Fusiones y adquisiciones 2026: megadeals de IA impulsan un mercado récord de 4 billones de dólares, según PwC

El valor global de las fusiones y adquisiciones (M&A) está en camino de alcanzar aproximadamente los 4 billones de dólares en 2026, lo que lo convertiría en el año más fuerte desde 2021, según el informe de medio año de PwC . Pero la cifra récord esconde un mercado profundamente dividido. PwC describe un entorno en 'forma de K' donde un aluvión de megadeals —especialmente las vinculadas a la infraestructura de inteligencia artificial (IA) en América— está disparando el valor agregado hasta máximos históricos, incluso mientras el volumen de operaciones disminuye y la mayoría de los compradores en el mercado medio luchan por cerrar acuerdos .

Las megadeals son el motor del pronóstico de 4 billones

El valor global de las operaciones ha aumentado aproximadamente un 13% interanual, impulsado principalmente por el crecimiento de las transacciones de más de 5 mil millones de dólares . Estas megadeals representan ahora casi la mitad del valor total de las fusiones y adquisiciones en el mundo . PwC anticipa un aumento del 40% en el valor de estas grandes transacciones en 2026 si se mantiene el impulso actual .

Solo en Estados Unidos, se anunciaron 39 megadeals en los primeros cinco meses de 2026, más de un 50% más que en el mismo período de 2025 . El valor de las operaciones de M&A en EE. UU. alcanzó los 1,2 billones de dólares en ese período, casi el doble de los 603 mil millones del año anterior, a pesar de que el volumen de operaciones cayó un 4% .

Estas grandes transacciones se concentran abrumadoramente en infraestructura de IA, energía y centros de datos, mientras los hiperescaladores y compradores estratégicos compiten por asegurar capacidad de cómputo y recursos energéticos . PwC señala que un tercio de las 100 mayores fusiones corporativas de 2025 citaron la IA como factor estratégico .

El mercado en forma de K: bifurcación entre megadeals y el resto

Mientras las megadeals prosperan, el resto del mercado está bajo presión. PwC informa que los valores suben pero los volúmenes bajan, una señal clara de un mercado de dos velocidades o en forma de K .

• Las megadeals están agigantando las fusiones en todos los sectores. Solo en el mercado de consumo, la participación de las megadeals en el valor total de las operaciones se duplicó en dos años, hasta el 47% . El mismo patrón se observa en servicios financieros, industria y tecnología .
• Los operadores del mercado medio siguen limitados. Por debajo del umbral de las megadeals, muchos compradores se ven frenados por las diferencias de valoración, la incertidumbre geopolítica y los costes de financiación .
• Los objetivos nativos de IA se están agotando. Dos años después del inicio del ciclo de megadeals de IA, las empresas adquiribles preparadas para la IA son cada vez más escasas, lo que empuja a los compradores hacia activos de infraestructura .

Concentración regional en América

América es el escenario principal de las megadeals de infraestructura de IA y la región donde la bifurcación en forma de K es más pronunciada . El informe de medio año de PwC sobre operaciones en EE. UU. señala que las transacciones que se cierran comparten una característica común: son 'insensibles a lo macro', es decir, resistentes en una variedad de escenarios de tipos de interés, crecimiento y aranceles . PwC advierte que los líderes que esperen claridad macroeconómica encontrarán menos oportunidades y precios más altos .

La actividad de M&A en Canadá se mantuvo relativamente estable en el primer semestre de 2026, pero los operadores se enfrentan a un panorama más incierto de cara a la segunda mitad del año, con un crecimiento del PIB que se espera que se sitúe por debajo del potencial, entre el 0,9% y el 1,3%, y una inflación proyectada entre el 2,5% y el 3,0% .

Flujos de capital cambiantes: inversiones minoritarias y asociaciones

PwC señala que las operaciones de capital privado se han desplazado hacia transacciones menos numerosas pero materialmente más grandes, con un énfasis en las operaciones de control, las vías de creación de valor claramente definidas y las transacciones estructuradas complejas . El volumen de operaciones de capital privado en el primer semestre de 2026 disminuyó un 34%, mientras que el tamaño medio de las operaciones se multiplicó por casi cuatro en comparación con el primer semestre de 2025 .

Las inversiones minoritarias y las asociaciones están desempeñando un papel cada vez más importante, especialmente a medida que los objetivos de IA adquiribles se vuelven escasos y el capital fluye a través de los mercados secundarios para ayudar a desbloquear los oleoductos de las empresas en cartera . Los mercados secundarios se utilizan cada vez más para crear vías de liquidez para el stock de empresas en cartera no vendidas .

Riesgos clave que limitan la mitad inferior del mercado

El informe de medio año de PwC identifica explícitamente cinco vientos en contra que están frenando la actividad de la mayoría de los operadores fuera del segmento de megadeals :

• Tipos de interés altos durante más tiempo — Los costes de financiación siguen siendo elevados, lo que dificulta la ejecución de operaciones apalancadas en el mercado medio .
• Crecimiento económico lento — Se espera que el crecimiento del PIB se sitúe por debajo del potencial en varias economías importantes .
• Inflación persistente — Las presiones inflacionistas, agravadas por la crisis de Irán, siguen pesando sobre la confianza de los compradores y alargan los plazos de las operaciones .
• Volatilidad geopolítica — El aumento de las tensiones en Oriente Próximo, la incertidumbre arancelaria y los riesgos de la política comercial están provocando una mayor cautela y haciendo que algunas empresas pausen o reestructuren sus acuerdos . Se estima que el 30% de las empresas estadounidenses pausaron o rehicieron acuerdos debido a la incertidumbre de la política comercial .
• Atasco de salidas de capital privado — El stock de empresas en cartera no vendidas sigue siendo 'obstinadamente alto', lo que suprime la capacidad de las firmas de capital privado para devolver capital a los inversores y lanzar nuevos ciclos de fondos . El capital privado entró en 2026 esperando una recuperación, pero las crisis geopolíticas y los rápidos cambios en la IA añadieron una nueva capa de incertidumbre que frenó aún más la actividad de salida .

Conclusión

El mensaje central de PwC es que la cifra récord de 4 billones de dólares en 2026 esconde un mercado profundamente desigual. Las megadeals —particularmente las vinculadas a la infraestructura de IA en América— están elevando el valor agregado a máximos históricos, mientras que la gran mayoría de los operadores en el mercado medio continúan luchando bajo el peso de los riesgos macroeconómicos y geopolíticos . El mercado en forma de K no es un ciclo temporal; refleja un cambio estructural en dónde y cómo se crea valor en las fusiones y adquisiciones.