Reservas estratégicas de petróleo agotadas y un alto el fuego frágil: los riesgos económicos globales que advierte el jefe economista del FMI

El 26 de junio de 2026, el economista jefe saliente del Fondo Monetario Internacional (FMI), Pierre-Olivier Gourinchas, lanzó una severa advertencia: el frágil alto el fuego del 17 de junio entre Estados Unidos e Irán es lo único que separa a la economía global de una crisis mucho más profunda. Gourinchas destacó que las reservas estratégicas de petróleo se han agotado de forma crítica durante la guerra en Oriente Medio, que el escenario "adverso" del FMI podría llevar al mundo hacia una recesión, y que persisten obstáculos diplomáticos de fondo. A continuación, las conclusiones clave de sus declaraciones y del análisis subyacente del FMI.

El estado de las reservas mundiales de petróleo

Las reservas estratégicas de petróleo se redujeron drásticamente durante el conflicto en Oriente Medio para evitar un aumento aún más pronunciado de los precios del crudo . Gourinchas afirmó que estas liberaciones "ayudaron a evitar un aumento más brusco de los precios del petróleo", pero que los países ahora tienen una capacidad de reserva muy limitada . Si el alto el fuego se rompe, las naciones tendrían muchas menos herramientas para responder a un nuevo shock de oferta, ya que la mayoría de sus existencias estratégicas se han agotado . Incluso con el alto el fuego del 17 de junio y la reapertura del estrecho de Ormuz, el FMI señaló el 25 de junio que los precios de la energía y las materias primas tardarán en normalizarse y que los flujos comerciales en la región del Golfo siguen interrumpidos .

Pronósticos de crecimiento del FMI bajo el alto el fuego y escenarios adversos

En su informe 'Perspectivas de la Economía Mundial' de abril de 2026, el FMI redujo su pronóstico de crecimiento global para 2026 del 3,3 % (proyección de enero) al 3,1 % en su "pronóstico de referencia", que asume un conflicto de corta duración. La inflación se proyectó en el 4,4 % . El FMI presentó tres escenarios negativos según cómo evolucione el conflicto: más débil, peor y severo. En el escenario más severo —un conflicto prolongado con una interrupción sostenida del suministro energético— el mundo podría encaminarse hacia una recesión global .

Gourinchas ya había advertido en abril que "ya se han producido algunos daños y los riesgos a la baja siguen siendo elevados", señalando que la magnitud final del shock depende de la duración y la escala del conflicto . A finales de junio, reiteró que la economía global se enfrenta a "riesgos a la baja significativos" si el "frágil" alto el fuego no se mantiene . Gourinchas también señaló vientos en contra globales más amplios que agravan el riesgo: los cambios en los vínculos comerciales, la persistente incertidumbre en las políticas económicas y los efectos persistentes de los shocks arancelarios que ya han debilitado las perspectivas de crecimiento .

Los desafíos para una resolución diplomática duradera

El alto el fuego se describe como frágil. Los desacuerdos fundamentales entre Estados Unidos e Irán siguen sin resolverse, particularmente en torno al programa nuclear de Irán y el control del estrecho de Ormuz . TD Economics señaló que las conversaciones entre EE. UU. e Irán terminaron sin un acuerdo sobre estos temas centrales, lo que genera "dudas sobre si el actual alto el fuego puede evolucionar hacia una distensión duradera" .

En resumen, el mensaje central de Gourinchas es que la economía global se encuentra en una posición precaria en la que el único amortiguador que le quedaba —las reservas estratégicas de petróleo— está prácticamente agotado, dejando al mundo sin un cortafuegos si la diplomacia fracasa.