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El petróleo saudí vía Omán enfría la subida, pero el riesgo de suministro mantiene al crudo por encima de US$100
La oferta saudí de cargamentos adicionales vía Omán dio un respiro de una jornada: el Brent cerró con una baja de 2,7%, a US$105,83, y el WTI cedió 3,2%, a US$102,43, el 16 de septiembre. El retroceso del petróleo ayudó a la recuperación de las bolsas y moderó los rendimientos de la deuda pública antes de la decisió...
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Respuesta de investigación
Conclusiones clave
- La oferta saudí de cargamentos adicionales vía Omán dio un respiro de una jornada: el Brent cerró con una baja de 2,7%, a US$105,83, y el WTI cedió 3,2%, a US$102,43, el 16 de septiembre.
- El retroceso del petróleo ayudó a la recuperación de las bolsas y moderó los rendimientos de la deuda pública antes de la decisión de la Reserva Federal.
- Los mercados esperaban ampliamente un alza de 25 puntos básicos de la Fed, hasta un rango de 3,75% 4,00%, mientras el encarecimiento de la energía mantenía vivas las preocupaciones inflacionarias.
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La oferta de Arabia Saudita de cargamentos adicionales de crudo a refinerías asiáticas, mediante transferencias de buque a buque frente al puerto de Sohar, en Omán, alivió los temores inmediatos de una mayor pérdida de exportaciones desde Oriente Medio. El petróleo cayó con fuerza el miércoles 16 de septiembre: el Brent cerró con una baja de US$2,92, o 2,7%, en US$105,83 por barril; el West Texas Intermediate (WTI) de Estados Unidos perdió US$3,40, o 3,2%, hasta US$102,43. Una reducción de las existencias de crudo estadounidenses menor de lo previsto añadió presión a la baja. 17
Fue un movimiento relevante para los mercados, pero no resolvió el choque de oferta. El recurso de Omán buscaba compensar parte de las interrupciones en los flujos saudíes, mientras el oleoducto Este-Oeste —la ruta clave que evita el estrecho de Ormuz— seguía fuera de servicio tras los ataques. 2
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Bolsas al alza y alivio en los bonos
La pausa en el repunte del petróleo dio margen para que los activos de riesgo se recuperaran. El STOXX 600 europeo avanzó 0,5%, hasta 637,09 puntos, rebotando desde el mínimo de tres meses de la sesión anterior, mientras los inversores aguardaban la decisión de la Reserva Federal de Estados Unidos.
Los mercados de deuda también se estabilizaron después de una fuerte venta. El rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años rondaba el 4,99% el miércoles, tras superar el 5% el día previo; el rendimiento del bono alemán a 10 años se situaba cerca de 3,526%, con una moderada caída en la jornada. El martes, la combinación de petróleo más caro y rendimientos más altos había golpeado a la renta variable mundial: el rendimiento estadounidense a 10 años llegó al 5,04%, su mayor nivel desde 2007, y los principales índices bursátiles de EE. UU. cayeron.
La lógica es directa: un petróleo más barato reduce, al menos temporalmente, la presión sobre las expectativas de inflación y atenúa el temor a tipos de interés aún más elevados. Pero una sola sesión de caída del crudo no elimina el riesgo estructural sobre el suministro energético.
Por qué el mercado seguía tensionado
El oleoducto Este-Oeste ofrece a Arabia Saudita una alternativa de exportación que no pasa por el estrecho de Ormuz. Su cierre, por tanto, agravó un escenario marítimo ya complicado. El secretario de Energía de Estados Unidos, Chris Wright, dijo el 15 de septiembre que el flujo podría reanudarse en cuestión de días, pero se trataba de una valoración y no de una confirmación de reinicio. 2
Persistían además otras disrupciones:
- El tránsito de buques por el estrecho de Ormuz había caído a un solo dígito diario durante el fin de semana anterior, según Reuters.
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- Las fuerzas hutíes alineadas con Irán alcanzaron la isla de Perim, en el estrecho de Bab el-Mandeb, elevando el riesgo para el corredor marítimo del mar Rojo.
- Las cargas saudíes en Yanbu, centro de exportación del mar Rojo, se habían suspendido y algunos envíos previstos para finales de septiembre a clientes europeos fueron cancelados, informó Reuters antes de conocerse la oferta de cargamentos vía Omán.
Estas restricciones no solo afectan al volumen de crudo disponible: también reducen la fiabilidad de las rutas de transporte y dificultan la entrega de combustibles refinados. Por eso, el desvío limitado de cargamentos saudíes pudo enfriar el pico inmediato de precios sin eliminar la prima de riesgo más amplia.
El diésel seguía siendo el foco más delicado para la inflación
La caída del crudo no significó que los mercados de combustibles hubieran vuelto a la normalidad. Reuters informó que los precios del diésel en Europa se mantenían cerca de máximos históricos el miércoles. La Agencia Internacional de la Energía (AIE) señaló que los precios estadounidenses del diésel/gasóleo habían superado los US$200 por barril a comienzos de septiembre, un 94% por encima de los niveles previos a la guerra; Europa y Asia no se encontraban muy por detrás.
La distinción importa para la inflación. Hogares y empresas consumen gasolina, diésel y otros productos refinados, no crudo directamente. Un diésel más caro puede trasladarse a los fletes, la actividad industrial y los precios al consumidor, incluso si el barril de referencia baja durante un día.
Los inventarios tampoco ofrecían demasiado alivio. La Administración de Información Energética de Estados Unidos (EIA) estimó que las reservas mundiales de petróleo ya habían caído unos 400 millones de barriles en 2026 y que seguirían descendiendo hasta el final del año, debido a que importantes volúmenes de producción y exportación de Oriente Medio continuaban fuera de servicio. Un análisis de Reuters, basado en estimaciones de la AIE, indicó por separado que las exportaciones regionales de productos refinados se situaban casi un 60% por debajo de los niveles previos a la guerra, lo que contribuía a una grave escasez de diésel.
Qué implicaba para la Reserva Federal
Antes de la decisión de política monetaria, los mercados esperaban ampliamente la primera subida de tipos de la Fed desde 2023. Los operadores anticipaban un incremento de un cuarto de punto porcentual, que llevaría el rango objetivo de los fondos federales a 3,75%-4,00%.
La interrupción energética vinculada a Irán se había convertido en parte central de ese cálculo. Reuters informó que los riesgos inflacionarios derivados del conflicto elevaron los rendimientos globales de la deuda y presionaron a los activos más riesgosos. El retroceso temporal del petróleo ayudó a calmar el mercado antes de la decisión, pero no descartó que unos precios de los combustibles persistentemente altos mantuvieran la inflación —y los tipos— elevados durante más tiempo.
Perspectiva para el segundo semestre: la volatilidad sigue siendo el escenario base
Los cargamentos vía Omán demostraron que Arabia Saudita puede redirigir parcialmente los suministros. Una reanudación confirmada del oleoducto Este-Oeste, un tránsito más seguro por Ormuz y una reducción de los riesgos en el mar Rojo aliviarían la presión sobre los precios.
Hasta entonces, el mercado petrolero sigue expuesto a nuevas subidas bruscas. El Brent permanecía por encima de US$105 por barril incluso después de la caída del miércoles, se esperaba que los inventarios globales siguieran bajando y las interrupciones físicas de exportación y transporte no estaban resueltas. 17 La conclusión es clara: la oferta saudí vía Omán suavizó un shock agudo, pero no restauró la normalidad en los flujos petroleros de Oriente Medio.
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¿Cuál es la respuesta corta a "El petróleo saudí vía Omán enfría la subida, pero el riesgo de suministro mantiene al crudo por encima de US$100"?
La oferta saudí de cargamentos adicionales vía Omán dio un respiro de una jornada: el Brent cerró con una baja de 2,7%, a US$105,83, y el WTI cedió 3,2%, a US$102,43, el 16 de septiembre.
¿Cuáles son los puntos clave a validar primero?
La oferta saudí de cargamentos adicionales vía Omán dio un respiro de una jornada: el Brent cerró con una baja de 2,7%, a US$105,83, y el WTI cedió 3,2%, a US$102,43, el 16 de septiembre. El retroceso del petróleo ayudó a la recuperación de las bolsas y moderó los rendimientos de la deuda pública antes de la decisión de la Reserva Federal.
¿Qué debo hacer a continuación en la práctica?
Los mercados esperaban ampliamente un alza de 25 puntos básicos de la Fed, hasta un rango de 3,75% 4,00%, mientras el encarecimiento de la energía mantenía vivas las preocupaciones inflacionarias.