Snowflake convence al mercado de que la IA puede impulsar su negocio principal

Snowflake presentó resultados que dieron al mercado una señal relevante: la adopción de inteligencia artificial puede aumentar el gasto de los clientes en una plataforma de software ya consolidada, en lugar de sustituirla. Los ingresos de producto crecieron un 37% interanual, hasta 1.490 millones de dólares, y la empresa elevó su previsión de ingresos de producto para el ejercicio fiscal 2027 a 6.070 millones, desde 5.840 millones de dólares. La reacción fue inmediata: las acciones avanzaron alrededor de un 23% el 3 de septiembre, sumaron cerca de 25.000 millones de dólares de valor de mercado y alcanzaron su nivel más alto desde diciembre de 2021. 2

Las cifras que explican el salto

Snowflake registró unos ingresos totales de 1.550 millones de dólares en su segundo trimestre fiscal, un 35% más que un año antes. De esa cifra, 1.490 millones correspondieron a ingresos de producto. El trimestre terminó el 31 de julio de 2026; el ejercicio fiscal de la compañía concluye en enero.

La clave estuvo en las previsiones. La nueva estimación de 6.070 millones de dólares en ingresos de producto para el ejercicio 2027 implica un crecimiento anual del 36%, frente al 31% implícito en la previsión anterior de 5.840 millones. Para los inversores, la revisión sugería que la aceleración no sería solo un fenómeno de un trimestre.

La IA no fue solo una nueva función

El consejero delegado, Sridhar Ramaswamy, afirmó que las soluciones de IA aportaron aproximadamente la mitad de la aceleración del crecimiento y describió un «efecto volante de inercia» en el negocio. La idea es que los clientes que adoptan las herramientas de IA de Snowflake también incrementan el uso de la plataforma de datos y de las cargas de trabajo asociadas. 2

Dos datos de adopción ayudaron a concretar ese argumento:

• Cortex Code —también citado como CoCo en algunos informes— superó las 9.100 cuentas tras sumar más de 2.000 durante el trimestre. 17
• CoWork se expandió hasta las 5.800 cuentas. 17

Esto importa especialmente por el modelo de ingresos basado en consumo de Snowflake: cuanto más procesan, almacenan y analizan los clientes en la plataforma, mayor es la facturación. El trimestre apuntó a que la demanda de IA se estaba traduciendo en actividad real dentro de la plataforma, y no únicamente en pruebas o anuncios de productos. La tesis de la dirección no es que la IA constituya una fuente de ingresos aislada, sino que puede llevar más cargas de trabajo a su nube de datos. 2

Una señal positiva para el software empresarial

Durante la sesión del 3 de septiembre, Snowflake ganaba un 23,3%, hasta 377,12 dólares por acción. Reuters informó de que el movimiento también impulsó a otras compañías de software, entre ellas ServiceNow, Atlassian, Salesforce, Adobe e Intuit. 2

La lectura sectorial fue una inferencia, no una prueba de que todas las empresas de software vayan a replicar el resultado: el mercado interpretó que las compañías siguen dispuestas a invertir en productos de datos, analítica y productividad potenciados por IA. Los números de Snowflake cuestionaron la visión más pesimista según la cual los agentes de IA erosionarían de forma generalizada la demanda del software tradicional. 2

Qué dice el rally sobre su posición competitiva

La reevaluación fue, sobre todo, estratégica. Si las herramientas de IA llevan a los clientes a almacenar, ordenar, gobernar y procesar más datos dentro de Snowflake, la empresa puede conservar un papel central como capa de plataforma para las cargas de trabajo de IA corporativa. Esa es la promesa competitiva detrás del denominado «volante de inercia». 2

Aun así, la tesis depende de la ejecución. Las cifras de adopción de Cortex Code y CoWork muestran tracción inicial, pero no demuestran por sí mismas una ventaja competitiva duradera ni garantizan ingresos futuros. El mercado tendrá que comprobar que el consumo de producto sigue creciendo y que la economía de las cargas de trabajo de IA resulta atractiva.

La advertencia: una valoración exigente

La subida también elevó el listón. En la cobertura posterior a los resultados, Snowflake cotizaba aproximadamente a 15 veces los ingresos futuros, frente a 7,4 veces para el ETF iShares Expanded Tech-Software Sector. Su múltiplo de beneficios futuros rondaba las 121,8 veces, por encima de las 72,7 veces de Datadog y las 52,1 veces de MongoDB.

Estas comparaciones ayudan a entender la magnitud de la reacción: los inversores no premiaron solo un buen trimestre. Estaban valorando un periodo sostenido de crecimiento impulsado por la IA, una ejecución consistente y un lugar defendible en la infraestructura de datos. Si esas expectativas se debilitan, una valoración elevada también puede amplificar las caídas.

Evolución bursátil y respuesta de los analistas

Antes de los resultados, las acciones de Snowflake ya acumulaban una subida aproximada del 39% en 2026, frente a cerca del 12% del S&P 500 hasta el cierre del 2 de septiembre, según CNBC. Es decir, el movimiento posterior a resultados prolongó una recuperación que ya estaba en marcha.

Los analistas elevaron de forma generalizada sus precios objetivo después del informe. Sin embargo, las fuentes disponibles no coinciden en el recuento: una información de Reuters basada en datos de LSEG habló de al menos 22 firmas, mientras que versiones republicadas señalaron al menos 34. Ambas apuntan a una revisión ampliamente favorable de las expectativas, pero el total exacto no puede confirmarse con las fuentes facilitadas.

La misma información basada en LSEG situó el precio objetivo de 525 dólares de Wells Fargo como el más alto de Wall Street tras el trimestre. Un precio objetivo es una opinión de un analista, no una previsión consensuada ni una garantía de rentabilidad futura.

En resumen

El segundo trimestre de Snowflake transformó la apuesta de IA, al menos a corto plazo, de una posibilidad a una demanda medible: crecimiento del 37% en ingresos de producto, una previsión anual más alta y una mayor adopción de sus productos de IA respaldaron la idea de que la IA puede profundizar el uso de su plataforma de datos. 217

Eso explica tanto el fuerte avance de la acción como el efecto positivo sobre otras compañías de software. Pero el riesgo no desaparece: la valoración de Snowflake presupone que su «volante de inercia» de IA seguirá generando un crecimiento duradero del consumo.