China supera las 1.000 toneladas de oro importado: qué impulsó la demanda

China importó más de 1.000 toneladas de oro entre enero y agosto de 2026, por encima del volumen registrado en todo 2025. Fue la mayor cifra para ese período en los datos aduaneros comparables, disponibles desde 2017. El valor declarado rondó los 158.800 millones de dólares. 15

Oro más atractivo fuera de China

La caída del precio internacional del oro y la fortaleza del yuan abarataron, en moneda china, las compras de metal cotizado en dólares. A la vez, el oro se vendía dentro de China con una ligera prima respecto de los precios internacionales: una señal de demanda que hacía atractiva la importación. Los datos, sin embargo, no permiten calcular cuánto aportó cada factor al aumento. 13

Un cambio en las licencias de importación comunicado en junio también pudo influir en el momento en que los importadores autorizados introdujeron el oro. Un analista citado en la información relacionó la fortaleza del yuan con la concesión de cupos más amplios. No hay datos suficientes para atribuir al cambio de licencias una cantidad concreta de toneladas o una parte determinada del valor importado. 19

¿Quién compraba?

Las compras comunicadas de lingotes y monedas apuntan a interés por el oro físico. Además, los fondos cotizados en bolsa (ETF) chinos respaldados por oro sumaron alrededor de 44 toneladas hasta agosto, incluidas 11 toneladas ese mes. Por separado, el Banco Popular de China informó de un aumento de 20,2 toneladas en sus reservas de oro durante agosto. 149

Estas cifras miden cosas distintas: entradas registradas en aduanas, tenencias de fondos y reservas del banco central. No se pueden sumar ni utilizar para repartir las importaciones entre compradores. Las adquisiciones oficiales forman parte del panorama, pero por sí solas no explican un volumen importado superior a 1.000 toneladas. 124

Lo que el récord no demuestra

Las tenencias chinas declaradas de bonos del Tesoro estadounidense bajaron mientras aumentaban las importaciones de oro. Esa coincidencia es compatible con una diversificación de activos, pero no prueba que las ventas de bonos financiaran las compras: las dos estadísticas abarcan activos y posibles compradores diferentes. 5

Tampoco basta con observar que las importaciones crecieron después del máximo que alcanzó el precio del oro en enero. El calendario es compatible con compras aprovechando un retroceso del precio; no demuestra una estrategia oficial coordinada ni que los compradores acertaran con el mejor momento para entrar. 3