Las señales en cadena respaldan la tesis de que la presión vendedora podría estar cerca del agotamiento: el RSI diario está extremadamente sobrevendido, las liquidaciones de posiciones largas se han disparado y los tenedores a largo plazo han renovado su actividad de acumulación .
El mercado de derivados ha experimentado un dramático desapalancamiento. El interés abierto en futuros de Bitcoin cayó bruscamente de un pico de aproximadamente $42 mil millones a principios de mayo a unos $25 mil millones a finales de mayo/principios de junio, la lectura más baja en seis meses . Para el 21 de junio, el interés abierto había caído un 19.5% adicional, hasta $20.89 mil millones, lo que significa que el apalancamiento se ha purgado agresivamente del sistema
.
Este desapalancamiento reduce históricamente el combustible para 'squeezes' violentos, pero también deja al mercado en lo que los analistas describen como un "estado altamente sensible" donde cualquier movimiento direccional puede amplificarse .
La firma de análisis en cadena Glassnode ha señalado que el interés abierto en posiciones largas en Hyperliquid se ha disparado en medio de la caída de Bitcoin, creando un riesgo elevado de 'long squeeze' . La lógica: si Bitcoin cae más, estas posiciones largas apalancadas concentradas sufrirían liquidaciones en cascada, acelerando la venta masiva.
Los datos del 23 al 25 de junio confirman la vulnerabilidad. Las liquidaciones de Bitcoin alcanzaron los $296.54 millones en 24 horas, con un 80.5% ($238.58M) provenientes de posiciones largas y solo $57.96M de cortos . Esto es una proporción de casi 4:1 de liquidaciones largas a cortas, lo que demuestra que los alcistas apalancados están mucho más expuestos.
Sin embargo, el panorama no es unilateral. Las ballenas de Hyperliquid cargaron $256.92 millones en largos de BTC frente a $126.46 millones en cortos en marzo (un sesgo largo de aproximadamente 2:1), y para finales de abril las ballenas más grandes se habían posicionado de forma más agresivamente neta-larga desde principios de marzo .
A principios de junio, el token nativo de Hyperliquid, HYPE, subió un 15.47% en lo que se describió como un 'short squeeze' en derivados, reforzado por entradas en los ETF . Esto sugiere que si Bitcoin protagoniza un rebote repentino desde el soporte de $59,000, la fuerte concentración de posiciones cortas en Hyperliquid también podría ser 'squeezeada'.
Ambos escenarios son plausibles. Glassnode advierte explícitamente que el 'long squeeze' es el riesgo a corto plazo de mayor probabilidad , pero el precedente histórico muestra que cuando los tenedores a largo plazo acumulan agresivamente y el interés abierto en futuros se desploma, las reversiones rápidas se vuelven más probables
.
Los analistas advierten que más de $4 mil millones en posiciones apalancadas se encuentran justo por debajo de $59,000, concentradas en una zona que podría desencadenar una cascada rápida de liquidaciones forzadas: una clásica trampa de liquidación a la baja . Si Bitcoin pierde la zona de soporte de $58,000–$60,000, algunos operadores pronostican un posible deslizamiento hacia $40,000
.
En el lado opuesto, la estabilización por encima de $59,000 podría desencadenar un rally hacia $70,000–$71,000 . El nivel de $59,000 es el pivote.
Geoff Kendrick, jefe de investigación de activos digitales de Standard Chartered, dijo a principios de junio que el mercado está "casi en un suelo", citando la resiliencia de los ETF de Bitcoin al contado y una probable gran recompra de Strategy (anteriormente MicroStrategy) . Reconoció un riesgo residual de que Bitcoin caiga por debajo de $60,000, pero argumentó que "la acumulación es una mejor estrategia que esperar una ruptura clara".
Bitcoin se encuentra en una consolidación de alto riesgo entre dos fuerzas poderosas:
El mercado de derivados de Hyperliquid es el epicentro del debate sobre el 'squeeze'. El posicionamiento largo récord lo hace vulnerable a un 'long squeeze' si continúa la caída, pero la misma concentración de largos de ballenas podría alimentar un poderoso 'short squeeze' en cualquier rebote.
Como señaló un analista: "el mercado es altamente sensible" . El catalizador direccional sigue sin estar claro: probablemente requerirá un cambio en los flujos de los ETF, el sentimiento de la política de la Fed, o una defensa limpia del soporte de $59,000. Por ahora, todas las miradas están puestas en este único nivel de precio.
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