Bancos centrales dan la espalda al dólar: giro histórico hacia el oro, el euro y el yuan

Hacia dónde fluyen las reservas: oro, euro y renminbi

A medida que el atractivo del dólar se desvanece, tres alternativas emergen como las principales beneficiarias:

• Oro — Los bancos centrales han aumentado constantemente sus tenencias de oro. La encuesta de OMFIF de 2025 encontró que la demanda de oro fue incluso más fuerte que la de cualquier moneda individual, convirtiéndolo en la opción principal para la diversificación . Reuters y CNN reportan que se espera que las compras de oro se aceleren aún más mientras persista la incertidumbre política .
• Euro — Cerca del oro, un 16% neto de los bancos centrales encuestados planea aumentar sus asignaciones en euros en los próximos dos años, frente al 7% del año anterior . El euro es visto como la moneda con más probabilidades de beneficiarse de los cambios macroeconómicos globales .
• Renminbi (yuan) — Los gestores de reservas esperan aumentar sus tenencias en renminbi, pero el cambio será gradual. La encuesta de Banca Central de 2026 encontró que el 91,8% de los encuestados espera que la participación del renminbi en las reservas globales alcance el 4% o más para 2035, aunque un tercio todavía no planea invertir en él para entonces .
• Monedas de mercados desarrollados más pequeños — El informe de OMFIF de 2025 señala que la diversificación se extiende más allá de las grandes alternativas, con monedas de mercados desarrollados más pequeños también viendo un interés creciente a medida que los bancos centrales amplían sus cestas de reservas .

El tema silencioso y persistente de la multipolaridad

Las encuestas muestran consistentemente que los gestores de reservas creen que el mundo está haciendo una transición desde un sistema centrado en el dólar hacia un arreglo más multipolar. El informe de OMFIF caracteriza la diversificación como un "tema silencioso y persistente" que ya no se cuestiona, sino que está integrado en la estrategia de gestión de reservas . Casi el 60% de los encuestados en la encuesta GPI de 2025 dijo que planea diversificarse en el plazo de uno a dos años .

El dominio continuo, aunque disminuido, del dólar

A pesar del cambio histórico, no se espera que el dólar sea destronado en el corto plazo. Casi el 80% de los encuestados en la Encuesta de Gestores de Reservas de UBS (realizada junto con OMFIF) todavía espera que el dólar siga siendo la moneda de reserva dominante en el futuro previsible . Sin embargo, el pronóstico promedio de la encuesta de OMFIF es que la participación del dólar en las reservas mundiales de divisas caerá del 58% actual al 52% para 2035 . Esto confirma una erosión gradual: el dólar se mantiene en la cima, pero su margen se está reduciendo de manera constante en favor de un sistema de reservas más diversificado y multipolar .

Nota importante: La proyección del 58% al 52% proviene de la encuesta de OMFIF de 2025 (publicada en junio de 2025). La encuesta de 2026 (publicada el 30 de junio de 2026) refuerza la tendencia direccional de la desdolarización, pero no parece haber emitido un nuevo pronóstico numérico específico para 2035. La cifra del 52% sigue siendo la proyección más reciente con fuente OMFIF.