Un seguro podría facilitar la financiación de chips de Nvidia para empresas de nube pequeñas

Nvidia estudia si un seguro puede reducir el riesgo de los préstamos respaldados por sus chips de inteligencia artificial (IA) y facilitar que empresas de nube más pequeñas consigan financiación. Una de las opciones en conversación cubriría parte de las pérdidas si una empresa deja de pagar y los chips ofrecidos como garantía no se pueden revender por lo suficiente para saldar la deuda. Las negociaciones están en una fase inicial: no se ha confirmado ninguna póliza ni acuerdo de financiación. 19

Cómo funcionaría la cobertura

Algunos proveedores de nube emergentes —a menudo llamados «neoclouds»— utilizan chips de Nvidia como garantía para pedir préstamos con los que ampliar su capacidad de computación para IA. Para quienes prestan, hay dos riesgos relacionados: que la empresa no devuelva el dinero y que, en ese caso, el valor de reventa de los chips no alcance para cubrir la deuda.

Una estructura que se está considerando permitiría compensar al prestamista por parte de las pérdidas si se dan ambas circunstancias. También se ha planteado que las aseguradoras distribuyan una parte del riesgo entre otros inversores, posiblemente incluidos fondos de cobertura. Según la información publicada, Nvidia trabaja en una posible estructura con el corredor de reaseguros Howden Re. 1211

Nvidia también habría compartido con al menos una aseguradora datos sobre la depreciación de sus chips, para ayudar a estimar cómo podría cambiar con el tiempo el valor de esa garantía. Esa estimación es relevante porque el precio de reventa de los chips influye en cuánto podría recuperar el prestamista si la empresa incumple. 8

La apuesta por hacer financiables los chips

El director ejecutivo de Nvidia, Jensen Huang, ha descrito los chips de IA como una «clase de activos en la que se puede invertir»: equipos capaces de generar ingresos y servir de respaldo para financiación, en lugar de ser solo una compra pagada por adelantado. La idea es que, si quienes prestan pueden valorar y asegurar mejor los riesgos, los proveedores más pequeños podrían tener más facilidades para reunir capital y competir por clientes de computación. Ese es el objetivo de la propuesta, no un resultado confirmado. 13

Las conversaciones con aseguradoras forman parte de un esfuerzo más amplio por atraer capital externo a la infraestructura de IA. En agosto se informó de otra iniciativa de financiación en la que Nvidia y grandes firmas financieras trabajaban para reunir fondos destinados a la computación de IA. Esa iniciativa es distinta de las conversaciones sobre seguros, y ninguna de las dos confirma que las aseguradoras ya hayan aceptado cubrir préstamos a neoclouds. 13

Nvidia también ha explorado apoyo crediticio para empresas de nube. Reuters informó en agosto que la compañía pausó algunos acuerdos de una iniciativa que ofrecía respaldo crediticio a cambio de una parte de los ingresos. Se trata de una estructura distinta: la información disponible no aclara cómo se relaciona con las conversaciones con aseguradoras ni cuantifica ingresos adicionales procedentes de laboratorios de IA respaldados.

Qué falta por saber

Todavía no se conocen los términos definitivos de la cobertura: qué pérdidas incluiría, cuánto costaría, cómo se repartiría el riesgo ni qué proporción asumirían aseguradoras u otros inversores. Tampoco está claro si las conversaciones desembocarán en un acuerdo. 19

El seguro podría trasladar parte del riesgo de financiación fuera de los prestamistas, pero no eliminaría la posibilidad de impago ni la de que bajara el valor de los chips. La información publicada tampoco muestra que la propuesta ya haya facilitado el acceso a financiación para los proveedores más pequeños.

La recompra de acciones es otro asunto

En una noticia separada, Nvidia anunció un aumento de 150.000 millones de dólares en la autorización vigente para recomprar sus acciones. Con ese incremento, la autorización restante quedó en 235.000 millones; no se trata de un nuevo programa independiente de 150.000 millones.