DayOne mantiene sus planes de salir a bolsa; SB Energy aplaza los suyos

El mercado de salidas a bolsa de centros de datos está cambiando de criterio. Ya no basta con anunciar grandes planes para atender la demanda de inteligencia artificial: los inversores quieren saber si una empresa puede financiar las obras, conseguir electricidad, entregar la capacidad prometida y convertir los contratos en ingresos. Con los tipos de interés más altos, financiar el tiempo que media entre construir y cobrar resulta más costoso.1

En ese contexto, DayOne, operadora con sede en Singapur, sigue adelante con sus planes para cotizar en Estados Unidos tan pronto como noviembre. SB Energy, respaldada por SoftBank, en cambio, ha aplazado su oferta ante las dudas sobre la valoración que busca y su dependencia de pocos clientes.13

DayOne apuesta por llegar al mercado

Según personas familiarizadas con el asunto citadas por Reuters, DayOne prevé hacer público su registro ante la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC, por sus siglas en inglés) a mediados de octubre y cotizar en noviembre. Es un calendario previsto, no una fecha confirmada.1

Su atractivo, según la información disponible, es presentarse como una empresa con actividad en centros de datos, no solo como una cartera de proyectos futuros. Esa diferencia importa: para los compradores de acciones, la capacidad que ya funciona y atiende clientes puede ofrecer más visibilidad que instalaciones todavía en construcción. Aun así, la operación tendrá que convencer al mercado de que la demanda, la energía disponible y los plazos están suficientemente respaldados.1

SB Energy, entre una gran cartera y los ingresos actuales

El caso de SB Energy muestra por qué una cartera de proyectos muy grande no siempre basta. La empresa ha buscado una valoración de 50.000 millones de dólares o más, pero los inversores han cuestionado tanto ese precio como su concentración de clientes, y la oferta se ha retrasado.3

SB Energy comunicó una cartera pendiente de unos 439.000 millones de dólares y 8,8 gigavatios de capacidad para centros de datos contratada o en construcción, en campus que incluyen proyectos en Texas y Ohio.710 Pero esas cifras no significan que los centros estén funcionando: la empresa todavía no tenía centros de datos operativos. Sus ingresos de 139 millones de dólares en el primer semestre de 2026 procedieron de sus actividades energéticas existentes, no de operar esos centros.67

También importa quiénes son los clientes. Los 8,8 gigavatios de capacidad contratada estaban arrendados a SoftBank o a OpenAI, lo que expone a la empresa a depender de un grupo reducido de compradores.6 Los contratos pueden dar mayor respaldo a la demanda prevista, pero no eliminan los riesgos de construcción ni garantizan que los ingresos lleguen pronto.

La energía puede cambiar el calendario

Los retrasos no son solo una posibilidad teórica. Oracle emitió un aviso de fuerza mayor relacionado con el proyecto de centros de datos Jupiter, que desarrolla una filial de Blue Owl en Nuevo México, por posibles demoras en el suministro eléctrico. El proyecto podría retrasarse alrededor de un año.89

El episodio pone de relieve que tener un cliente y financiación asociada no resuelve automáticamente los obstáculos de infraestructura. Si la energía no llega a tiempo, también se pueden aplazar la puesta en marcha y los ingresos previstos.

Por eso, el interés de otras empresas del sector en salir a bolsa —entre ellas Switch, Vantage Data Centers y CyrusOne— señala que hay candidatas en el horizonte, no que el mercado esté abierto sin condiciones.1 Para DayOne y las demás, la prueba será demostrar cuánto de su capacidad está ya en funcionamiento, cuánto tiene electricidad y clientes asegurados, y cuánto depende todavía de obras y financiación futuras.