AMD le gana la partida a Nvidia en CPU para servidores: Morgan Stanley pronostica 6,75 millones de unidades del EPYC Venice frente a 5,75 millones del Vera en 2027

• AMD EPYC Venice está construido sobre la nueva arquitectura Zen 6 y se fabrica en el avanzado proceso de clase 2 nm de TSMC. Escala hasta 256 núcleos y 512 hilos, y se posiciona como un líder tanto para cargas de trabajo de IA como de computación de alto rendimiento (HPC) .
• El CPU Nvidia Vera es un producto más nuevo, que se vende como parte de las ofertas a escala de rack de Nvidia. Construido en un proceso de 3 nm y optimizado para cargas de trabajo de IA agente, se proyecta que crezca rápidamente pero que finalmente quede por detrás de Venice en volumen de unidades en 2027 .

Implicaciones para la Cuota de Mercado de CPU para Servidores

Este pronóstico posiciona a AMD para tomar la delantera en volumen en una comparación directa de CPU, un logro significativo dado la rápida entrada de Nvidia en el mercado de CPU. La dinámica clave es que el AMD EPYC Venice representa la próxima generación de una línea de CPU para servidores madura y de gran éxito, mientras que Nvidia Vera es un participante relativamente nuevo . Los datos sugieren que el ecosistema EPYC de larga data de AMD y su hoja de ruta arquitectónica proporcionan una ventaja competitiva en el volumen de envíos.

Ingresos del Centro de Datos de Nvidia y Dominio de CoWoS

A pesar de quedarse atrás en este pronóstico específico de unidades de CPU, Nvidia está lejos de ser destronada en general. El informe enfatiza que se espera que Nvidia siga siendo el cliente individual más grande del empaquetado avanzado CoWoS de TSMC en 2027, principalmente para sus GPU de IA de alto valor (Blackwell, Rubin) . Morgan Stanley pronostica que los ingresos del centro de datos de Nvidia podrían crecer aproximadamente un 52% interanual, impulsados por el envío duplicado de Vera y la demanda continua de GPU . Sin embargo, el informe también señala que la historia de la demanda de CoWoS se está diversificando, con AMD, los TPU de Google y los chips internos de los proveedores de la nube convirtiéndose en impulsores clave del crecimiento incremental .

Sentimiento de los Analistas de Wall Street

Las acciones recientes de los analistas muestran un fuerte sentimiento alcista en torno a AMD, particularmente vinculado a su impulso en CPU para servidores. Las calificaciones clave de finales de junio de 2026 incluyen:

• UBS: Elevó el precio objetivo de AMD a $670 desde $470, manteniendo una calificación de Comprar. El analista citó un optimismo creciente en torno a las ganancias de cuota de mercado de CPU para servidores de AMD y el impulso de los racks de CPU independientes como factores clave .
• TD Cowen: Elevó el precio objetivo de AMD a $600 desde $500, también con una calificación de Comprar, destacando una fuerte orientación de CPU para centros de datos .
• Loop Capital: Según un informe de MEXC, Loop Capital mejoró la calificación de AMD a Compra Fuerte a mediados de junio .
• KeyCorp: El mismo informe indicó que KeyCorp elevó su precio objetivo de AMD de $330 a $530 con una calificación de Sobreponderar .

Este consenso apunta a un Wall Street que apuesta por el resurgimiento de las CPU para servidores de AMD, y el pronóstico de envío de Morgan Stanley sirve como un punto de datos clave para esa tesis.

TSMC: El Beneficiario de Infraestructura Crítica

El pronóstico de Morgan Stanley identifica claramente a TSMC como un beneficiario fundamental de toda la expansión de chips de IA y servidores. El pronóstico de demanda de CoWoS actualizado del informe es asombroso:

• La demanda global de CoWoS pasará de 689.000 obleas en 2025 a 1.394 millones en 2026, y alcanzará aproximadamente 2,69 millones de obleas en 2027 .
• Para satisfacer esto, se pronostica que la capacidad mensual de CoWoS de TSMC alcanzará las 200.000 obleas para finales de 2027, por encima de las estimaciones anteriores .
• Se espera que la brecha actual de oferta-demanda de CoWoS de aproximadamente el 20% se reduzca a aproximadamente el 10% para finales de 2026 a medida que TSMC y sus socios expandan agresivamente la capacidad .

Esta expansión de capacidad es crucial no solo para Nvidia y AMD, sino para todo el ecosistema de IA. Si bien Nvidia sigue siendo el inquilino ancla, el grupo de demanda se está ampliando para incluir a AMD (para EPYC Venice), Google (TPU) y una gran cantidad de proveedores de la nube con sus propios ASIC internos .

Conclusiones Clave

El informe de investigación de Morgan Stanley de junio de 2026 pinta una imagen de un mercado de CPU para servidores en proceso de cambio. Se pronostica que el AMD EPYC Venice tomará una clara ventaja en volumen sobre el CPU Nvidia Vera en 2027, impulsado por una hoja de ruta arquitectónica dominante y tecnología de proceso. Esto no disminuye la fortaleza general del mercado de Nvidia (sigue siendo el rey de CoWoS y los ingresos del centro de datos), pero señala que el campo de batalla de las CPU es un área clave de competencia. El verdadero ganador es TSMC, cuyas capacidades de empaquetado avanzado se han convertido en el cuello de botella y el habilitador más crítico para todo el auge de semiconductores impulsado por la IA.