La guerra con Irán pone en riesgo los casi 4 billones de dólares prometidos por el Golfo a EE. UU.

El coste económico de la guerra con Irán no se limita al alza del petróleo. Para los países del Golfo, la alteración de las rutas de exportación y el aumento del gasto en seguridad chocan con ambiciosos planes de desarrollo interno y con casi 4 billones de dólares en compromisos de inversión o compras a Estados Unidos dentro de la agenda «America First» del presidente Donald Trump. El resultado es una brecha cada vez mayor entre los grandes anuncios y la capacidad financiera y política para ejecutarlos. 94

Por qué están bajo presión las promesas a Estados Unidos

Arabia Saudí, Qatar y Emiratos Árabes Unidos (EAU) concentran casi 4 billones de dólares de los cerca de 6 billones comprometidos por gobiernos extranjeros en la iniciativa de inversión «America First», según el Peterson Institute for International Economics (PIIE). Pero ese total no equivale a una reserva de efectivo lista para transferirse: combina inversiones e intercambios económicos, suele extenderse durante años y presenta distintos grados de detalle y plazos definidos. 74

Esa diferencia adquiere más importancia en una guerra. El PIIE sostiene que el conflicto plantea dudas tanto sobre la capacidad de los países del Golfo para cumplir esos compromisos como sobre su disposición a hacerlo si deben redirigir recursos hacia necesidades urgentes dentro de sus fronteras. 9

Las presiones inmediatas incluyen:

• un mayor gasto en defensa y protección de infraestructuras;
• desembolsos en reparación y resiliencia de los sistemas de energía, transporte y comercio;
• una menor inversión extranjera directa y costes de endeudamiento más altos; y
• la necesidad de mantener la financiación de programas nacionales de diversificación económica y empleo. 1

Para Arabia Saudí, la disyuntiva es especialmente relevante. Su estrategia económica depende de una inversión sostenida en proyectos de transformación interna. En un entorno más restrictivo, destinar capital a proyectos y empleos nacionales puede pasar a ser prioritario frente a inversiones discrecionales en el extranjero. Eso no implica necesariamente una ruptura con Washington: refleja la lógica económica de gestionar el riesgo de guerra y los compromisos internos.

Los recortes de previsiones del FMI muestran la magnitud del golpe

Las proyecciones del Fondo Monetario Internacional (FMI) cambiaron drásticamente a medida que el conflicto afectó la infraestructura energética y el transporte marítimo.

En su actualización regional de abril, el FMI proyectó un crecimiento del 1,4 % para 2026 en Oriente Medio, Norte de África, Afganistán y Pakistán, incluso bajo un escenario de referencia en el que el comercio se reanudaba y la producción volvía a la normalidad a mitad de año. Era un recorte de 2,3 puntos porcentuales respecto de su previsión de octubre de 2025. El Fondo señaló que los exportadores de petróleo del Golfo afectados directamente afrontaban revisiones a la baja de hasta 15 puntos porcentuales.

Informaciones posteriores sobre la actualización de julio del FMI situaron el crecimiento de 2026 para la región más amplia de Oriente Medio y Asia Central en apenas un 0,7 %, 1,2 puntos por debajo de la previsión de abril. El escenario asumía que el estrecho de Ormuz empezaría a reabrirse a mediados de julio y que el tráfico regresaría a niveles previos a la guerra en marzo de 2027; un supuesto que evidencia hasta qué punto la recuperación prevista depende de restablecer los flujos energéticos.

Las estimaciones por país reflejan una exposición desigual:

• Qatar: la previsión para 2026 se redujo 14,7 puntos porcentuales, hasta una contracción del 8,6 %, por los amplios daños a la infraestructura y la elevada exposición a la interrupción de las exportaciones de gas.
• Arabia Saudí: en la actualización citada, el FMI rebajó su previsión del 4,5 % al 1,7 %. El país cuenta con mayor capacidad de resistencia que algunos vecinos gracias a infraestructuras alternativas de exportación, aunque sigue expuesto a un menor crecimiento y a presión fiscal ligada a la guerra.
• Emiratos Árabes Unidos: en la misma actualización reportada, la previsión pasó del 5,6 % al 1,7 %.
• Irak: el FMI proyectó una contracción económica del 6,8 % en 2026 antes de un posible rebote si se normalizan la producción y el transporte de energía.

Por eso, un repunte en 2027 debe interpretarse con cautela. Puede obedecer al restablecimiento de la producción y el comercio interrumpidos desde una base muy deprimida en 2026, y no necesariamente a la solución de vulnerabilidades económicas más profundas.

Ormuz: precios energéticos altos, pero también ingresos perdidos

El estrecho de Ormuz es central en el daño económico regional. Por esta vía transita aproximadamente entre una cuarta parte y el 30 % del petróleo mundial, así como cerca del 20 % del gas natural licuado, según el FMI. Cuando la navegación queda bloqueada o es insegura, los exportadores pueden perder volumen de ventas aunque suban los precios internacionales de referencia.

Por ello, el efecto de la guerra varía entre productores. Los países con rutas alternativas conservan parte de su capacidad de exportación. Irak y Kuwait, con opciones limitadas para sortear Ormuz, están más expuestos a la pérdida de ingresos si el estrecho se cierra.

Irak es el caso más extremo. Reuters informó de que la producción de sus principales campos del sur cayó inicialmente alrededor de un 70 %, hasta 1,3 millones de barriles diarios, porque las exportaciones a través de Ormuz no podían operar con normalidad. A medida que los depósitos se llenaban, la producción se redujo aún más.

Las implicaciones fiscales son severas porque el petróleo sostiene las finanzas públicas iraquíes. El Center on Global Energy Policy de la Universidad de Columbia estimó que el FMI esperaba que Irak obtuviera 79.000 millones de dólares de sus exportaciones de crudo en 2026, con envíos medios de 3,5 millones de barriles diarios. A los precios supuestos antes de la guerra, cada mes de exportaciones cercanas a cero implicaría unos 6.600 millones de dólares en ingresos perdidos.

La vulnerabilidad de Irak no empezó con la guerra

El conflicto dejó al descubierto una debilidad preexistente: Irak dispone de una protección limitada frente a una interrupción de su flujo de ingresos petroleros. El cierre de su principal ruta de exportación afecta al mismo tiempo a los ingresos públicos, la producción, las importaciones y la capacidad estatal de mantener el gasto.

La previsión del FMI de una contracción del 6,8 % está ligada a la perturbación de la producción petrolera y la logística de exportación, mientras que el repunte previsto para 2027 presupone que esos sistemas se normalicen. La recuperación es posible, pero por sí sola no resolvería la dependencia estructural de los ingresos por hidrocarburos ni crearía una base exportadora más diversificada.

Consecuencias políticas y estratégicas para Washington y el Golfo

Los compromisos de inversión también tienen un problema de rendición de cuentas. Su magnitud les ha dado valor político, pero sus horizontes largos y la falta de detalles por proyecto dificultan diferenciar entre una ejecución firme y ambiciones comerciales generales. El PIIE ha descrito las promesas más amplias de «America First» como rodeadas de incertidumbre. 114

Esa incertidumbre puede convertirse en una fuente de presión. El compromiso de Corea del Sur de invertir 350.000 millones de dólares en Estados Unidos se vio entrelazado con negociaciones arancelarias: Washington amenazó con elevar del 15 % al 25 % los aranceles sobre determinadas importaciones surcoreanas, alegando retrasos en la ejecución del acuerdo. No es un modelo directo para los países del Golfo ni demuestra que se prepare una medida similar contra ellos. Sí ilustra, sin embargo, que las promesas de inversión pueden convertirse en instrumentos de negociación dentro de relaciones comerciales y de seguridad más amplias.

Para los gobiernos del Golfo, la guerra también pone a prueba una premisa estratégica básica: si la estrecha alineación con Estados Unidos ofrece una protección fiable para la infraestructura energética y la navegación. Si sus dirigentes concluyen que esa relación de seguridad los deja expuestos a una escalada o a represalias, podrían favorecer una mayor autonomía estratégica y disponer de más margen para decidir dónde invierten sus fondos soberanos. Eso haría que las decisiones de inversión respondieran menos a la presión política de Washington.

Qué determinará si se cumplen las promesas

La variable decisiva es la duración de la disrupción. Una recuperación duradera de la navegación por Ormuz, de las exportaciones energéticas y de la confianza inversora mejoraría el margen fiscal y respaldaría un repunte en 2027. Un conflicto prolongado, en cambio, impondría decisiones más difíciles entre defensa, reconstrucción, diversificación nacional e inversión exterior.

Los compromisos del Golfo con Estados Unidos no han desaparecido. Pero la guerra ha cambiado su significado: ya no son solo anuncios diplomáticos o ambiciones comerciales. Ahora dependen de que la región pueda restaurar las rutas comerciales, proteger las infraestructuras críticas y financiar su resiliencia económica interna. 9