Aave V4 apunta al mercado de préstamos de valores por 4,6 billones de dólares: acciones tokenizadas, recompras automáticas y la negativa de Stani Kulechov sobre Kraken

La actualización del protocolo Aave V4, lanzada en la red principal de Ethereum a finales de marzo de 2026, representa la evolución arquitectónica más significativa del gigante de préstamos DeFi desde su creación. La actualización no es meramente iterativa: está diseñada para tender un puente entre las finanzas descentralizadas y los mercados de valores tradicionales, apuntando específicamente a la industria global de préstamos de valores, valorada en 4,6 billones de dólares. Junto con el lanzamiento de V4, el fundador Stani Kulechov ha navegado entre rumores del mercado, una reestructuración de la gobernanza y una revisión completa de la tokenómica que cambia fundamentalmente la forma en que el valor fluye hacia los tenedores de AAVE.

Aave V4: Una Nueva Arquitectura para las Finanzas de Valores

En el corazón de Aave V4 se encuentra una arquitectura Hub-and-Spoke (Centro y Radios) que separa un centro de liquidez unificado entre cadenas de radios modulares y personalizables para los préstamos . Este diseño resuelve uno de los problemas más persistentes de DeFi: la fragmentación de la liquidez. En lugar de grupos aislados en diferentes cadenas, V4 agrupa la liquidez en un centro central, mientras que cada mercado de préstamos (incluyendo los nuevos centrados en valores) funciona como su propio radio independiente .

Bajo V4, Aave planea añadir tres nuevas capacidades de financiación de valores :

• Préstamos respaldados por valores: uso de acciones tokenizadas como garantía para préstamos en stablecoins.
• Transacciones de repo on-chain: préstamos a corto plazo, colateralizados y transparentes.
• Préstamo de valores: préstamo directo de posiciones de capital tokenizadas, eliminando intermediarios.

El objetivo, según Aave Labs, es "reconstruir las finanzas de valores" llevando este mercado a la cadena de bloques . El modelo hub-and-spoke permite que cada mercado de valores opere con su propio perfil de riesgo y curvas de tipos de interés, mientras se nutre de la liquidez del centro compartido, lo que permite a Aave admitir de forma segura nuevas clases de activos sin fragmentar el capital .

La configuración inicial de Aave V4 incluye tres centros ("hubs"): Prime, Optimizer e Institucional, cada uno adaptado a diferentes perfiles de garantía y riesgo . Se establecieron límites conservadores de suministro y préstamo en el lanzamiento para permitir una expansión controlada junto con el despliegue existente de V3 .

La Oportunidad de Mercado de 4,6 Billones de Dólares

Aave apunta al mercado global de préstamos de valores, que tiene 4,6 billones de dólares en activos prestados y generó unos ingresos estimados de 150.000 millones de dólares en 2025 . Esta cifra se basa en estimaciones de la industria ampliamente citadas. La mayor parte de esta actividad se realiza actualmente fuera de la cadena a través de intermediarios como brókers principales y bancos custodios. Aave busca captar una parte ofreciendo préstamos transparentes y sin intermediarios on-chain .

Tras el anuncio público del plan de expansión a finales de junio de 2026, el precio del token AAVE subió aproximadamente un 31%, hasta situarse en torno a los 97 dólares , reflejando el optimismo de los inversores sobre la capacidad del protocolo para ganar cuota en un mercado varios órdenes de magnitud mayor que el actual préstamo DeFi.

Lo que Stani Kulechov Negó Sobre una Venta de Tokens a Kraken

A finales de junio de 2026, surgieron informes citando fuentes anónimas que afirmaban que Payward, la matriz de Kraken, estaba en conversaciones para adquirir una participación del 15% en Aave Group con una valoración de 385 millones de dólares . El acuerdo propuesto implicaba ofrecer 35.000 ETH por 250.000 tokens AAVE y una participación accionarial, un precio que representaba aproximadamente un descuento del 70% sobre la valoración totalmente diluida de AAVE .

Stani Kulechov refutó públicamente estas afirmaciones a través de múltiples publicaciones en redes sociales y declaraciones :

• Aave Labs no vendería tokens AAVE con un descuento del 70%. Kulechov escribió sarcásticamente: "Primero, NO HAY FORMA de que vendamos AAVE con un descuento del 70% jaja" .
• Los términos reportados describían de forma inexacta cualquier discusión que hubiera tenido lugar .
• Reconoció que se produjeron conversaciones con una institución externa, pero no en esos términos .
• Señaló que cualquier parte puede simplemente comprar tokens AAVE en el mercado abierto en lugar de negociar una venta privada con descuento .

Kulechov también señaló que la asignación de AAVE de Aave Labs se ha discutido con múltiples partes como parte de posibles asociaciones estratégicas a largo plazo . Si bien negó los términos específicos con Kraken, no descartó la posibilidad de que Aave Labs venda parte de sus tenencias de AAVE en el futuro bajo condiciones diferentes .

Nuevos Mecanismos Económicos: "Aave Will Win" y Aavenomics 3.0

El Marco Aave Will Win (AWW)

Aprobado por la DAO de Aave en dos etapas entre febrero y abril de 2026 (aprobación inicial de ~75% en febrero, luego una votación de financiación formal en abril con un apoyo similar), AWW reestructuró fundamentalmente los flujos de ingresos a cambio de un presupuesto de desarrollo .

Términos clave:

• El 100% de los ingresos del Protocolo Aave, la stablecoin GHO, la App de Aave, Aave Pro y Aave Swaps ahora fluye hacia la DAO de Aave / los tenedores de tokens AAVE .
• A cambio, la DAO concedió a Aave Labs un paquete de financiación inicial de 25 millones de dólares en stablecoins más 75.000 tokens AAVE (por valor de aproximadamente 8,2 millones de dólares en ese momento), totalizando unos 50-51 millones de dólares en el primer año .
• El marco resolvió meses de tensión en la gobernanza sobre quién controla los ingresos de los productos con la marca Aave, una disputa que comenzó cuando las comisiones de swap se redirigieron lejos del tesoro de la DAO a finales de 2025 .

Kulechov describió AWW como "la propuesta más importante en la historia de Aave" . El marco también ratificó Aave V4 como el protocolo canónico y transfirió la propiedad intelectual de la marca a una nueva fundación .

Aavenomics 3.0 — Recompra Automática de Tokens

A finales de junio de 2026, simultáneamente con la negativa sobre Kraken, Kulechov presentó Aavenomics 3.0, una revisión de la tokenómica que incluye :

• Recompras on-chain automáticas y no discrecionales: reemplazan el programa de recompra discrecional anterior que requería una votación de gobernanza cada vez .
• Financiado con el 100% de todos los ingresos del protocolo y de GHO, que ahora se acumulan para los tenedores de tokens AAVE bajo AWW .
• Se describe como un mecanismo de recompra "inmutable" que funciona automáticamente sin requerir votaciones de gobernanza adicionales .

Bajo el programa existente, el Comité de Finanzas de Aave tenía el mandato de ejecutar recompras de AAVE en los mercados secundarios por 1 millón de dólares por semana, o aproximadamente 50 millones de dólares anuales . Aavenomics 3.0 reemplazaría esto con un programa totalmente automatizado a mayor escala.

Kulechov enfatizó que Aave Labs sirve únicamente como proveedor de servicios para la DAO y no toma ninguno de los ingresos del protocolo, ya que todos se redirigen a los tenedores de AAVE . Reveló que Aave está generando aproximadamente 134 millones de dólares en ingresos anualizados , lo que subraya la magnitud del valor que podría fluir hacia el mecanismo de recompra.

Lo Que Significa Todo Para Aave

Aave está ejecutando en múltiples frentes simultáneamente: una actualización técnica (V4) diseñada para soportar billones en activos, una expansión de mercado hacia el mercado de préstamos fuera de la cadena más grande, un acuerdo de gobernanza que alinea a todas las partes detrás del token AAVE, y una actualización de tokenómica que promete recompras permanentes y automáticas a partir de ingresos sustanciales del protocolo. El rumor de Kraken, aunque negado, puso de manifiesto lo valiosa que se ha vuelto una parte del flujo de ingresos futuro de Aave para las instituciones externas, incluso si los términos específicos reportados resultaron ser inexactos.