Por qué Lisa Cook teme que el auge de la IA mantenga alta la inflación

La inversión en inteligencia artificial puede elevar los precios antes de que sus beneficios de productividad ayuden a contenerlos. Esa brecha de tiempo es el centro de la preocupación de Lisa Cook: la gobernadora de la Reserva Federal considera que el despliegue de la IA es uno de los principales riesgos inflacionarios para 2027, y advierte que las presiones podrían no disiparse rápidamente. 35

La inversión llega antes que el aumento de productividad

El auge de la IA requiere centros de datos, equipos y otros recursos. En mayo, Cook señaló que las empresas habían anunciado planes para centros de datos por más de 1,5 billones de dólares, aunque solo una pequeña parte se había materializado. Eso deja margen para que la demanda de inversión siga creciendo. 2

La presión podría extenderse más allá de los chips, las computadoras y el software. La construcción de centros de datos también compite por insumos compartidos con otras actividades económicas, como electricidad, agua y mano de obra para la construcción. 6

Cook no descarta que la IA aumente la productividad y ayude a moderar la inflación con el tiempo. Pero prevé un alivio moderado en los próximos años y no espera que llegue a tiempo para compensar las presiones inflacionarias más inmediatas. 5

Shocks de oferta más persistentes y tensión geopolítica

La inversión en IA no es la única preocupación. Cook ha señalado que los shocks de oferta se han vuelto más frecuentes y que sus efectos han durado más de lo esperado, por lo que son cada vez más relevantes para las decisiones de política monetaria. También ha indicado que la respuesta adecuada puede variar según el sector afectado. 38

El conflicto en Oriente Medio y el alza del petróleo representan otra fuente de presión sobre los precios. Si estas perturbaciones coinciden con una demanda creciente relacionada con la IA y con cuellos de botella en la oferta, la inflación puede resultar más difícil de controlar. 1

Qué significa para la política de la Fed

En agosto, el índice PCE —la medida de inflación que sigue de cerca la Fed— registró un aumento interanual del 3,4 %, frente al objetivo del 2 %. El PCE subyacente, que excluye alimentos y energía para mostrar mejor la tendencia de fondo, subió un 3,0 %.

La Fed elevó los tipos en un cuarto de punto en septiembre. En este contexto, la advertencia de Cook sugiere que el banco central podría ser menos proclive a considerar pasajeros los aumentos de precios si los shocks se repiten o persisten. Pero eso no equivale a un compromiso con otra subida: Cook no afirmó que fuera necesaria.