La escasez de diésel va más allá del precio del crudo

La presión energética se está desplazando hacia la transformación del crudo en combustibles y su transporte hasta los mercados. El petróleo crudo y el diésel están relacionados, pero no son intercambiables: el crudo debe pasar por una refinería antes de convertirse en diésel, gasolina o combustible de aviación. Por eso, las interrupciones en las refinerías y las exportaciones del Golfo y Rusia han reducido la oferta de combustibles incluso cuando mejoran los flujos de crudo. En agosto, las exportaciones conjuntas de diésel y gasóleo de esas regiones fueron 1,6 millones de barriles diarios inferiores a las de febrero.67

Por qué más crudo no significa más diésel de inmediato

El conflicto en Irán ha afectado las operaciones de refinería y el tráfico de petroleros en Oriente Medio. A la vez, los daños a las refinerías rusas y las restricciones a las exportaciones de combustibles de Rusia han reducido aún más el diésel disponible para los compradores internacionales.320

Otras refinerías tienen poca capacidad sobrante para reemplazar la producción perdida. La Agencia Internacional de la Energía (AIE) informó que el procesamiento mundial de crudo en refinerías fue en agosto 4,2 millones de barriles diarios menor que un año antes, con caídas en Oriente Medio, Rusia y partes de Asia.6 Si las exportaciones de crudo se recuperan antes que las refinerías y los envíos de combustibles, ese crudo adicional no se convierte de inmediato en más diésel en las estaciones de servicio.

Menos reservas y refinerías al límite agravan la escasez

Las reservas almacenadas ayudan a amortiguar las interrupciones, pero ese colchón se está reduciendo. En septiembre, las existencias de diésel en un importante centro comercial europeo alcanzaron su nivel más bajo para esa época del año. La Administración de Información Energética de Estados Unidos (EIA, por sus siglas en inglés) proyectó que las reservas estadounidenses de destilados —categoría que incluye el diésel— se mantendrían por debajo del mínimo de los últimos cinco años durante buena parte de 2027.1318

Con pocas refinerías capaces de aumentar la producción y menos combustible almacenado, los compradores tienen menos opciones para compensar los envíos que no llegan. Además, las refinerías deben repartir su capacidad entre distintos productos. Reuters informó que, bajo presión, algunas están dando prioridad al diésel y otros combustibles frente al fueloil utilizado por barcos y centrales eléctricas, lo que también tensa esos mercados.20

Qué indican los márgenes de refinación sobre los precios

El crack spread —o margen de refinación— es la diferencia entre el precio del crudo y el de los productos que se obtienen al refinarlo. Cuando el diésel sube más que el crudo, ese margen se amplía: es una señal de que la escasez se concentra en la capacidad de procesamiento o en la oferta de combustible terminado, y no solo en el precio del petróleo.17 Los informes sobre la situación actual describen márgenes de refinación récord junto con fuertes alzas en los precios de los combustibles refinados.15

Eso no significa que el crudo no se vea afectado: las interrupciones del suministro y del transporte en Oriente Medio también han impulsado su precio. Pero el diésel puede soportar una presión más intensa porque su oferta depende, además de la producción de crudo, de que funcionen las refinerías, haya reservas y el transporte sea fiable.26

Cómo puede repercutir en el transporte y la inflación

El diésel es un coste importante para el transporte y la agricultura, y los combustibles también inciden en la fabricación. La menor disponibilidad de combustible marino puede sumar presión a los costes de transporte marítimo.20 Las empresas podrían trasladar parte de esos mayores gastos a sus clientes, aunque las fuentes disponibles no determinan cuánto repercutirá ni qué efecto tendría sobre la inflación.

Por tanto, el panorama apunta a un riesgo de que la oferta siga ajustada, no a una trayectoria de precios segura. La AIE ha señalado que la vuelta a la normalidad de los flujos de petróleo del Golfo se retrasa hasta 2027, y otros informes advierten que la escasez de diésel podría prolongarse hasta el próximo año.12 Para que haya alivio, deben recuperarse la producción y las exportaciones de las refinerías afectadas, mejorar el transporte marítimo y reponerse las reservas: no basta con que aumenten las exportaciones de crudo.