas de la comunidad tras hacerse pública la exclusión de Cardano . El 3 de julio de 2026, la Fundación declaró que estaba "explorando otras opciones de integración" más allá del rol inicial de Brale e insinuó que buscaba una participación "más profunda" .

La razón más profunda de la ausencia de Cardano se remonta a fallos internos de gobernanza. Charles Hoskinson vinculó directamente la exclusión con las votaciones de los DRep (Representantes Delegados) que rechazaron propuestas de comercialización, incluido el Presupuesto de Integraciones Críticas (CCI) necesario para financiar la infraestructura de stablecoins . Hoskinson argumentó que los participantes en la gobernanza no pueden votar en contra de propuestas diseñadas para crear oportunidades comerciales y luego quejarse de quedarse fuera de un consorcio como Open USD .

Una acción de gobernanza específica para un presupuesto de ₳23 millones (5,75 millones de dólares) llamado "Critical Integrations V2" fue presentada en junio de 2026 para financiar precisamente el tipo de infraestructura — incluyendo soporte nativo de stablecoins, custodia e integraciones de oráculos — que habría posicionado a Cardano para ser miembro del consorcio . El primer presupuesto de Integraciones Críticas (CCI V1) ya había implementado con éxito USDCx de Circle, LayerZero, Pyth Network y Dune Analytics en Cardano , pero la continuación (V2) se enfrentaba a un camino incierto en el proceso de votación de los DRep.

Cómo funciona el modelo de reparto de reservas de Open USD

OUSD es estructuralmente diferente de USDC o USDT. Sus tres mecanismos principales son :

• Creación y reembolso sin comisiones para empresas aprobadas, sin límites de volumen.
• Ganancias de las reservas distribuidas entre los socios: todo el rendimiento de los intereses generados por las reservas del stablecoin va a los socios (menos una comisión de gestión para Open Standard), en lugar de ser retenido por un solo emisor.
• Gobernanza del consorcio: un consejo de representantes de los socios gobierna el protocolo, no una sola empresa.

Esto cambia el modelo económico de "un emisor captura todo el flotante" a distribuir el flotante a lo largo de la cadena de distribución: monederos, exchanges, procesadores de pagos y fintechs .

Implicaciones para las ambiciones DeFi de Cardano

1. Desventaja competitiva: Sin una integración directa con OUSD, los protocolos DeFi de Cardano carecen de acceso al stablecoin respaldado por consorcio más líquido, que podría convertirse en el token dólar por defecto para pagos y liquidaciones. Cardano ya tiene USDCx (el stablecoin regulado de Circle, que capturó aproximadamente el 36% del volumen de stablecoins en Cardano para el primer trimestre de 2026) , pero el modelo de reparto de reservas de OUSD lo hace más atractivo para los grandes socios distribuidores.

2. Brale como un puente estrecho: La vía de entrada de la Fundación a través de Brale le da cierto acceso, pero Brale es un socio de lanzamiento, no un miembro del consorcio con derechos de gobernanza. La Fundación busca una integración "más profunda" precisamente porque el rol de Brale no confiere derechos de reparto de reservas ni de gobernanza .

3. La gobernanza pasa factura: Las votaciones de los DRep que rechazaron la financiación para la comercialización pueden haberle costado a Cardano la capacidad de presentar una solicitud creíble para ser miembro del consorcio. Si la Fundación no consigue un asiento directo, DeFi en Cardano podría depender de puentes secundarios en lugar de ser un participante de primera clase en la red de liquidez de OUSD.

4. La interoperabilidad de LayerZero como mitigación parcial: La actualización de la Fundación de junio de 2026 destacó una integración planificada con LayerZero que conectará Cardano con más de 800 tokens a través de cadenas, con más de 75.000 millones de dólares en valor total asegurado. Esto podría traer OUSD a Cardano a través de mensajería entre cadenas, incluso sin ser miembro directo del consorcio — pero no capturaría la economía de reparto de reservas para los socios nativos de Cardano.

Implicaciones más amplias para el mercado de stablecoins

• OUSD amenaza el modelo de emisor único: Al distribuir el rendimiento de las reservas entre los socios, OUSD socava el foso económico de Circle (USDC) y Tether (USDT), donde el emisor se queda con todos los ingresos por intereses . Las acciones de Circle supuestamente cayeron un 17% tras el anuncio .
• Los consorcios se convierten en el nuevo eje de la competencia: La competencia de stablecoins está pasando de "qué token tiene mejor paridad" a "qué consorcio tiene la mejor red de distribución." Los más de 140 socios de OUSD abarcan pagos, banca, tecnología y cripto, lo que dificulta que cualquier cadena siga siendo relevante sin acceso al consorcio .
• La exclusión crea un ecosistema de dos niveles: Las cadenas con membresía directa en OUSD (Solana, la cadena de lanzamiento inicial ) tendrán acceso nativo, sin comisiones y poder de gobernanza. Las cadenas sin ella, como Cardano, deben depender de socios intermediarios o puentes, absorbiendo fricciones y perdiendo el rendimiento de las reservas.

Conclusión: La Fundación Cardano está buscando desesperadamente profundizar su relación con OUSD porque el estancamiento interno de la gobernanza le impidió asegurar una membresía directa en el consorcio. El modelo de reparto de reservas de OUSD amenaza con crear una nueva jerarquía competitiva en los stablecoins, donde las cadenas sin un asiento pierden el acceso al token dólar más eficientemente distribuido. La relación con Brale es un salvavidas estrecho, pero el lenguaje público de la Fundación sobre "explorar otras opciones de integración" indica que sabe que el acuerdo actual es insuficiente para las ambiciones DeFi de Cardano.