RespuestasPublicado14 fuentes
El BCE quiere que MiCA frene los rendimientos indirectos de las stablecoins
El Sistema Europeo de Bancos Centrales plantea que la futura revisión de MiCA alcance los rendimientos indirectos de stablecoins obtenidos mediante préstamos, endeudamiento o staking. También propone eliminar la obligación de mantener el 30 % de las reservas —60 % para tokens significativos— en depósitos bancarios y...
Publicado porEditado con GPT-5.6 TerraImágenes generadas con GPT Image 2
Respuesta de investigación
Conclusiones clave
- El Sistema Europeo de Bancos Centrales plantea que la futura revisión de MiCA alcance los rendimientos indirectos de stablecoins obtenidos mediante préstamos, endeudamiento o staking.
- También propone eliminar la obligación de mantener el 30 % de las reservas —60 % para tokens significativos— en depósitos bancarios y sustituirla por umbrales de liquidez a uno y cinco días hábiles.
- La propuesta no cambia la ley por sí sola: correspondería a la Comisión Europea proponer una reforma y al proceso legislativo de la UE aprobarla.
Prompt de IA
openai.comCreate a landscape editorial hero image for this Studio Global article: What changes has the European System of Central Banks asked the European Commission to make in its 2027 review of MiCA—including extending t. Article summary: The ESCB has asked the Commission to close MiCA’s stablecoin-yield loopholes, replace fixed bank-deposit reserve quotas with short-maturity liquidity requirements, and tighten supervision. Its core view is that e-money t. Topic tags: general, news, general web, user generated, government. Style: premium digital editorial illustration, source-backed research mood, clean composition, high detail, modern web publication hero. Use reference image context only for broad subject, composition, and topical grounding; do not copy the exact image. Avoid: logos, brand marks, copyrighted characters, real person likenesses, fake screenshots, UI text, readable text, watermar
El Sistema Europeo de Bancos Centrales (SEBC), formado por el Banco Central Europeo (BCE) y los bancos centrales nacionales de la Unión Europea, ha pedido a la Comisión Europea que endurezca MiCA —el reglamento europeo de mercados de criptoactivos— en una futura revisión. Su preocupación principal es que la prohibición de remunerar stablecoins pueda esquivarse cuando el rendimiento se entrega de forma indirecta mediante otros productos cripto, en vez de pagarse directamente por el emisor o una plataforma regulada. 2
8
Por ahora, son recomendaciones y no cambios normativos. La Comisión Europea decidirá si presenta una propuesta legislativa, que después tendría que seguir el procedimiento de aprobación de la Unión Europea. 4
Una prohibición más amplia de la remuneración
MiCA ya prohíbe que los emisores de stablecoins y los proveedores de servicios de criptoactivos paguen remuneración por los tokens cubiertos por el reglamento. El SEBC quiere mantener esa prohibición y hacerla efectiva cuando un producto genere el mismo resultado económico fuera del perímetro regulado habitual. 2
El foco está en el rendimiento indirecto asociado a la tenencia de stablecoins. El SEBC señala específicamente servicios de préstamo, endeudamiento y staking que pueden reproducir el efecto económico de una remuneración, aunque el emisor del token no pague intereses por sí mismo. 2
8
En otras palabras, el planteamiento se centra en la actividad económica real y no solo en la etiqueta del producto. Si un servicio recompensa de hecho mantener o emplear una stablecoin, podría atraer atención regulatoria aunque se presente como préstamo, staking u otra estructura técnica. En la práctica, esta orientación podría afectar a mecanismos de incentivos y esquemas similares a los de las finanzas descentralizadas (DeFi) que generen un retorno vinculado a stablecoins.
Por qué los bancos centrales ven un riesgo en el rendimiento
La posición del SEBC es que el dinero electrónico debe servir para pagos, no para el ahorro. Si los titulares pueden obtener una rentabilidad a través de productos vinculados, un token pensado como medio de pago empieza a parecerse a un producto de ahorro. 8
La distinción es relevante porque puede desdibujar, en la práctica, la frontera entre el dinero electrónico y los depósitos bancarios. También existe una preocupación competitiva: actividades con un efecto económico parecido al bancario podrían ofrecerse mediante estructuras cripto sin estar sometidas al mismo marco prudencial que las entidades que captan depósitos. 2
Por tanto, la propuesta no se limita a vetar un mecanismo concreto de pago de intereses. Busca impedir que el rendimiento de las stablecoins reaparezca a través de préstamos, endeudamiento, staking u otras fórmulas parecidas.
Menos cuotas de depósitos bancarios y más liquidez disponible
El SEBC también pide eliminar de MiCA la obligación fija de mantener parte de los activos de reserva como depósitos bancarios: al menos el 30 %, que asciende al 60 % para los tokens significativos. 1
Como sustituto, los bancos centrales proponen requisitos de liquidez basados en el vencimiento. MiCA fijaría porcentajes mínimos de activos de reserva que venzan en el plazo de un día hábil y de cinco días hábiles. 1
El objetivo es evaluar si un emisor puede atender con rapidez las solicitudes de reembolso. El SEBC advierte de que obligar a concentrar una parte elevada y fija de las reservas en depósitos bancarios puede abrir un canal por el que una retirada masiva de stablecoins presione la financiación bancaria y la estabilidad de los depósitos. 1
Supervisión más estricta para las empresas cripto
La respuesta del SEBC también solicita una supervisión más exigente y coherente de las firmas del sector. Entre las recomendaciones comunicadas figuran reglas prudenciales más claras para los proveedores de servicios de criptoactivos, aclaraciones sobre los requisitos de auditoría legal y exigencias de fondos propios sensibles al riesgo. 2
El hilo conductor es que los riesgos no deberían quedar fuera de supervisión solo porque una actividad se preste mediante otra estructura jurídica o tecnológica. Los préstamos, el endeudamiento y el staking son ejemplos centrales, ya que pueden crear exposiciones económicamente similares mientras quedan, al menos en parte, fuera del perímetro regulatorio ya establecido por MiCA. 2
8
Qué podría cambiar para plataformas y usuarios
Si la Comisión Europea asume el planteamiento, el cambio más relevante sería un criterio más amplio para valorar las recompensas ligadas a stablecoins. Las plataformas podrían ser examinadas no solo por pagar intereses explícitos sobre un saldo, sino también por ofrecer productos con una rentabilidad económicamente equivalente.
Para los emisores, el debate sobre las reservas apunta en otra dirección: menor énfasis en un porcentaje fijo depositado en bancos y mayor atención a que los activos puedan vencer o convertirse con suficiente rapidez para atender reembolsos. El resultado final dependería de los umbrales concretos que propongan los legisladores europeos; el SEBC ha pedido tramos de liquidez a uno y cinco días hábiles, pero sus recomendaciones no fijan la regla definitiva. 1
La clave
El SEBC quiere que MiCA se aplique más por la sustancia económica de cada actividad que por su envoltorio técnico. Su modelo pretende evitar que los rendimientos indirectos transformen tokens de pago en productos similares al ahorro y, a la vez, medir la solidez de las reservas por su liquidez inmediata en lugar de por una cuota fija de depósitos bancarios. 1
2
Studio Global AI
Continúe su investigación
Esta página incluye una respuesta respaldada por fuentes que puede continuar dentro de Studio Global.
La gente también pregunta
¿Cuál es la respuesta corta a "El BCE quiere que MiCA frene los rendimientos indirectos de las stablecoins"?
El Sistema Europeo de Bancos Centrales plantea que la futura revisión de MiCA alcance los rendimientos indirectos de stablecoins obtenidos mediante préstamos, endeudamiento o staking.
¿Cuáles son los puntos clave a validar primero?
El Sistema Europeo de Bancos Centrales plantea que la futura revisión de MiCA alcance los rendimientos indirectos de stablecoins obtenidos mediante préstamos, endeudamiento o staking. También propone eliminar la obligación de mantener el 30 % de las reservas —60 % para tokens significativos— en depósitos bancarios y sustituirla por umbrales de liquidez a uno y cinco días hábiles.
¿Qué debo hacer a continuación en la práctica?
La propuesta no cambia la ley por sí sola: correspondería a la Comisión Europea proponer una reforma y al proceso legislativo de la UE aprobarla.