Bután vende sus bitcoins: la liquidación soberana del 75% de sus reservas minadas con energía hidroeléctrica

El patrón de liquidación general

Bután comenzó a vender metódicamente sus bitcoins en octubre de 2024, utilizando un patrón recurrente de transferencias a exchanges centralizados (principalmente Binance) y contrapartes OTC como QCP Capital, con sede en Singapur . Los tramos clave incluyen:

A finales de abril de 2026, Bután había vendido aproximadamente 198 millones de dólares en Bitcoin solo en 2026 . A principios de mayo de 2026, las reservas habían caído aproximadamente un 75% desde su punto máximo .

Cómo construyó Bután su reserva de 13.000 BTC

Bután comenzó la minería de Bitcoin respaldada por el estado alrededor de 2019 a través de Druk Holding & Investments, utilizando el excedente de energía hidroeléctrica del país .

• Tenencia máxima: Aproximadamente 13.000 BTC (unos 13.295 BTC) alcanzados a finales de octubre de 2024, valorados en aproximadamente 1.200-1.400 millones de dólares a los precios de entonces .
• Método de adquisición: Prácticamente todas las monedas fueron minadas a nivel nacional, no compradas en el mercado abierto. La energía hidroeléctrica de bajo costo de Bután le otorgó uno de los costos de minería más bajos del mundo, descrito por algunos analistas como "minar monedas gratis" .
• Vehículo soberano: Druk Holding & Investments (DHI) gestionó todas las operaciones mineras y la gestión del tesoro .
• Marco regulatorio: El banco central de Bután (Royal Monetary Authority) introdujo un Marco Regulatorio de Sandbox para la Minería de Criptomonedas en enero de 2019 .
• Estado de la minería: Los datos en cadena muestran que no ha habido nuevas entradas de minería en más de un año a partir de abril de 2026, lo que sugiere que las operaciones mineras se han detenido o reorientado .

En su punto máximo, Bután fue uno de los mayores tenedores soberanos conocidos de Bitcoin, junto a Estados Unidos, China, Ucrania y El Salvador.

Condiciones del mercado durante la venta

Transferencia de junio de 2026 (34,5 M$ a Binance):

• Bitcoin cotizaba alrededor de 58.000–61.000 dólares en la última semana de junio y los primeros días de julio de 2026 .
• Esto estaba muy por debajo de los máximos históricos de Bitcoin por encima de los 120.000 dólares vistos a mediados de 2025 y por debajo del nivel de 112.000 dólares de principios de 2026 .
• El mercado cripto en general se caracterizaba por un "Miedo Extremo" — el Índice de Miedo y Avaricia registró 16 (Miedo Extremo) .
• Bitcoin había bajado aproximadamente un 13,7% en lo que iba de año hasta mediados de 2026 .

Contexto de las ventas anteriores:

• Las ventas de Bután a mediados de 2025 (por ejemplo, 74 M$ en julio de 2025) ocurrieron cerca de los máximos históricos de Bitcoin por encima de los 120.000 dólares, lo que sugiere una toma de ganancias oportunista .
• Para marzo-abril de 2026, el mercado se había vuelto bajista, y Bután continuó vendiendo durante una recesión, lo que los analistas señalaron como una presión adicional a la baja .