La stablecoin MIM pierde más de la mitad de su valor: ¿qué pasó y cómo respondió Abracadabra?

El 25 de junio de 2026, Magic Internet Money (MIM), la stablecoin anclada al dólar que impulsa el ecosistema de préstamos descentralizados de Abracadabra.money, perdió más de la mitad de su valor y cayó hasta aproximadamente $0.49. El protocolo declaró una serie de medidas de emergencia para frenar la sangría y restaurar la confianza. A continuación, la cronología verificada de los hechos, los mecanismos detrás de la desvinculación y las preguntas que este episodio deja para las stablecoins respaldadas por colaterales.

La cronología de la crisis

12 de junio: primera desvinculación en Arbitrum

MIM comenzó a perder su paridad de $1, cayendo hasta $0.87 en múltiples cadenas. La firma de seguridad blockchain Blockaid alertó sobre la desvinculación en Arbitrum, atribuyéndola a la escasa liquidez y al desequilibrio en el pool de MIM . La caída siguió a un cambio reciente en las estrategias de incentivos DeFi que provocó retiros inesperados de liquidez .

15 de junio: una inyección de $100.000 que no funcionó

Abracadabra inyectó $100.000 en MIM, USDT y USDC en su pool principal de liquidez en Curve Finance para reequilibrarlo . En ese momento, MIM cotizaba alrededor de $0.8232, una desviación de aproximadamente el 18% de su paridad . La inyección resultó ser demasiado pequeña para sostener el anclaje. El protocolo también anunció que reiniciaría los incentivos de SPELL el 18 de junio, pero esos planes pronto se vieron superados por los acontecimientos .

25 de junio: colapso acelerado a $0.49 y respuesta de emergencia

MIM se desplomó hasta aproximadamente $0.48–$0.50, una caída de más del 50% desde su objetivo de $1 . La firma de seguridad blockchain PeckShield registró una caída del 37,39% en un solo día, hasta $0.4942 el 25 de junio .

Abracadabra Finance declaró de inmediato acciones de emergencia :

• Aumento gradual de las tasas de interés en todos los mercados de préstamo Cauldron, incluidos los mercados en desuso, para incentivar a los prestatarios a devolver sus préstamos en MIM y reducir la oferta circulante
• Suspensión de todos los incentivos directos de liquidez, tanto los sobornos de Curve como las recompensas de SPELL, hasta que MIM recupere una paridad saludable
• Sin fecha de finalización fija para las medidas de emergencia; permanecen vigentes hasta que se restablezca la paridad

Los mecanismos de incentivo

La desvinculación creó una ventana de arbitraje natural para los prestatarios. Dado que MIM cotizaba a aproximadamente $0.49 en el mercado abierto, cualquiera que tuviera un préstamo en MIM de un Cauldron podía comprar MIM barato en un exchange y devolver su deuda 1:1 con un descuento sustancial . Las subidas de tipos estaban diseñadas para acelerar este comportamiento: unos costes de préstamo más altos encarecen la posesión de deuda en MIM, lo que empuja a los prestatarios a cerrar sus posiciones antes .

La rápida recuperación

Hacia el final del miércoles (25 de junio), MIM se había recuperado hasta aproximadamente $0.95, reduciendo significativamente la desvinculación después de que las medidas de emergencia hicieran efecto . Múltiples fuentes señalaron el rápido rebote como una prueba de que el mecanismo de subida de tipos estaba funcionando .

Implicaciones más amplias para las stablecoins DeFi

El episodio reavivó las preguntas sobre la resiliencia de las stablecoins algorítmicas respaldadas por colaterales que operan con una profundidad de mercado limitada . A diferencia de las stablecoins totalmente respaldadas por moneda fiduciaria (por ejemplo, USDC, USDT), MIM se acuña contra criptocolaterales que generan intereses en bóvedas estilo CDP, lo que la hace vulnerable a las crisis de liquidez cuando los incentivos cambian o se deshacen grandes posiciones . El fracaso de una inyección directa de $100.000 para estabilizar MIM en aproximadamente $0.82 subrayó lo fino que se había vuelto el pool de MIM en Curve .

Como señaló un análisis, el episodio fue "la última prueba de estrés para una stablecoin DeFi más pequeña", en la que el protocolo apostó a que reducir la oferta circulante podría arrastrar el token de vuelta hacia $1 .

Prioridades declaradas del protocolo

Abracadabra declaró que sus objetivos eran :

• Restaurar la confianza del mercado en MIM
• Mejorar la estructura del mercado y la profundidad de la liquidez de Cauldron
• Devolver a MIM a una paridad saludable con el dólar

Las medidas de emergencia permanecen vigentes de forma indefinida hasta que se cumplan esos objetivos.