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Por qué Deutsche Bank prevé una fuerte subida del cobre
Deutsche Bank estima que el cobre podría llegar a 22.050 dólares por tonelada en el segundo trimestre de 2027, casi un 50 % por encima del nivel de referencia de su previsión. La entidad atribuye el riesgo de estrechez a los bajos inventarios, las interrupciones de suministro y el acopio de cobre en Estados Unidos y...
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Respuesta de investigación
Conclusiones clave
- Deutsche Bank estima que el cobre podría llegar a 22.050 dólares por tonelada en el segundo trimestre de 2027, casi un 50 % por encima del nivel de referencia de su previsión.
- La entidad atribuye el riesgo de estrechez a los bajos inventarios, las interrupciones de suministro y el acopio de cobre en Estados Unidos y China.
- El banco proyecta un promedio de 20.900 dólares por tonelada en 2027 y de 18.500 dólares en 2028; son previsiones, no una certeza de escasez mundial.
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La advertencia de Deutsche Bank se refiere al cobre disponible: el metal que los compradores pueden conseguir, no a todo el cobre extraído o existente en reservas. Sus analistas sostienen que los inventarios reducidos, las interrupciones de suministro y el acopio de Estados Unidos y China podrían dejar menos metal al alcance de otros compradores. La previsión de precios y el escenario de escasez dependen de que esas presiones persistan; no demuestran que una falta física de cobre en todo el mundo sea inevitable. 3
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Por qué podría escasear el cobre disponible
Los inventarios ofrecen una señal de la estrechez del mercado. En julio, las existencias en almacenes supervisados por la Bolsa de Futuros de Shanghái habían caído más de un 80 % desde mediados de marzo. Las existencias en depósitos autorizados por la Bolsa de Metales de Londres (LME) bajaron un 24 % desde finales de mayo. Reuters también informó que las importaciones estadounidenses, impulsadas por las expectativas de aranceles, estaban reduciendo la oferta disponible fuera de Estados Unidos. 2
Los inventarios no son el único factor. Deutsche Bank señala las interrupciones previas en la producción minera y el riesgo de nuevos problemas en el suministro de cobre refinado. También cita la demanda de infraestructura y equipos necesarios para la inteligencia artificial. A más largo plazo, Goldman Sachs identifica la red eléctrica y la infraestructura energética como fuentes de demanda de cobre. 3
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Las expectativas sobre los aranceles también cuentan: pueden llevar a los compradores a adelantar importaciones hacia Estados Unidos antes de que entre en vigor cualquier gravamen. China, por su parte, lleva décadas acumulando reservas estratégicas de cobre. Daniel Ghali, analista de Deutsche Bank, calcula que ambos países podrían concentrar el 71 % del suministro mundial de cobre al cierre de 2026. Es una estimación del analista, no una medida que indique que todo ese metal vaya a quedar necesariamente fuera de circulación. 3
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El precio previsto y el escenario de escasez
Deutsche Bank considera que el cobre podría alcanzar 22.050 dólares por tonelada métrica —o 10 dólares por libra— en el segundo trimestre de 2027. La cifra supone una subida cercana al 50 % respecto al nivel de referencia de la previsión. Según las informaciones publicadas, la entidad también proyecta un promedio de 20.900 dólares por tonelada en 2027 y de 18.500 dólares en 2028, lo que apunta a cierto alivio tras el máximo previsto. 3
La advertencia más extrema es condicional: si continúa el acopio actual, el análisis de Ghali sugiere que el cobre disponible para el mercado podría acercarse al agotamiento a finales de 2028 y dejar a algunos usuarios de otras regiones sin acceso al suministro. Se trata de un escenario basado en que persista esa tendencia, no de una certeza. 8
Un aumento de precios podría animar a algunos usuarios a sustituir el cobre por aluminio cuando sus productos y diseños lo permitan. Sin embargo, los dos metales no son intercambiables en todos los usos; la sustitución es una posible respuesta al encarecimiento, no una solución garantizada a una eventual estrechez del mercado.
Cómo se comparan las previsiones de los bancos
Las cifras publicadas reflejan perspectivas distintas y no son previsiones directamente comparables para la misma fecha y bajo las mismas condiciones:
- Deutsche Bank: 22.050 dólares por tonelada en el segundo trimestre de 2027; los promedios previstos son de 20.900 dólares en 2027 y 18.500 dólares en 2028.
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- Goldman Sachs: un informe publicado en agosto situó su previsión para finales de 2026 en 13.735 dólares por tonelada. Una perspectiva anterior de la entidad esperaba que los precios bajaran algo en 2026 desde máximos récord, señal de que su evaluación ha cambiado con el tiempo.
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- J.P. Morgan: la cifra publicada de entre 11.100 y 11.200 dólares por tonelada corresponde a un escenario macroeconómico bajista; no equivale al objetivo de Deutsche Bank para el segundo trimestre de 2027.
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La diferencia clave está en los supuestos: Deutsche Bank pone el foco en el acopio y en la menor disponibilidad de cobre fuera de Estados Unidos y China. Las otras cifras responden a fechas de previsión o escenarios distintos. Las estimaciones disponibles no establecen una única trayectoria consensuada para el precio hasta 2028.
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¿Cuál es la respuesta corta a "Por qué Deutsche Bank prevé una fuerte subida del cobre"?
Deutsche Bank estima que el cobre podría llegar a 22.050 dólares por tonelada en el segundo trimestre de 2027, casi un 50 % por encima del nivel de referencia de su previsión.
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Deutsche Bank estima que el cobre podría llegar a 22.050 dólares por tonelada en el segundo trimestre de 2027, casi un 50 % por encima del nivel de referencia de su previsión. La entidad atribuye el riesgo de estrechez a los bajos inventarios, las interrupciones de suministro y el acopio de cobre en Estados Unidos y China.
¿Qué debo hacer a continuación en la práctica?
El banco proyecta un promedio de 20.900 dólares por tonelada en 2027 y de 18.500 dólares en 2028; son previsiones, no una certeza de escasez mundial.