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Cómo Hong Kong está construyendo un centro para el comercio de oro
El plan combina almacenamiento, refinado, entrega física y un sistema central de compensación y liquidación. La conexión con Shanghái busca acercar los mercados de China continental a los participantes internacionales.
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Respuesta de investigación
Conclusiones clave
- El plan combina almacenamiento, refinado, entrega física y un sistema central de compensación y liquidación.
- La conexión con Shanghái busca acercar los mercados de China continental a los participantes internacionales.
- La infraestructura está en desarrollo: los objetivos de capacidad e incentivos no demuestran por sí solos que operar vaya a ser más rápido o barato.
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Hong Kong quiere construir un mercado del oro de principio a fin: no solo ampliar sus bóvedas, sino también conectar el almacenamiento, el refinado, la entrega física y la liquidación de operaciones. El sistema central de compensación y liquidación empezó a funcionar en fase de prueba en julio de 2026; el Gobierno prevé su puesta en marcha oficial durante el primer trimestre de 2027.14
La apuesta es convertir a la ciudad en un enlace entre los mercados de China continental y los participantes internacionales. Pero, por ahora, se trata de una infraestructura en construcción: los planes no prueban que las operaciones ya sean más rápidas, seguras o económicas.
La infraestructura que sostiene el plan
El sistema central de compensación y liquidación es una pieza clave. Su fase de prueba abarca procesos de negociación, compensación y liquidación, y forma parte del objetivo oficial de desarrollar un mercado del oro moderno e integrado.14 Se prevé conectarlo con el sistema de liquidación bruta en tiempo real de Hong Kong para facilitar la entrega contra pago: un mecanismo que coordina el pago con la entrega del oro y busca reducir el riesgo de liquidación.
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La ciudad también pretende ampliar su infraestructura física. El Gobierno se ha fijado como objetivo superar las 2.000 toneladas de capacidad de almacenamiento de oro. Más capacidad permitiría respaldar la custodia y la entrega física, mientras que el refinado local añadiría otro eslabón a la cadena. Un contratista informa que está construyendo la planta de refinado de metales preciosos de Point Gold International en Tai Po InnoPark; la información disponible no confirma cuándo comenzará a operar.6
Una conexión más estrecha con Shanghái
La cooperación con la Bolsa de Oro de Shanghái busca enlazar la infraestructura hongkonesa con la negociación y la entrega física de oro en China continental. Ya se puso en marcha una primera fase de conexión para el oro físico y ambas partes firmaron un acuerdo de cooperación que contempla la coordinación del mercado y vínculos entre sus infraestructuras.2 El Gobierno también inició una primera fase de su programa Delivery Connect con la Bolsa de Oro de Shanghái.
Estos enlaces podrían facilitar que Hong Kong conecte la actividad y el suministro del mercado continental con participantes de fuera de China. También ampliarían las opciones para entregar y liquidar oro. Aun así, la apertura de nuevas vías no demuestra por sí sola que el volumen de operaciones o la formación de precios se hayan trasladado de forma significativa a Hong Kong.
Apoyo público e interés empresarial
La agenda oficial abarca más que almacenamiento y liquidación. En su Discurso de Política de 2026, el Gobierno fijó como objetivo la puesta en marcha oficial del sistema durante el primer trimestre de 2027. También indicó que la Autoridad Monetaria de Hong Kong estudia aumentar las tenencias de oro del Fondo de Intercambio y participar en los mercados locales al contado y de futuros. Son opciones en evaluación, no compras ya realizadas ni compromisos confirmados.
Las autoridades también estudian incentivos fiscales para atraer inversión privada a la capacidad de almacenamiento y refinado. La información disponible no establece las condiciones definitivas ni la aplicación de una medida concreta. Por su parte, la cobertura del sector describe un interés creciente de empresas por establecer operaciones en Hong Kong, entre ellas Chow Tai King.17 Las fuentes disponibles aquí no confirman capacidades específicas ni fechas de apertura de proyectos de esa compañía.
Qué podría conseguir el plan —y qué falta por comprobar
Las distintas piezas están pensadas para complementarse: el refinado prepara el oro, las bóvedas lo custodian, la logística permite trasladarlo y los sistemas de negociación y liquidación respaldan las transacciones. Concentrar más actividades en un mismo mercado podría reducir pasos de coordinación, pero cualquier ahorro o mejora en velocidad y seguridad dependerá de cómo se implemente la infraestructura y de cuánto se utilice.
Por ahora, la evidencia más clara es la de un desarrollo impulsado por políticas públicas: un sistema de liquidación en fase de prueba, conexiones con el mercado de Shanghái en marcha, un objetivo ambicioso de almacenamiento y medidas para atraer inversión en refinado.14 Hong Kong busca posicionarse como puente entre los mercados de oro de China continental y los participantes internacionales. Que llegue a convertirse en un centro de primer orden dependerá de la ejecución, la participación del mercado y el rendimiento de la nueva infraestructura, no solo de la escala de los planes.
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El plan combina almacenamiento, refinado, entrega física y un sistema central de compensación y liquidación.
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El plan combina almacenamiento, refinado, entrega física y un sistema central de compensación y liquidación. La conexión con Shanghái busca acercar los mercados de China continental a los participantes internacionales.
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La infraestructura está en desarrollo: los objetivos de capacidad e incentivos no demuestran por sí solos que operar vaya a ser más rápido o barato.
Fuentes
info.gov.hkHong Kong's gold central clearing and settlement system commences trial operation today supported by full package of targeted initiatives (with photos)
thestandard.com.hkHK to launch gold trading pilot courses this year to ease talent shortage: Christopher Hui
hk.ibtimes.comHong Kong gold clearing system set to go live in first ...
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