Por qué Bruselas no ve un riesgo inmediato de falta de gas pese a las bajas reservas

Las reservas de gas de la Unión Europea estaban en torno al 65% de su capacidad a comienzos de septiembre, un nivel claramente inferior al habitual para esa época. Aun así, la Comisión Europea y los Estados miembros sostienen que no existe un riesgo inmediato para la seguridad del suministro. La diferencia es clave: unas existencias bajas hacen a Europa más vulnerable a subidas de precios y a escenarios adversos durante el invierno, pero no significan automáticamente que el gas vaya a agotarse. 14

Por qué Bruselas cree que aún se puede cubrir la demanda

En la reunión del Grupo de Coordinación del Gas celebrada el 3 de septiembre, expertos nacionales y comunitarios señalaron que el mercado actual difiere de forma relevante del de 2021-2022. La UE ha diversificado sus fuentes de suministro, ampliado la capacidad para importar gas natural licuado (GNL) y reducido su demanda de gas. Con base en proyecciones históricas, la Comisión concluyó que el bloque seguía razonablemente preparado para el invierno, aunque pidió una vigilancia estrecha de un mercado mundial excepcional. 1

Los depósitos subterráneos son solo una parte del sistema. Durante el invierno también puede entrar gas por gasoductos y por terminales de regasificación de GNL. Esa capacidad de recibir suministros adicionales explica por qué un nivel bajo de almacenamiento no equivale, por sí solo, a una emergencia de abastecimiento.

Por qué las reservas se han quedado tan rezagadas

La temporada de recarga comenzó desde un nivel inusualmente bajo tras el invierno. A principios de agosto, las reservas de la UE estaban algo por debajo del 58%, el peor dato para esas fechas desde que existen registros comparables, en 2011. 2

La principal perturbación externa ha sido Catar. A finales de agosto, Reuters informó de que las exportaciones cataríes de GNL habían caído un 96% durante la interrupción vinculada al conflicto: se enviaron solo 18 cargamentos en el periodo citado, frente a 509 un año antes. QatarEnergy también prorrogó los avisos de fuerza mayor para compradores europeos y asiáticos mientras persistía la incertidumbre sobre el tránsito por el estrecho de Ormuz.

El resultado es una competencia más intensa entre Europa y Asia por una oferta menor de cargamentos flexibles de GNL. Estos buques pueden redirigirse entre regiones según los precios; por tanto, si Europa necesita más gas para reforzar sus reservas, puede tener que pagar lo suficiente para atraer cargamentos que, de otro modo, irían a Asia.

El tiempo veraniego añadió presión. Diversas informaciones relacionaron las olas de calor severas con un mayor uso de centrales de gas para generar electricidad, lo que dejó menos combustible disponible para inyectar en los depósitos durante la habitual temporada de llenado. 6

El riesgo real es entrar al invierno con menos colchón

La política europea de almacenamiento se diseñó para crear una amplia reserva antes del invierno. La UE fijó inicialmente un objetivo de llenar los depósitos al 90% en noviembre, aunque después flexibilizó la meta al 80% en diciembre para evitar una carrera de compras previa al invierno que, por sí misma, disparase los precios. 2

Con las reservas alrededor del 65%, hay menos margen para absorber imprevistos. Un invierno largo y frío, más interrupciones de GNL, una avería en un gasoducto o infraestructura, o un repunte de las compras asiáticas de GNL podrían elevar de forma significativa el coste del gas disponible, incluso aunque siga siendo posible conseguirlo. Reuters ha señalado que el bajo nivel de inventarios es un factor de riesgo para las subidas de precios en invierno. 2

Por eso, la evaluación de la Comisión no debe interpretarse como una garantía. Es una conclusión condicionada: el sistema actual puede gestionar la demanda invernal, pero el mercado no está en una situación cómoda.

Qué determinará si Europa evita una crisis de suministro

La evolución de la temporada dependerá sobre todo de los siguientes factores:

• El GNL catarí y la situación en el estrecho de Ormuz: recuperar exportaciones y tránsito marítimo aliviaría la escasez mundial; una interrupción prolongada mantendría la presión.
• La capacidad de Europa para captar GNL no catarí: más cargamentos procedentes de otros proveedores mejorarían las reservas y reducirían la dependencia del mercado al contado.
• El ritmo de las inyecciones de final de temporada: cada volumen adicional almacenado aumenta el margen durante los picos de demanda de calefacción.
• Las temperaturas y la demanda eléctrica: el frío eleva el consumo doméstico y comercial, mientras que un mayor uso de gas para generar electricidad puede tensionar aún más el balance.
• La demanda asiática y la fiabilidad de las infraestructuras: unas compras más fuertes en Asia o una nueva interrupción de suministro o de infraestructura harían mucho más relevante la menor reserva europea.

Qué está haciendo la Comisión Europea

Por ahora, Bruselas no reclama una intervención de emergencia en el mercado. La Comisión está siguiendo la situación junto con los Estados miembros a través del Grupo de Coordinación del Gas, el foro comunitario que evalúa la seguridad del suministro y coordina la preparación. 1

El reto es mantener la capacidad de respuesta sin desencadenar compras de pánico que encarezcan aún más el gas. Europa puede evitar una escasez física, pero afronta el invierno con un colchón menor y una sensibilidad mucho mayor al tiempo, los flujos de GNL y los precios.