PMI de la eurozona en junio de 2025: estabilización frágil y alivio energético por la paz entre EE. UU. e Irán

Sin embargo, el PMI compuesto definitivo (revisado) llegó a 50,6 en junio, frente al 50,2 de mayo y por encima de la estimación adelantada, marcando la expansión más fuerte en tres meses. Esta revisión al alza se debió a un aumento más rápido de la producción tanto en la industria como en los servicios .

Matiz importante: la lectura adelantada (49,5) sugería contracción, mientras que la definitiva (50,6) mostraba un crecimiento apenas positivo. La divergencia refleja la relativa mejora de Alemania frente a la persistente debilidad de Francia —el repunte alemán elevó la cifra final por encima de 50, pero el panorama subyacente es de casi estancamiento .

Los costes de los insumos y las presiones sobre los precios se moderan

Las presiones inflacionistas en la zona euro siguieron moderándose durante junio.

• El ritmo de inflación de los costes de los insumos se moderó por cuarto mes consecutivo en junio y fue el más débil desde noviembre de 2024 .
• Los precios de venta subieron a un ritmo mayor que en mayo, pero las presiones generales sobre los precios se redujeron, con los costes de los insumos y los precios de venta aumentando a sus tasas más suaves en lo que va de 2025 .
• Esta moderación es significativa porque abril de 2025 había registrado el mayor aumento de la inflación de los precios de venta de los fabricantes desde que comenzó la serie del PMI de la zona euro en 1997, impulsado en gran medida por el shock energético de la guerra en Irán . La moderación de junio sugiere que ese shock se está desvaneciendo.

Acuerdo de paz EE. UU.-Irán y desplome de los precios de la energía

Estados Unidos e Irán firmaron un memorando de entendimiento preliminar en París el 14 y 15 de junio de 2026, acordando poner fin a su conflicto de tres meses y medio y reabrir el estrecho de Ormuz .

El impacto inmediato en los precios del petróleo fue dramático:

Los precios del petróleo alcanzaron sus niveles más bajos desde antes de que comenzara la guerra en Irán en marzo de 2025 . El acuerdo reabrió el estrecho de Ormuz, permitiendo la reanudación de millones de barriles de exportaciones de petróleo iraní, lo que impulsó las expectativas de oferta mundial .

Advertencia: la normalización llevará meses: S&P Global y Al Jazeera informaron de que los mercados físicos de crudo seguirán ajustados durante el verano, y que los precios de los combustibles en EE. UU. tardarán meses en normalizarse a medida que la logística y el alivio de las sanciones se implementen de forma gradual .

Panorama económico y de mercado más amplio

Las bolsas europeas se dispararon a máximos históricos.

• El STOXX 600 paneuropeo alcanzó un récord histórico el 15 de junio de 2026, el día del anuncio del acuerdo EE. UU.-Irán, impulsado por un rally de alivio en la mayoría de los sectores .
• El FTSE 100 abrió con una subida del 0,5% en 10.525 puntos, y el DAX y el CAC también subieron con fuerza .
• Los mercados se movieron decididamente hacia el modo "risk-on": bolsas más fuertes, petróleo mucho más bajo, el dólar estadounidense más débil y los rendimientos de los bonos a la baja .

Por qué esto es importante para la economía en general:

• Los precios más bajos de la energía reducen directamente los costes de los insumos para los fabricantes de la zona euro, algo que ya se hizo visible en la moderación de los índices de precios del PMI de junio .
• La eliminación de una prima de riesgo geopolítico importante mejora la confianza empresarial —la encuesta del PMI de junio señaló una mejora de la confianza y una estabilización de los nuevos pedidos .
• Sin embargo, la recuperación de la zona euro sigue siendo estrecha. El PMI compuesto de 50,6 apenas supera el estancamiento, los servicios siguen siendo débiles y el impulso de los precios más bajos de la energía tardará en trasladarse a los precios al consumidor final y a la demanda .

Conclusión: Los datos del PMI de junio de 2025 muestran que la economía de la zona euro se estabiliza cerca del estancamiento, con una inflación de los costes de los insumos que se modera por cuarto mes consecutivo —ayudada de manera decisiva por el acuerdo de paz entre EE. UU. e Irán, que hundió los precios del petróleo a mínimos de tres meses y desencadenó un rally bursátil histórico. Pero la normalización del suministro físico de petróleo llevará meses, y el sector privado de la zona euro sigue siendo demasiado débil para hablar de una recuperación genuina.