La crisis energética de 2026 podría prolongarse hasta el invierno

La presión energética de 2026 no responde a una única escasez ni a un solo cuello de botella. Las restricciones al transporte marítimo en el Golfo, los ataques contra una ruta alternativa de exportación saudí y los problemas en las refinerías rusas afectan a distintas etapas del suministro. Con los inventarios reduciéndose y el invierno acercándose, estas interrupciones pueden mantener elevados los precios aunque siga llegando petróleo a los mercados.

Varias interrupciones aprietan el suministro

El estrecho de Ormuz es uno de los principales focos de tensión: el tránsito por esta vía sigue muy limitado y eso afecta a las exportaciones del Golfo. El mar Rojo tampoco ofrece una alternativa estable. Los ataques hutíes obligaron a detener temporalmente el oleoducto saudí Este-Oeste y suspendieron las cargas de crudo en Yanbu, el puerto saudí de exportación en el mar Rojo. 202122

Más adelante, los envíos saudíes aumentaron con la reanudación del oleoducto y un mayor movimiento de crudo por Ormuz. Pero nuevos ataques reavivaron los temores sobre el suministro: una mejora puntual no garantiza que las exportaciones puedan mantenerse con regularidad. 1819

La presión no se limita al petróleo crudo. Las interrupciones en los cargamentos de gas natural licuado (GNL) del Golfo han intensificado la competencia entre compradores europeos y asiáticos, mientras Europa intenta reponer sus reservas antes del invierno. A la vez, los problemas en las refinerías rusas se suman a la reducción de las exportaciones de diésel y gasóleo del Golfo, lo que estrecha la oferta de combustibles ya refinados.

Menos reservas dejan menos margen ante otro sobresalto

La Agencia Internacional de la Energía (AIE) informó que los inventarios mundiales de petróleo bajaron en agosto y señaló que la recuperación completa del suministro del Golfo se aplazaría hasta 2027. En Estados Unidos, la Administración de Información Energética (EIA, por sus siglas en inglés) prevé que las existencias de diésel permanezcan por debajo del mínimo de los últimos cinco años hasta finales de 2026.

Son indicadores distintos, pero apuntan a una vulnerabilidad similar: cuando las reservas ofrecen menos colchón, cualquier interrupción de rutas o refinerías puede agitar más los precios. La EIA también prevé que algunas restricciones a las exportaciones de Oriente Medio continúen hasta finales de 2026 y que la producción de la región se mantenga por debajo de los niveles anteriores al conflicto hasta el segundo trimestre de 2027.

Más costes energéticos, pero no una recesión inevitable

La OCDE prevé que la inflación del G20 llegue al 4,1% en 2026, frente al 3,4% de 2025. Al mismo tiempo, elevó al 2,9% su previsión de crecimiento mundial para 2026. 21 El panorama combina costes que pueden seguir presionando a hogares y empresas con una economía mundial que, según las previsiones, todavía crecería.

Ese pronóstico no garantiza que la actividad resista cualquier escenario. La OCDE ha advertido que un conflicto prolongado podría empeorar las perspectivas, aunque su escenario central siga anticipando crecimiento. 15

¿Qué podría aliviar los precios?

Un tránsito más fiable por Ormuz, la recuperación de las exportaciones del Golfo y rutas alternativas operativas ayudarían a reducir la presión. La reanudación del oleoducto saudí y el aumento de los envíos mostraron que una mejora de los flujos puede influir en el mercado; la reacción a los nuevos ataques dejó claro que la confianza también puede deteriorarse con rapidez. 1819

La recuperación, sin embargo, no consiste solo en volver a exportar crudo. El diésel depende de la producción de las refinerías, mientras que el GNL necesita transporte seguro y acceso a los cargamentos. Hasta que esos flujos sean más fiables y se repongan las reservas, el mercado seguirá expuesto a nuevas interrupciones, justo cuando se acerca la demanda invernal.