La respuesta de PNJ al escándalo: recompras a clientes y un fuerte ajuste de sus previsiones

La joyera vietnamita Phu Nhuan Jewelry (PNJ) se enfrenta a un costoso reto de confianza y liquidez después de que una investigación sobre presunto contrabando de diamantes implicara al antiguo responsable de su laboratorio. Las conclusiones preliminares de la policía indicaron que las operaciones de importación y distribución de diamantes de PNJ cumplían la normativa. Aun así, la inquietud de algunos clientes ha llevado a la empresa a recomprar productos y a ofrecer cambios o verificaciones. Para responder a esa presión, PNJ propone una provisión de 7,07 billones de dong vietnamitas y prevé pérdidas de 6,27 billones en 2026. 13

Qué dijeron las autoridades y qué afirmó la presidenta de PNJ

La investigación se centra en presuntas operaciones de contrabando vinculadas a Đặng Ngọc Thảo, antiguo responsable de PNJ Laboratory, una filial íntegramente propiedad de PNJ. Según los resultados preliminares difundidos por la policía, PNJ contaba con documentación completa de importación y su proceso de distribución de diamantes se ajustaba a la normativa. Las autoridades también señalaron que las piedras implicadas en el caso no habían entrado en el sistema minorista de PNJ. Sin embargo, dos empleados de la filial seguían acusados, por lo que esas conclusiones sobre las operaciones de PNJ no resuelven todas las imputaciones relacionadas con la investigación.

Por separado, la presidenta de PNJ, Cao Thị Ngọc Dung, afirmó que los 28.000 diamantes implicados en el caso nunca llegaron a la red de tiendas de la empresa. Esa es la declaración de la directiva y debe distinguirse de las conclusiones policiales. 10

Por qué PNJ prevé recompras y cambios

La investigación despertó inquietud entre algunos clientes sobre el origen y la calidad de los diamantes. PNJ dijo que atendería solicitudes para revender los productos o volver a verificar los diamantes; una nota de análisis también describió a clientes que acudían a las tiendas para pedir esos servicios. 1011

La respuesta ya tiene un coste financiero. Entre el 1 de julio y el 3 de septiembre, PNJ recompró productos por un valor cercano a los 5 billones de dong y registró pérdidas de 1,446 billones en esas operaciones, según información de la empresa citada en la cobertura de una junta de accionistas. 3

En su propuesta revisada para 2026, PNJ calcula una provisión de 7,071 billones de dong. El cálculo parte de que los productos que los clientes revendan o cambien equivaldrían al 80% de los artículos vendidos anteriormente. Se trata de una hipótesis para estimar posibles pérdidas, no de una afirmación de que el 80% de los clientes ya haya devuelto productos.

Las nuevas metas para 2026: menos ingresos y pérdidas previstas

PNJ propone rebajar su objetivo de ingresos para 2026 de 48,66 a 39,057 billones de dong, una reducción cercana al 20%. Sin incluir la provisión prevista para recompras, su nueva meta de beneficio después de impuestos sería de 800.000 millones de dong, frente a los 3,408 billones del plan anterior. Al incluir la provisión, la empresa calcula una pérdida neta de 6,271 billones. Son previsiones propuestas para consideración de los accionistas, no resultados definitivos del ejercicio. 1

La diferencia entre la provisión y la meta de beneficio revisada, antes de ese cargo, muestra la magnitud del impacto previsto en las cuentas. PNJ tiene previsto pedir a sus accionistas que aprueben el plan en una junta extraordinaria programada para el 21 de octubre. 2

Resultados recientes y reacción de la acción

En el segundo trimestre, los ingresos de PNJ aumentaron un 11,9% interanual, hasta 8,484 billones de dong, pero la empresa registró una pérdida trimestral de 283.000 millones. El dato muestra que el crecimiento de los ingresos no impidió que cerrara el trimestre en números rojos. 8

La cotización también reaccionó a las noticias sobre la investigación y las perspectivas financieras. Las acciones de PNJ subieron con fuerza después de que la policía difundiera sus conclusiones preliminares sobre las operaciones de diamantes de la empresa. En septiembre, cayeron hasta el límite diario de precio tras conocerse la nueva previsión de pérdidas.

Cómo planea financiar la respuesta

PNJ tiene previsto movilizar hasta 8 billones de dong mediante distintas medidas de financiación mientras intenta reconstruir su negocio. También ha dispuesto de una línea de préstamo de su presidenta, Cao Thị Ngọc Dung, con un límite aproximado de 1,08 billones de dong, calculado sobre la base de los activos declarados por la empresa al cierre de junio de 2026. 75

La financiación propuesta y el plan revisado forman parte de la respuesta de PNJ al coste de las recompras y a las solicitudes de sus clientes tras la investigación. Los accionistas podrán examinar el plan en la junta del 21 de octubre. 27