La posible reapertura de Ormuz alivió a las bolsas, sin despejar el riesgo para el petróleo

La expectativa de que Estados Unidos e Irán encuentren una vía para reabrir el estrecho de Ormuz dio un respiro a los mercados el viernes 25 de septiembre: el petróleo retrocedió y las acciones estadounidenses terminaron al alza. Pero hay una diferencia decisiva entre negociar una reapertura y recuperar el flujo de crudo. Las informaciones disponibles apuntan a lo primero, no confirman lo segundo. 2918

El alivio se notó en Wall Street

El jueves, tras un ataque hutí contra Arabia Saudí que reavivó el temor a interrupciones del suministro, los futuros del Brent cerraron en 106,60 dólares por barril y los del West Texas Intermediate (WTI), referencia estadounidense, en 94,61 dólares. Ambos recortaron sus máximos de la sesión cuando surgieron noticias sobre conversaciones para reabrir Ormuz. 2

El viernes, Trading Economics situó el Brent en 105,27 dólares, un 1,25 % menos. Ese dato corresponde a un contrato por diferencia que sigue el precio del crudo, no a la liquidación oficial de los futuros. Las fuentes disponibles no permiten establecer cierres definitivos y rendimientos semanales comparables para el Brent y el WTI. 3

En bolsa, el Dow Jones avanzó un 0,9 % hasta los 51.828,59 puntos. El S&P 500 y el Nasdaq Composite ganaron alrededor de un 0,5 % cada uno y cerraron en 7.741,83 y 27.068,72 puntos, respectivamente. Una crónica del cierre vinculó parte del impulso bursátil al respiro en el precio del petróleo. 18

La lógica es que un petróleo más barato podría reducir la presión inflacionaria de la energía y, con ella, la preocupación por los tipos de interés. Eso no equivale a demostrar que las expectativas de inflación o el rendimiento de los bonos del Tesoro hayan bajado: los informes disponibles no permiten medir tal efecto. 1718

Una propuesta condicionada, no una ruta normalizada

El ministro iraní de Exteriores, Abbas Araghchi, describió un plan según el cual Ormuz se reabriría al término de siete días, si se cumplían determinadas condiciones, y se retomarían las conversaciones para alcanzar un acuerdo definitivo. No propuso abrir el estrecho solo durante siete días. Tampoco consta en esas informaciones que Washington haya aceptado las condiciones ni que los petroleros hayan recuperado su tránsito habitual. 9

La importancia de la ruta explica la sensibilidad del mercado: la estimación histórica sitúa el tráfico por Ormuz en unos 20 millones de barriles diarios, cerca de una quinta parte del consumo mundial de petróleo. Reuters advierte, sin embargo, que hoy es difícil determinar con certeza cuánto crudo atraviesa el estrecho. 1

Una cifra de 33,7 millones de barriles transportados por 19 petroleros en una semana no queda verificada de forma independiente por las fuentes facilitadas. Si fuese correcta, equivaldría a unos 4,8 millones de barriles diarios, aproximadamente una cuarta parte de aquella referencia histórica; no sería, por sí sola, una medida confirmada de recuperación del tráfico. 1

Por ahora, la conclusión es limitada: las noticias diplomáticas redujeron parte de la presión inmediata sobre el crudo y favorecieron a las bolsas, mientras la reapertura seguía condicionada y los ataques en la región mantenían vivo el riesgo para el suministro. 2918