Amazon capta 4.250 millones de libras en su debut de bonos en esterlinas para financiar la IA

Amazon ha captado 4.250 millones de libras esterlinas (unos 5.760 millones de dólares) en su primera emisión de bonos denominada en libras. La cifra supera los 4.000 millones de libras previstos inicialmente, después de que la operación recibiera órdenes por más de 12.000 millones de libras.17

Más que un estreno en el mercado británico, la colocación confirma una tendencia: los grandes proveedores de computación en la nube —los llamados hyperscalers— están buscando financiación en distintas monedas y entre nuevos grupos de inversores para sostener el enorme gasto en infraestructura de inteligencia artificial.

Cuatro vencimientos y una ampliación de 250 millones

La emisión se estructuró en cuatro tramos, con vencimientos a 3, 6, 12 y 19 años:

• 1.250 millones de libras en bonos a 3 años.
• 1.000 millones de libras en bonos a 6 años.
• 1.000 millones de libras en bonos a 12 años.
• 1.000 millones de libras en bonos a 19 años.17

El volumen final fue 250 millones de libras mayor que el objetivo inicial. La demanda, cercana al triple de la cantidad prevista al comienzo, permitió aumentar el tramo de menor plazo.17

JPMorgan, Barclays, HSBC y NatWest dirigieron la operación.3

Amazon logró mejores condiciones de las previstas

En las primeras conversaciones con inversores, la rentabilidad adicional ofrecida por Amazon se situaba en torno a 70 puntos básicos sobre los gilts —los bonos soberanos británicos— para el vencimiento más corto, y en torno a 110 puntos básicos para el más largo.3

La fijación final fue más ajustada: 53 puntos básicos sobre los gilts para el bono a tres años y 93 puntos básicos para el tramo de mayor duración. En el mercado de deuda, un diferencial menor significa que el emisor puede financiarse a un coste relativamente más bajo frente a la referencia del Estado británico.

No está recogido en la información disponible el diferencial final de cada uno de los dos tramos intermedios. Pero el estrechamiento en los extremos de la curva, junto con la ampliación de la emisión, apunta a una sólida acogida.

Por qué importa emitir en libras

Se trata de la primera vez que Amazon acude al mercado de bonos en libras esterlinas. Para la empresa, eso añade a los inversores institucionales británicos y al mercado de deuda en libras a sus vías de financiación.

La relevancia está en la naturaleza de la inversión: centros de datos, capacidad de cómputo y otros activos vinculados a la IA requieren grandes desembolsos y tienen una vida útil prolongada. Emitir en varias divisas amplía la base potencial de compradores y reduce la dependencia del mercado en dólares estadounidenses.

El bono a 19 años es especialmente significativo porque prolonga la financiación mucho más allá del corto plazo. Esa duración puede encajar con inversiones de infraestructura de larga vida, aunque implica mayor sensibilidad para el inversor si suben los rendimientos de la deuda pública: en general, cuanto más lejano es el vencimiento, más cae el precio de un bono cuando suben los tipos de referencia.

Una pieza más de la ofensiva global de deuda de Amazon en 2026

La emisión en libras llega después de varias operaciones de Amazon en diferentes mercados y monedas:

• En marzo, captó 14.500 millones de euros mediante una emisión en ocho tramos, descrita por LSEG como la mayor operación de bonos corporativos en euros de la historia.21
• En junio, emitió 14.000 millones de dólares canadienses en bonos repartidos en cinco tramos, un récord para el mercado corporativo canadiense.
• En julio, buscó captar 25.000 millones de dólares con una emisión estadounidense en ocho tramos destinada a financiar inversiones en IA. La demanda llegó a alcanzar 62.000 millones de dólares antes de terminar cerca de 41.000 millones cuando se ajustaron las condiciones.20
• Reuters informó en agosto de que Amazon también preparaba su primera emisión en francos suizos, dividida en seis tramos.22

El patrón es claro: Amazon está diversificando divisas, mercados e inversores mientras aumentan sus necesidades de financiación para infraestructura de IA.

El contraste con la emisión en dólares

El libro de órdenes en libras fue especialmente robusto frente a una señal más moderada en la emisión de Amazon en dólares de julio. Aunque aquella operación estadounidense fue muy grande y llegó a registrar pedidos de hasta 62.000 millones de dólares, el libro final, de unos 41.000 millones, equivalía a aproximadamente 1,6 veces el tamaño de la emisión de 25.000 millones.20

Eso no convierte a la emisión en dólares en un fracaso: se cerró a una escala considerable. Sin embargo, ilustra que los inversores pueden seguir dispuestos a prestar a grandes tecnológicas de elevada calidad crediticia, pero ser cada vez más exigentes con el precio, el plazo y el volumen acumulado de nueva deuda.

Alphabet ya había abierto camino en libras

Amazon no fue el primer hyperscaler estadounidense en recurrir a la deuda en libras para financiar inversiones de la era de la IA. Alphabet, matriz de Google, captó 5.500 millones de libras en febrero mediante una emisión en cinco tramos, dentro de una colocación global de 31.510 millones de dólares. La operación incluyó un inusual bono a 100 años: recaudó 1.000 millones de libras y ofreció un cupón del 6,125 %.

La operación de Alphabet demostró que existe demanda en libras para vencimientos muy largos de los mayores emisores tecnológicos. Amazon fue menos lejos en plazo, con un máximo de 19 años, pero su debut exitoso refuerza la importancia del mercado de libras como canal de financiación para estas compañías.

La pregunta de fondo: ¿cuánta deuda de IA puede absorber el mercado?

La buena recepción de Amazon se produce en medio de una ola de endeudamiento mucho mayor. Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft y Oracle habían emitido cerca de 220.000 millones de dólares de deuda hasta comienzos de septiembre de 2026, más del doble que en el mismo punto del año anterior, según datos de LSEG citados por Reuters.

El ritmo ha alimentado preocupaciones que van más allá de una empresa concreta. Reuters ha informado de que las grandes tecnológicas están afrontando costes de financiación más altos a medida que los inversores se vuelven más selectivos ante la creciente oferta de bonos vinculados a la IA.

El Banco Central Europeo también ha advertido de que la fuerte emisión de deuda por grupos tecnológicos estadounidenses en euros podría desplazar a otros prestatarios, elevar los costes de financiación —incluso para los gobiernos— e incrementar los riesgos de crédito.

Qué señal deja la operación

El debut de Amazon en libras muestra que la empresa puede ampliar su base de financiación, aumentar el tamaño de una emisión y mejorar sus condiciones cuando la demanda acompaña. Es, por tanto, una entrada exitosa en el mercado de bonos en esterlinas.

Pero la lectura más amplia es menos concluyente. El mismo ciclo de inversión en IA que sostiene la demanda de deuda de grandes tecnológicas también está generando una oferta inusualmente elevada. El capital sigue disponible; la cuestión es qué rentabilidad adicional exigirán los inversores si sigue llegando más deuda de largo plazo de los grandes proveedores de nube.