Corea del Sur habría absorbido US$20.000 millones de SK Hynix para contener el impacto cambiario

Corea del Sur habría utilizado una operación privada de gran escala para absorber parte de los dólares que SK Hynix llevó de vuelta al país tras una histórica captación de fondos en Estados Unidos.

Según una fuente con conocimiento directo citada por Reuters, las autoridades cambiarias surcoreanas compraron alrededor de US$20.000 millones en dólares que SK Hynix vendió al repatriar los recursos obtenidos en su emisión de certificados de depósito estadounidenses (ADR, por sus siglas en inglés) en julio. El comprador habría sido el Fondo de Estabilización Cambiaria, y las transacciones se ejecutaron fuera del mercado abierto, mediante operaciones extrabursátiles. 1

Una compra privada para manejar un flujo excepcional

El Fondo de Estabilización Cambiaria habría absorbido la mayor parte de los dólares vendidos por SK Hynix al trasladar a Corea del Sur el dinero de la colocación. El fondo es administrado por el Ministerio de Finanzas y el Banco de Corea, el banco central del país. Reuters indicó que SK Hynix, el ministerio y el banco central declinaron hacer comentarios. 1

Una operación extrabursátil supone que las partes acuerdan la compraventa directamente, en lugar de ejecutarla de manera visible en una plataforma pública. Este mecanismo permitía gestionar una conversión corporativa de tamaño inusual sin llevar de golpe todo ese volumen al mercado al contado.

Por qué era relevante absorber esos dólares

La oferta estadounidense de SK Hynix generó una oferta potencialmente muy elevada de dólares para convertir a wones, la moneda surcoreana. La empresa recaudó unos US$26.500 millones tras fijar sus ADR en US$149, según una presentación regulatoria recogida por Reuters. 2

Cuando una compañía vende dólares para financiar gastos dentro del país, aumenta la demanda de wones y ello puede contribuir a una apreciación de la moneda local. Al comprar esos dólares, el fondo habría absorbido parte de esa presión y, a la vez, reforzado sus recursos en divisa estadounidense.

Reuters señaló que la operación se produjo después de intervenciones previas para respaldar al won que, según participantes del mercado y economistas, habían reducido la proporción de dólares del fondo. 1

No obstante, ello no permite establecer un objetivo oficial concreto de intervención. Las autoridades no publican la asignación detallada de activos ni el tamaño actual del fondo. Oficialmente, se describe como una cartera integrada por dólares estadounidenses y wones surcoreanos. 1

El won venía de una fuerte recuperación

La compra reportada ocurrió tras un cambio pronunciado en el mercado de divisas. Reuters informó que el tipo de cambio dólar-won se acercó a 1.550 a finales de junio, antes de que el won ganara más de un 12% en los dos meses siguientes. La moneda había estado entre las más débiles de Asia en 2025. 1

En ese contexto, absorber una entrada concentrada de dólares podía ayudar a limitar movimientos abruptos del tipo de cambio. También habría dado al fondo una oportunidad de reponer dólares tras las anteriores operaciones de apoyo al won, de acuerdo con Reuters. 1

El dinero de SK Hynix irá a capacidad industrial

La emisión de ADR estaba vinculada a los planes de inversión de SK Hynix en un momento de fuerte demanda de chips de memoria relacionados con la inteligencia artificial. Reuters informó que la compañía planeaba utilizar los recursos para nuevas fábricas y equipos. 1

La captación de US$26.500 millones también reflejó el interés de los inversores por la empresa: Reuters la describió como la mayor oferta realizada en Estados Unidos por un emisor extranjero. 2

Qué dicen las cifras del fondo

El plan operativo del Fondo de Estabilización Cambiaria aprobado por la Asamblea Nacional era de 135,1 billones de wones, equivalentes a unos US$98.700 millones. El nivel propuesto por el Gobierno era de aproximadamente 106,5 billones de wones: 28,6 billones menos, una reducción cercana al 21%. 1

Estas cifras corresponden al nivel previsto en el plan operativo del fondo, no a una divulgación pública de su saldo actual en dólares. Dado que las autoridades no detallan la composición exacta de los activos, la compra reportada de US$20.000 millones no debe interpretarse como una medida completa de sus recursos disponibles en moneda extranjera. 1

En síntesis

El Fondo de Estabilización Cambiaria de Corea del Sur habría comprado de forma privada cerca de US$20.000 millones de los ingresos repatriados por SK Hynix tras su emisión de ADR. La operación parece orientada a absorber un flujo extraordinario de dólares, reducir el riesgo de efectos disruptivos sobre el mercado cambiario y reconstruir capacidad en divisas después de intervenciones anteriores para respaldar al won. Sin embargo, siguen sin conocerse datos esenciales, como las tenencias exactas del fondo y el objetivo específico de política perseguido por las autoridades. 1