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El Niño pone en jaque el superávit mundial de azúcar para 2026/27
El balance mundial podría pasar de superávit a déficit, aunque las estimaciones difieren y el resultado dependerá de las cosechas. Las lluvias complican la zafra brasileña; la falta de agua amenaza la caña en India y Tailandia, y la sequía preocupa a los productores europeos de remolacha.
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Respuesta de investigación
Conclusiones clave
- El balance mundial podría pasar de superávit a déficit, aunque las estimaciones difieren y el resultado dependerá de las cosechas.
- Las lluvias complican la zafra brasileña; la falta de agua amenaza la caña en India y Tailandia, y la sequía preocupa a los productores europeos de remolacha.
- Los futuros subieron más de un 25% desde julio, pero la debilidad de la demanda y las revisiones a la baja de algunos déficits podrían frenar nuevas alzas.
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El mercado mundial del azúcar se asoma a un cambio de rumbo. A comienzos de año se esperaba un excedente para la campaña 2026/27, pero el riesgo de un déficit ha aumentado a medida que El Niño amenaza las cosechas de varios productores clave. No hay un pronóstico único: las estimaciones varían y el tamaño del déficit dependerá de cuánto afecte el clima a la producción. 2
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Cuatro focos de riesgo para la oferta
- Brasil: en la región Centro-Sur, las lluvias intensas pueden interrumpir la cosecha de caña y la molienda, retrasando la llegada de azúcar al mercado. La producción brasileña ya se proyectaba a la baja, aunque el riesgo climático no equivale a una pérdida confirmada.
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- India y Tailandia: la falta de lluvias amenaza el rendimiento de la caña en ambos países. Si India destina más producción a cubrir la demanda interna y a fabricar etanol, podría disponer de menos azúcar para exportar; una cosecha tailandesa menor también reduciría la oferta exportable.
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- Francia y Europa: la sequía ha generado preocupación por los rendimientos de la remolacha, en un contexto de previsiones de menor producción azucarera para la Unión Europea.
El riesgo para el mercado está en que estos problemas coincidan: si baja la producción en varias regiones a la vez, habrá menos oferta para compensar las pérdidas y las existencias podrían estrecharse. 7
Precios al alza, pero sin garantía de nuevas subidas
Los futuros del azúcar sin refinar acumularon una subida superior al 25% desde julio, impulsados por el temor a un déficit. También influyen las posiciones de los inversores: algunos fondos aumentaron sus apuestas alcistas ante los riesgos de El Niño, lo que puede amplificar los movimientos de precios. 17
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Pero el repunte no asegura que los precios sigan subiendo. Hay señales de demanda física débil, aunque otros datos apuntan a una mejora, y StoneX redujo su estimación del déficit de 2026/27 a 900.000 toneladas, frente a los 1,7 millones que calculaba en julio. 2
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En adelante, pesarán más los resultados reales de las cosechas, la evolución de las existencias y la demanda que las apuestas especulativas por sí solas. Si las pérdidas se agravan y los inventarios se reducen, habrá margen para nuevas alzas; si la oferta resiste o la demanda se debilita, el impulso podría moderarse.
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El balance mundial podría pasar de superávit a déficit, aunque las estimaciones difieren y el resultado dependerá de las cosechas. Las lluvias complican la zafra brasileña; la falta de agua amenaza la caña en India y Tailandia, y la sequía preocupa a los productores europeos de remolacha.
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Los futuros subieron más de un 25% desde julio, pero la debilidad de la demanda y las revisiones a la baja de algunos déficits podrían frenar nuevas alzas.