El cierre del oleoducto saudí eleva el riesgo de escasez y fletes para las refinerías asiáticas

La suspensión preventiva del oleoducto Este-Oeste de Arabia Saudí tras los ataques con drones ha creado un problema inmediato de planificación de suministros y costes de transporte para las refinerías asiáticas. La gran incógnita no es si se han detenido todas las exportaciones saudíes —no hay confirmación de ello—, sino si el crudo podrá seguir llegando a Yanbu y cuándo para su carga en buques.

Saudi Aramco no había informado a las refinerías sobre el alcance de los daños, las asignaciones de suministro ni los calendarios de envío. Una refinería recibió aviso de un retraso en una carga y otras no habían recibido ninguna orientación, según Reuters. Esta falta de visibilidad dificulta programar la actividad de las plantas y contratar cargamentos alternativos. 1

Por qué importa este oleoducto

El oleoducto Este-Oeste transporta crudo desde las zonas productoras del este del reino hasta Yanbu, un puerto saudí en el mar Rojo. Es una vía alternativa clave a las rutas de exportación que dependen del golfo Pérsico y del estrecho de Ormuz. Las autoridades saudíes indicaron que se cerró temporalmente tras ataques en las regiones de Riad y Medina. 2

Si el cierre se prolonga, quedarían expuestos unos 4 millones de barriles diarios de envíos saudíes que antes se canalizaban por Yanbu. Es una estimación de volumen en riesgo, no una confirmación de que todos esos barriles se hayan perdido: el crudo almacenado, el desvío de cargamentos o cargas selectivas podrían amortiguar una interrupción breve. 12

Menos margen para encontrar crudo agrio

La mayor presión recae sobre las refinerías que dependen de crudos medios y pesados con alto contenido de azufre, conocidos como crudos agrios. Si los cargamentos saudíes se retrasan o reducen, los compradores tendrán que buscar con más intensidad alternativas en Irak, Emiratos Árabes Unidos y otros productores, en un mercado donde esas opciones ya son limitadas. 1

El riesgo no se limita al precio del barril. La ausencia o demora de un cargamento puede alterar las mezclas de crudo previstas, el uso de las unidades de refinación, los planes de producción de combustibles y las compras de corto plazo. Por eso, la falta de datos sobre asignaciones y cargas es tan relevante como el cierre de la infraestructura.

El petróleo y los fletes ya reaccionan

Los precios del petróleo subieron alrededor de un 3% mientras el mercado evaluaba la posibilidad de una interrupción más duradera. A la vez, las tarifas récord para petroleros en la ruta del golfo hacia Asia están encareciendo el coste final del crudo disponible. 1

En la práctica, un importador puede encontrar barriles de reemplazo, pero pagarlos más caros tanto por la materia prima como por el transporte. Si la interrupción continúa, los elevados fletes podrían agravar la escasez de crudos agrios y mantener bajo presión los márgenes de refinación en la región.

China y Corea del Sur: exposición distinta a corto plazo

Las refinerías chinas tienen una exposición directa relativamente menor porque dejaron de cargar crudo saudí procedente del mar Rojo en agosto. Sin embargo, siguen expuestas a mayores costes de transferencias entre buques, suministros sustitutos más caros y al riesgo de reducir la actividad de las refinerías si el crudo se vuelve demasiado costoso o difícil de conseguir. 1

Corea del Sur llega mejor cubierta al corto plazo: ya había asegurado más del 90% de sus necesidades de crudo para septiembre y octubre. Los intercambios de cargamentos, las existencias y otras medidas comerciales o públicas podrían suavizar una disrupción prolongada, pero no eliminarían el riesgo de mayores costes. 1

Yanbu ya operaba bajo presión

Las cargas en Yanbu ya habían caído con fuerza, desde unos 6 millones de barriles diarios en junio hasta entre 500.000 y 1 millón de barriles diarios después del bloqueo hutí de julio, informó Reuters. Los movimientos de buques y el reducido número de petroleros que aún se esperaba que cargaran podrían indicar que algunos flujos continúan, pero no prueban que las operaciones normales de exportación sigan intactas. 1

La duración del cierre marcará el impacto

Un cierre preventivo y breve podría gestionarse con inventarios, intercambios y cargamentos redirigidos. Una interrupción prolongada restringiría con mayor severidad la salida saudí por el mar Rojo, intensificaría la competencia por crudo agrio, sostendría los costes elevados de los petroleros y haría más probable que las refinerías asiáticas reduzcan su procesamiento. 12

Hasta que Arabia Saudí y Aramco aclaren el estado del oleoducto, los planes de asignación y el calendario de cargas en Yanbu, el mercado previsiblemente tratará el episodio como una prima de riesgo creciente, más que como una pérdida de suministro que ya pueda cuantificarse con precisión.