Mizuho prevé que la capacidad CoWoS de TSMC llegue a 200.000 obleas al mes en 2027, impulsada por la demanda de IA

Con su previsión de 190.000–200.000 wpm para 2027, Mizuho se posiciona como uno de los analistas más optimistas de la calle.

¿Qué clientes impulsan la demanda de CoWoS?

La demanda está altamente concentrada en unos pocos actores dominantes.

• NVIDIA es el cliente dominante, acaparando aproximadamente el 65% de la asignación de capacidad CoWoS de TSMC. KGI estima que NVIDIA consumirá alrededor del 65% de la capacidad de CoWoS de TSMC, seguida de Broadcom y AMD . Mizuho proyecta que las unidades CoWoS de NVIDIA en TSMC alcancen las 630.000 en 2026 y 1.005.000 en 2027, impulsadas por la demanda de la CPU Vera de NVIDIA y una mayor producción de otros aceleradores de IA .
• Broadcom y AMD son los siguientes clientes más importantes .
• Los hiperescaladores (Amazon AWS, Google, Meta, Microsoft) también son consumidores significativos a través de ASIC personalizados, y todos se enfrentan a restricciones de asignación .
• MediaTek y Alchip son nombres emergentes a seguir en la mezcla de clientes de TSMC para 2026–2027 .

Se estima que más del 85% de la capacidad CoWoS de TSMC para 2026–2027 ya está preasignada a solo cuatro grandes actores: NVIDIA, Broadcom, AMD y los hiperescaladores . Silicon Analysts informa que NVIDIA posee aproximadamente el 60% de la capacidad CoWoS, alrededor de 595.000 obleas . Esto ha creado una situación en la que las empresas de chips de IA de segundo nivel están efectivamente bloqueadas para acceder a la capacidad .

Brecha actual entre oferta y demanda y plazos de entrega

La brecha se reduce, pero sigue siendo significativa

La brecha entre la oferta y la demanda de capacidad CoWoS es actualmente de alrededor del ~20% (la demanda supera la oferta) y se espera que se reduzca al ~10% a finales de 2026 a medida que entre en funcionamiento la nueva capacidad . Estimaciones anteriores de mediados de 2025 situaban el déficit en más del 30%, con una capacidad de ~115.000 wpm frente a una demanda que superaba las 180.000 wpm .

El CEO de TSMC, C.C. Wei, ha declarado que CoWoS está "vendido hasta 2025 y durante 2026" . Se espera que la brecha mejore aún más en 2027 a medida que fábricas como AP7 en Chiayi, Taiwán, inicien la producción. Se prevé que la construcción de la fase 1 finalice en 2026 y que la producción comience a finales de 2027 y 2028 .

Los plazos de entrega siguen siendo largos

CoWoS-S y CoWoS-L siguen completamente reservados, con plazos de entrega de aproximadamente 52–78 semanas (entre 12 y 18 meses) . El cuello de botella estructural persiste porque la nueva capacidad tarda de 12 a 18 meses en construirse . Como señala un análisis, "que el plazo de entrega aumente o se mantenga estable mientras la capacidad crece = la demanda sigue superando a la oferta; la escasez persiste independientemente de los titulares sobre expansión" .

Estado del empaquetado de nueva generación CoPoS de TSMC

CoPoS (Chip-on-Panel-on-Substrate) es la plataforma de empaquetado 2.5D de próxima generación de TSMC que pasa de las obleas redondas de 300 mm a paneles rectangulares de 310 mm × 310 mm (escalables a 515 mm × 510 mm o más), lo que promete menores costos y una mejor utilización del área del sustrato .

Estado de la línea piloto

Ya existe una línea piloto de CoPoS desde mediados de 2026. Las entregas de equipos a los equipos de I+D comenzaron en febrero de 2026, y la línea piloto se completó en junio de 2026 . El presidente de TSMC, C.C. Wei, reiteró en la junta de accionistas de principios de junio de 2026 que la línea piloto está operativa . La línea piloto en la planta de VisEra en Longtan está realizando una evaluación de doble vía: una línea liderada por los principales proveedores mundiales de equipos y la otra que adopta soluciones de fabricantes de equipos taiwaneses .

Cronograma de producción en masa

Se espera que la producción en masa llegue en 2 o 3 años, según el presidente Wei . Múltiples fuentes apuntan a 2029 como el objetivo para la producción en volumen . TrendForce informa que la producción piloto está prevista para 2027 y la producción en masa para la segunda mitad de 2028 . DigiTimes también señala que no se espera una producción en masa antes de 2029 .

Advertencia clave

CoPoS todavía se encuentra en la fase piloto inicial y no contribuirá de manera significativa a la capacidad equivalente de CoWoS de TSMC hasta 2028–2029 como muy pronto. A corto plazo (2026–2027), todo el crecimiento del empaquetado avanzado dependerá de las expansiones tradicionales de las líneas CoWoS.