La inversión en infraestructura de IA crece más rápido que sus retornos demostrados

La inversión en infraestructura de inteligencia artificial alcanza una escala extraordinaria, pero el tamaño del despliegue no demuestra por sí solo que vaya a generar beneficios suficientes. La apuesta depende de que crezcan tanto los ingresos por servicios de IA como la productividad de las empresas que los utilizan. Por ahora, las señales son mixtas y las cifras más llamativas son proyecciones, no dinero ya invertido.

¿De qué magnitud es la inversión?

J.P. Morgan Asset Management señala que las grandes compañías de servicios en la nube destinaron más de 400.000 millones de dólares a inversión de capital en 2025 y que podrían acercarse a los 800.000 millones en 2026. Es un rápido aumento del gasto anual, aunque no debe compararse directamente con una proyección acumulada para varias décadas. 9

PwC calcula, en su escenario base, que la inversión mundial en centros de datos sumaría 31,6 billones de dólares hasta 2050. Se trata de una proyección de gasto futuro, no de una cuenta de inversiones ya realizadas. Según Reuters, PwC considera que el despliegue previsto supera, incluso tras ajustar por inflación, lo invertido durante los auges del ferrocarril y de las puntocom. 111

También destaca la escala de los proyectos en Estados Unidos. El economista Stijn Van Nieuwerburgh estima que la inversión en infraestructura de IA podría alcanzar los 10,3 billones de dólares entre 2025 y 2032, un promedio cercano al 3,6 % del PIB estadounidense anual durante ese periodo. Es una estimación de la inversión prevista, no un total definitivo de gasto.

¿Qué ingresos justificarían el desembolso?

En un análisis de 2025, Bain calcula que satisfacer la demanda prevista de capacidad de computación para 2030 requeriría unos 2 billones de dólares en ingresos anuales para financiarla. Incluso al tener en cuenta los ahorros asociados a la IA, la firma estima una brecha de alrededor de 800.000 millones de dólares al año. Son cifras basadas en un escenario, no un déficit confirmado que ya se haya materializado.

El análisis de Bain también apunta a un reto para la tesis de inversión: las mejoras de productividad en los mercados existentes podrían no bastar por sí solas. Parte del valor futuro tendría que venir de nuevas aplicaciones y mercados, como la robótica guiada por IA o el descubrimiento de materiales para baterías y semiconductores. Son posibles fuentes de crecimiento, no resultados garantizados. 1

Conviene distinguir entre los ingresos que genera la construcción de la infraestructura y los retornos que obtienen quienes finalmente la utilizan. La compra de chips, los servicios en la nube y la construcción de centros de datos generan ingresos para sus proveedores. Pero eso, por sí solo, no demuestra que las empresas que adoptan la IA vayan a obtener beneficios suficientes para sostener el ritmo actual de inversión.

¿Ya se notan las mejoras de productividad?

Hay señales de monetización, pero también motivos para la cautela. J.P. Morgan informa de un rápido crecimiento de los ingresos en la nube. Sin embargo, indica que la productividad laboral en Estados Unidos promedió alrededor del 1,3 % en los últimos tres trimestres: un ritmo que, según la firma, encaja con el bajo crecimiento de productividad de la década de 2010 y no muestra una aceleración clara atribuible a la IA. 915

Reuters también ha informado de que muchas empresas todavía tienen dificultades para obtener retornos significativos de sus inversiones en IA. En las encuestas citadas por el medio, el 15 % de los participantes en un sondeo a directivos dijo que la IA había mejorado sus márgenes de beneficio durante el año anterior; en otro, solo el 5 % afirmó haber observado un valor generalizado. Son resultados de encuestas concretas, no un recuento de todas las empresas, pero ilustran la distancia entre las expectativas y los retornos demostrados.

¿Podrían tardar décadas en llegar los beneficios?

Es posible que los beneficios se hagan visibles con retraso, pero eso no garantiza que las inversiones actuales terminen siendo rentables. Diane Coyle ha señalado que el efecto sobre la productividad de tecnologías transformadoras del pasado pudo tardar entre 10 y 50 años en manifestarse. Esa comparación histórica invita a no juzgar una tecnología solo por sus primeros resultados, pero no fija un calendario para el impacto de la IA. 8

La financiación a corto plazo sigue siendo importante. La estimación de Van Nieuwerburgh describe una necesidad de inversión considerable antes de que estén asegurados los beneficios para el conjunto de la economía. A su vez, la brecha calculada por Bain depende de sus supuestos sobre la demanda futura de computación, los costes y los ahorros. Ambas cifras sirven para dimensionar la apuesta, no para dictaminar si tendrá éxito o fracasará.

En resumen

La inversión en infraestructura de IA podría alcanzar una escala que, según la comparación de PwC, supera los auges ferroviario y puntocom. Mientras tanto, el gasto anual de las grandes compañías de servicios en la nube ya crece con rapidez. Para justificar ese compromiso harán falta ingresos duraderos y beneficios que vayan más allá de los proveedores de infraestructura, ya sea mediante mejoras de productividad o la creación de nuevos mercados.

La evidencia aún no permite saber si esos retornos serán suficientes ni cuándo llegarán. El crecimiento de los ingresos en la nube es una señal favorable, pero los datos recientes de productividad y las encuestas a empresas todavía no demuestran un beneficio económico generalizado a la altura de las proyecciones de inversión. 915