Las dos rutas para salir del mercado bajista de Bitcoin, según Grayscale

Grayscale Research publicó un análisis crucial el 26 de junio de 2026, trazando dos caminos distintos para Bitcoin tras una brutal caída de más del 50% desde su pico de octubre de 2025 cerca de los $125,000. El director de investigación de la firma, Zach Pandl, fue contundente: "Vemos dos formas de salir del mercado bajista de Bitcoin" . El informe no etiqueta estos escenarios con nombres llamativos, pero el mensaje es claro: Bitcoin está en una encrucijada, y los próximos meses determinarán si los inversores ven un suelo sólido o otra pata bajista.

Los dos caminos definidos

Según el análisis, los dos caminos son :

1. El suelo del ciclo ya está cerca — Bitcoin podría estar en o cerca de su mínimo cíclico si se materializan los catalizadores macro y de política adecuados.
2. Más caídas si las condiciones se deterioran — Bitcoin podría seguir cayendo si los catalizadores clave se rompen en la dirección equivocada.

El marco de Grayscale no es una predicción vaga. Es una hoja de ruta condicional: la dirección depende por completo de tres factores determinantes.

Los tres catalizadores que decidirán el destino de Bitcoin

Grayscale identificó tres factores clave que determinarán qué camino tomará Bitcoin :

• Las decisiones de tasas de la Reserva Federal. Las expectativas cambiaron drásticamente después de que el presidente Trump seleccionara a Kevin Warsh (percibido como más agresivo) en lugar de Kevin Hassett para liderar la Fed. Con la inflación aún elevada, los mercados ahora descuentan la posibilidad de subidas de tasas, lo que ha sido un lastre importante para Bitcoin .
• La Ley CLARITY en el Senado de EE. UU. El avance de este proyecto de ley de regulación cripto es central para el escenario base de Grayscale. Si avanza o se estanca será un motor definitorio del sentimiento para todo el mercado cripto .
• El balance apalancado de Strategy. Las preocupaciones sobre la deuda y la exposición a cripto de la empresa añaden una capa de riesgo que podría amplificar las caídas o, si se resuelve mediante acciones de balance, restaurar la confianza .

El escenario base de Grayscale, de que Bitcoin podría ya estar cerca de su suelo de ciclo, depende de que las tres condiciones se cumplan simultáneamente: avance en el Senado de la Ley CLARITY, acciones sobre el balance de Strategy y ninguna subida adicional de tasas de la Fed .

Vientos en contra bajo la superficie

Incluso mientras Grayscale presentaba su marco de dos caminos, el análisis reconocía varios vientos en contra que complican el panorama :

• Futuros perpetuos aprobados por la CFTC — Grayscale señaló esto como un avance regulatorio positivo, indicando que la adopción institucional continúa por debajo de la debilidad del precio.
• Preocupaciones por la computación cuántica — La inquietud de los inversores sobre los riesgos de seguridad cuántica para las criptomonedas sigue siendo un lastre para el sentimiento.
• El fuerte retroceso del oro — Grayscale señaló que la caída de Bitcoin refleja en parte una revalorización más amplia de los activos vinculados a las apuestas contra la degradación de la moneda fiduciaria, no un problema específico de las criptomonedas.

El veredicto depende de lo que suceda después

El análisis de Grayscale es refrescantemente directo: el próximo movimiento de Bitcoin no está predeterminado por la teoría del ciclo ni por patrones históricos. Será determinado por decisiones políticas y de balance del mundo real en las próximas semanas. Si la Fed mantiene las tasas estables, el Senado avanza la Ley CLARITY y Strategy aborda sus problemas de deuda, Grayscale cree que lo peor ya podría estar descontado. Si esas condiciones se rompen en la dirección equivocada, otra pata bajista sigue firmemente sobre la mesa .