El consumo de la eurozona pierde fuerza: las ventas minoristas bajaron un 0,6% en julio

El consumo de los hogares en la eurozona empezó el tercer trimestre con debilidad. El volumen de ventas minoristas cayó un 0,6% en julio de 2026 frente a junio, revirtiendo la subida revisada del 0,2% del mes anterior y quedando por debajo de la previsión de un avance del 0,3%. Aun así, el volumen fue un 0,6% mayor que en julio de 2025. 5758

Alemania fue el principal lastre

La caída no fue homogénea entre países. Alemania registró el descenso mensual más acusado entre las principales economías, del 3,4%. España bajó un 0,9%, e Italia y Polonia cedieron un 0,3% cada una. En sentido contrario, las mayores subidas se dieron en Letonia (+2,5%), Chipre (+2,0%) y Luxemburgo (+1,8%). 5

El dato alemán resulta especialmente relevante por el peso de su economía dentro de la unión monetaria y por la fragilidad de su recuperación. La eurozona, en conjunto, había crecido un 0,4% trimestral en el segundo trimestre de 2026, por lo que una sola lectura mensual de comercio minorista no implica por sí misma una contracción general de la economía. Sí aumenta, no obstante, el riesgo de que el gasto de los hogares aporte menos al crecimiento durante el tercer trimestre. 4

El ajuste se concentró en las compras no esenciales

Por tipo de producto, el retroceso se concentró en categorías más discrecionales:

• Las ventas de productos no alimentarios, excluido el combustible, disminuyeron un 1,4%.
• Las ventas de combustible de automoción en establecimientos especializados cayeron un 0,8%.
• Las ventas de alimentos, bebidas y tabaco aumentaron un 0,4%. 5

Esta composición apunta a que los hogares mantuvieron mejor el gasto en productos básicos que las compras no alimentarias. El aumento interanual del 0,6% indica que el consumo seguía ligeramente por encima del nivel de un año antes, pero el impulso mensual se deterioró claramente. 558

Inflación y costes: un contexto incómodo para el consumo

La inflación anual de la eurozona se situó en el 2,9% en julio, frente al 2,8% de junio. Los servicios aportaron 1,55 puntos porcentuales a la tasa general y la energía, 0,94 puntos, la segunda mayor contribución. 1

Además, los precios industriales de producción subieron un 1,6% mensual en julio en la eurozona, una señal de presión de costes en la cadena productiva. 3

La combinación de un consumo más flojo y una inflación aún elevada plantea un equilibrio complejo para el Banco Central Europeo: una demanda interna débil aconseja prudencia, mientras que las presiones energéticas y de costes mantienen la atención sobre la evolución de los precios. 135