El repunte del petróleo reaviva el temor a más inflación y presiona a los mercados

El fuerte repunte del petróleo el 24 de septiembre de 2026 volvió a encender las alarmas sobre la inflación: si la energía sigue encareciéndose, los tipos de interés podrían mantenerse elevados o incluso subir. En los mercados, aumentaron los rendimientos de los bonos, el oro perdió terreno y las bolsas mostraron señales mixtas. En Estados Unidos, sin embargo, las acciones recuperaron buena parte de las pérdidas iniciales después de conocerse que podría haber conversaciones entre Washington y Teherán.19

Una jornada dispar en los mercados

• Bonos soberanos: El rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años subió al 5,196%, su nivel más alto desde 2007. El del bono a 30 años alcanzó un máximo de más de dos décadas. También tocaron máximos de varios años los rendimientos en Alemania y Francia. En Japón, el bono a 10 años llegó al 3,06%, el nivel más alto desde 1996.1719
• Acciones: El índice paneuropeo STOXX 600 cayó un 0,6%. En Estados Unidos, el S&P 500 y el Nasdaq cerraron prácticamente sin cambios, tras remontar desde las pérdidas de primera hora; el Dow Jones bajó alrededor de un 0,3%. En Asia, el comportamiento fue desigual: cayó el índice MSCI Asia sin Japón, mientras que el Nikkei japonés subió.417
• Oro: El metal retrocedió mientras los inversores valoraban la posibilidad de que las tasas de interés siguieran subiendo. Como el oro no genera intereses, puede resultar menos atractivo cuando aumentan los rendimientos de otros activos. Un informe de mercado registró una caída cercana al 1% durante la jornada.

Por qué importaron el petróleo y la fortaleza de la economía

El petróleo subió alrededor de un 3% y alcanzó un máximo de una semana después de un ataque contra Arabia Saudita que reavivó el temor a interrupciones del suministro. Además, las negociaciones para reabrir el estrecho de Ormuz —una ruta clave para el transporte de crudo— mostraban pocos avances. La posibilidad de que la energía siguiera cara alimentó las preocupaciones inflacionarias. Más tarde, los precios cedieron desde sus máximos tras informaciones de que negociadores estadounidenses e iraníes exploraban un posible acuerdo por etapas; las noticias también ayudaron a impulsar la recuperación de las acciones estadounidenses.19

El petróleo no fue el único factor que presionó a los bonos. Los informes sobre una aceleración de la actividad empresarial en Estados Unidos y Europa, junto con el aumento de los precios de los insumos, pusieron en duda que un menor crecimiento fuera a dar pronto margen para recortar las tasas.18 Las expectativas del mercado se inclinaron hacia nuevos ajustes de la Reserva Federal: un informe situó en el 71% la probabilidad de una subida en la siguiente reunión, frente al 55% de una semana antes. Cuando suben los rendimientos, también puede encarecerse la financiación y perder atractivo la valoración de las acciones, de modo que el impacto se extiende más allá del sector energético.

Qué permiten concluir los datos —y qué no

Los informes respaldan una relación entre el encarecimiento del petróleo, la preocupación por la inflación y la presión sobre los bonos y otros activos de riesgo. Pero no permiten determinar cuánto aportaron por separado los precios de los combustibles refinados frente al crudo, ni demuestran que el endeudamiento de empresas para financiar proyectos de inteligencia artificial causara directamente esta caída. También se informó de una prórroga de la tregua comercial entre Estados Unidos y China, pero no hay datos suficientes para explicar el desempeño de China como algo distinto del comportamiento mixto de las bolsas asiáticas.

La clave de la jornada fue el pulso entre dos señales: el petróleo más caro y una actividad económica resistente reforzaron las expectativas de tasas altas, mientras que las noticias sobre posibles conversaciones diplomáticas moderaron por momentos el temor a una interrupción del suministro. Esa tensión ayuda a entender por qué los mercados se movieron de forma desigual, en vez de caer todos al mismo ritmo.