Las primeras cuentas de Shein tras salir a bolsa revelan ventas casi estancadas y un fuerte golpe al beneficio

Los primeros resultados de Shein como empresa cotizada muestran una brecha clara entre ventas y rentabilidad: los ingresos apenas avanzaron en el primer semestre de 2026, mientras que el beneficio ajustado se redujo a más de la mitad. En el segundo trimestre, además, las ventas en Europa cayeron con fuerza. 279

Ingresos casi planos y menor rentabilidad

Periodo	Ingresos	Beneficio neto ajustado	Margen ajustado
Primer semestre de 2026	US$20.100 millones, un 1% más interanual	US$499 millones, un 55,6% menos	2,5%
Segundo trimestre de 2026	US$11.080 millones, cerca de un 0,9% más interanual	US$228 millones, cerca de un 67% menos	2,1%, frente al 6,2% de un año antes

El beneficio operativo ajustado del primer semestre también cayó un 50,4%, hasta US$538 millones. 67810

Shein informó por separado de unos US$2.300 millones de beneficio neto atribuible a los accionistas en el primer semestre. No es la misma medida que el beneficio neto ajustado: compararlas como si fueran equivalentes ocultaría la pronunciada caída de las ganancias ajustadas. 1019

Europa concentró la caída de ventas

En el segundo trimestre, los ingresos en Europa bajaron un 13,9%, hasta US$3.770 millones. En Estados Unidos, cayeron alrededor de un 6%; una de las informaciones situó allí los ingresos en US$2.500 millones. 1814

Antes de la entrada en vigor de nuevas tasas de la Unión Europea para paquetes de comercio electrónico de bajo valor, Shein subió los precios y redujo la publicidad en línea en Europa. Esos cambios coincidieron con el descenso de las ventas, pero la información disponible no permite determinar cuánto contribuyó cada factor a la caída. 19

Las fuentes aportan cifras para Europa y Estados Unidos, pero no ofrecen un desglose comparable y fiable del crecimiento en los demás mercados. Tampoco cuantifican una posible pérdida de usuarios en la Unión Europea: por eso, la caída de ventas no debe presentarse como una disminución medida de usuarios. 112

Aranceles y transporte presionaron los márgenes

Shein advirtió que los obstáculos arancelarios y la volatilidad de los costes logísticos podían seguir afectando a la empresa durante la segunda mitad de 2026. Los resultados también reflejaron el encarecimiento del petróleo y del transporte: Reuters informó de que el alza del combustible para aviones y de los fletes contribuyó a que el margen neto ajustado del segundo trimestre bajara al 2,1%, desde el 6,2% de un año antes. 17

Los costes aduaneros también pesaban sobre las perspectivas. Estados Unidos había eliminado una exención arancelaria para los paquetes pequeños, mientras que se esperaba que las tasas de la UE sobre los envíos de bajo valor añadieran presión en Europa. 515 Con un crecimiento de ingresos más lento, había menos margen para absorber el encarecimiento de la preparación y el envío de pedidos. 12

Las acciones retrocedieron y la segunda mitad sigue incierta

Cuando Shein comunicó sus resultados, sus acciones acumulaban una caída cercana al 28% desde su debut en Hong Kong, el 1 de septiembre. El 29 de septiembre bajaron más de un 6% en las primeras operaciones, después de que el desplome del beneficio reavivara la preocupación por los márgenes y la desaceleración del crecimiento. 13

La compañía señaló que la presión de los aranceles y la volatilidad de los costes logísticos podían continuar, lo que deja incierto el resto de 2026. La cuestión para los próximos trimestres será si Shein puede proteger sus márgenes sin debilitar aún más la demanda, en especial en Europa, donde las ventas cayeron tras las subidas de precios y los recortes publicitarios. 179